【申港证券】电力设备行业研究周报：6月动力电池装车量稳步增长-260720（10页）.pdf

核心结论速览： 6月新能源汽车销量164万辆（同比+23.6%），渗透率达58.5%：2026年上半年累计销量745万辆（同比+7.3%），渗透率49.6%。新能源汽车市场保持稳步增长态势，渗透率持续攀升。 动力电池装车量稳步增长，6月装车76.5GWh（同比+31%）：上半年累计装车336GWh（同比+12%）。装车量增速（31%）明显高于新能源汽车销量增速（23.6%），单车带电量提升趋势延续。 磷酸铁锂主导地位持续强化，6月占比83%：6月磷酸铁锂装车63.7GWh（同比+34%），三元装车12.7GWh（同比+18.7%），铁锂占比从上半年的81%进一步提升至6月的83%。铁锂凭借成本优势和CTP/CTC技术突破，份额持续扩大。 宁德时代市占率43%稳居龙头，比亚迪市占率18%：6月宁德时代装车32.6GWh（同比+28%），比亚迪装车14.1GWh（同比+13%）。上半年宁德时代装车154.3GWh（同比+20%），市占率46%；比亚迪装车57.4GWh（同比-18%），市占率17%。 电力设备板块本周跌8.22%，跑输沪深300：在申万31个行业中排第24位。细分板块中电池（-4.15%）相对抗跌，风电设备（-16.86%）跌幅最深，板块系统性承压。 碳酸锂价格低位震荡，电池材料价格整体承压：碳酸锂价格低位运行，正极、隔膜、电解液等材料价格总体平稳，产业链盈利仍处底部区间。行业背景——新能源汽车与动力电池市场格局。2026年6月，中国新能源汽车与动力电池市场延续增长态势。新能源汽车销量164万辆（同比+23.6%），渗透率58.5%；上半年累计745万辆（同比+7.3%），渗透率49.6%。动力电池装车量增速高于整车销量增速，6月装车76.5GWh（同比+31%），上半年累计336GWh（同比+12%），单车带电量持续提升反映长续航车型占比上升。磷酸铁锂与三元的技术路线分化。磷酸铁锂主导地位持续强化。6月铁锂装车63.7GWh（占总装车83%，同比+34%），三元装车12.7GWh（占17%，同比+18.7%）。上半年铁锂装车272GWh（占81%，同比+12%），三元装车63.4GWh（占19%，同比+14%）。铁锂份额持续扩大的核心逻辑： 成本优势：铁锂不含钴、镍等贵金属，材料成本显著低于三元。 技术突破：CTP（无模组技术）、CTC（电池底盘一体化）等结构创新大幅提升铁锂电池包能量密度。 车企选择：特斯拉、比亚迪、大众等主流车企在中低端车型广泛采用铁锂方案。 储能需求：储能市场几乎全部采用铁锂路线，贡献额外增量。三元份额承压因素：高镍三元成本高企，中镍高压技术路线性价比提升但仍高于铁锂，主要应用于高端长续航车型。龙头企业竞争格局。宁德时代稳居龙头，装车量32.6GWh（市占率43%，同比+28%），上半年累计154.3GWh（市占率46%，同比+20%）。比亚迪装车14.1GWh（市占率18%，同比+13%），上半年累计57.4GWh（市占率17%，同比-18%）。宁德市占率从上半年的46%略降至6月的43%，但43%的单月市占率仍属高位。比亚迪上半年累计同比-18%，反映其自供体系增速放缓，但6月单月增速回正至+13%，或预示边际改善。板块行情回顾。电力设备板块本周跌8.22%，跑输沪深300（-5.26%），在申万31个行业中排第24位。各细分板块中：电池-4.15%（相对抗跌）、电网设备-8.07%、电机-11.25%、光伏设备-12.62%、其他电源设备-15.45%、风电设备-16.86%（跌幅最深）。个股方面，涨幅前五：龙源技术、平高电气、国轩高科、汇金通、海兴电力；跌幅前五：飞沃科技、壹石通、南网科技、苏州固锝、ST天际。产业链价格走势。碳酸锂价格低位震荡运行。电池价格保持稳定（动力电池约0.5-0.6元/Wh）。正极材料（磷酸铁锂、三元）价格平稳。隔膜价格保持稳定，电解液价格低位运行。整体看，锂电材料价格已处于周期底部区域，继续下行空间有限。投资策略建议。关注技术领先、话语权强的龙头公司，如宁德时代。在行业竞争加剧、价格承压背景下，龙头企业的技术优势、规模效应和客户粘性构成护城河。重点关注：①宁德时代等龙头企业的全球市场份额提升；②磷酸铁锂技术路线持续受益于成本优势；③电池材料价格触底后的盈利修复机会；④储能市场的结构性增量。延伸阅读。以上为报告核心数据与行业分析，如需获取完整报告详细产业链数据及投资建议，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。问：为什么6月动力电池装车量增速（31%）高于新能源汽车销量增速（23.6%）？答：装车量增速高于销量增速，反映单车平均带电量在提升。主要驱动力包括：①长续航车型占比上升（700km+车型增多）；②插混车型纯电续航持续增加；③商用车电动化加速（重卡、客车单车带电量高）。单车带电量的提升是动力电池需求超车增长的重要结构性因素。问：磷酸铁锂市场份额持续扩大的原因是什么？答：核心逻辑：①成本优势——不含钴镍贵金属，材料成本显著低于三元；②结构创新——CTP、CTC技术大幅提升铁锂电池包能量密度，缩小与三元的差距；③车企策略——特斯拉、比亚迪、大众等主流车企在中低端车型广泛采用铁锂；④储能需求——储能市场几乎全部采用铁锂路线。2026年6月铁锂占比已达83%，三元仅17%。问：宁德时代和比亚迪的市占率趋势如何？答：宁德时代6月市占率43%，上半年46%，稳居龙头地位，同比增速20%以上。比亚迪6月市占率18%，上半年17%，上半年累计同比-18%（反映自供体系增速放缓），但6月单月增速已回正至+13%，或预示边际改善。两强合计市占率约61%-63%，行业集中度较高。问：电力设备板块本周跌幅较深的原因是什么？答：电力设备板块本周跌8.22%，跑输沪深300。主要受市场系统性回调影响（全A各板块普跌），电力设备作为高贝塔成长板块跌幅较大。细分板块中风电设备（-16.86%）跌幅最深，电池（-4.15%）相对抗跌，反映电池龙头的防御属性。问：当前锂电材料价格处于什么位置？答：碳酸锂、正极、隔膜、电解液等材料价格整体处于低位震荡区间。碳酸锂价格在历史低位附近运行，产业链盈利已基本触底。随着新能源汽车销量持续增长和储能需求释放，需求端有望逐步消化供给过剩，材料价格存在企稳回升的可能。数据来源说明。本报告数据来源于申港证券研究所《电力设备行业研究周报》（2026年7月20日），基于Wind、中国汽车工业协会、iFinD、上海有色等公开数据及申港证券研究团队分析综合得出。