天风证券2025年2月发布的乘用车年度策略报告指出，乘用车行业正经历从总量驱动到结构重塑的关键阶段。2024年乘用车批发销量2711.4万辆（+6%），新能源渗透率44.9%，预计2025年总量增长3%至2792.7万辆、渗透率达55%。竞争格局层面，20万以下自主市占率从不足60%提升至75%，比亚迪以19%市占率成为10-20万市场龙头；20万以上中高端市场超800万辆，自主市占率仅31%，存在巨大国产替代空间。BBA 2024年销量下滑23万辆至206万辆，经销商退网加速，自主品牌正迎来争夺BBA份额的战略窗口期。

2024年乘用车批发销量2711.4万辆（+6%），新能源乘用车1216.4万辆（+37%），渗透率44.9%。参考中汽协、中国电动汽车百人会、乘联会等机构预测，2025年乘用车总批发销量稳健增长3%至2792.7万辆，新能源渗透率提升至55%（对应1536万辆，+26%）。出口方面，2024年乘用车出口450.7万辆（+29.6%），预计2025年出口增速边际放缓至同比+10%（约500万辆），面对欧美贸易壁垒，车企加速海外产能布局，出海进入2.0时代。

10-20万市场2024年1-11月总销量1186万辆，占乘用车总销量50%，在售车型305个，参与者众多、价格战剧烈。自主品牌市占率从2022年的不足60%提升至75%，过往强势合资品牌大众、丰田、本田、日产等份额明显下滑。比亚迪市占率从2024Q1的13%持续提升至Q4的19%，大众从12%降至10%，比亚迪成为10-20万市场的绝对龙头。2025年比亚迪全系车型搭载高阶智驾（天神之眼C下探至7万级），吉利全新GEA架构赋能银河E5/星愿/星舰7等低成本新能源车，长安深蓝+启源双品牌矩阵发力，自主品牌有望进一步扩大份额。

2024年20万以上中高端市场超800万辆，自主品牌市占率约31%，远低于整体表现。分价格带来看，20-30万SUV自主市占率61.7%、轿车仅40%；30-60万SUV自主市占率38.6%、轿车33%，替代空间广阔。2024年BBA终端价格折扣率从17%升至23%，但销量下滑23万辆至206万辆，价格战导致经销商经营承压、退网转向自主品牌。极氪合并领克覆盖20-80万元市场，华为鸿蒙智行2024年累计销量44.5万辆（问界/智界/享界），理想L系列精准定位家庭用户，小米SU7跻身25-35万元销量前五。电动智能化浪潮中，自主有望加速争夺BBA市场份额。

乘用车竞争格局关键数据

指标	2024年数据	2025年预测
乘用车批发销量	2711.4万辆（+6%）	2792.7万辆（+3%）
新能源渗透率	44.9%	55%
乘用车出口	450.7万辆（+29.6%）	约500万辆（+10%）
20万以下自主市占率	75%	持续提升
20万以上自主市占率	31%	加速提升
BBA在华销量	206万辆（-23万辆）	承压