2023乘用车座椅市场空间、竞争格局及产业链概况分析报告（28页）.pdf

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1、2 0 2 3 年深度行业分析研究报告目目 录录 前言：基于空间格局与成长路径二维标准筛选出乘用车座椅赛道前言：基于空间格局与成长路径二维标准筛选出乘用车座椅赛道 一、空间大：一、空间大：2025年国内年国内1500亿，亿，CAGR=17%二、格局好：前期外资寡头垄断稳固，当前本土开始破局二、格局好：前期外资寡头垄断稳固，当前本土开始破局 三、消费升级：座椅消费属性被重视，功能升级带动单价持续提升三、消费升级：座椅消费属性被重视，功能升级带动单价持续提升 四、产业链概况及投资建议四、产业链概况及投资建议 3 汽零赛道基于空间格局汽零赛道基于空间格局&成长路径的二维筛选标准成长路径的二维筛选标准

2、 4 成长路径成长路径 收入端收入端 成本端成本端 价：单车价值量提升价：单车价值量提升 量：客户拓展量：客户拓展 单品升级单品升级 品类扩张品类扩张 原材料周期原材料周期 经营（投资周期）经营（投资周期）消费强化消费强化 电动化电动化放量放量 智能化智能化变现变现 主逻辑主逻辑 中短期嵌套逻辑中短期嵌套逻辑 工艺链工艺链 平台型平台型 空间格局空间格局 空间空间 格局格局 单车价值量单车价值量5000元元 or 空间空间1000亿亿 本土替代本土替代 全球替代全球替代 集中度高集中度高 国产化率低国产化率低 复合增速复合增速15%壁垒壁垒 技术突破技术突破 成本把控成本把控 快速响应快速响应

3、 影响影响 赛道筛选标准赛道筛选标准 个股成长逻辑个股成长逻辑 优选大空间、高成长性赛道优选大空间、高成长性赛道 优选本土替代赛道优选本土替代赛道 标准标准1-格局维度：优选本土化率低且集中度高的赛道格局维度：优选本土化率低且集中度高的赛道 5 乘用车座椅乘用车座椅 CR585%本土化率95%本土化率67%本土化率33%资料来源：Marklines，中商产业研究院，Bishop&Associates，中泰证券研究所 图表图表1：全球本土化率低且集中度高的相关赛道（：全球本土化率低且集中度高的相关赛道（2020年）年）赛道中无或较少本土厂商参与竞争较为重要，主线逻辑是国内市场替代外资份额。赛道中

4、无或较少本土厂商参与竞争较为重要，主线逻辑是国内市场替代外资份额。相关赛道：座椅（本土化率相关赛道：座椅（本土化率15%）、线控制动（本土化率）、线控制动（本土化率5%）、高速连接器（本土化率、高速连接器（本土化率70%）11 图表图表5：全球座椅主要厂商份额（：全球座椅主要厂商份额（2020年）年）来源：Marklines，中泰证券研究所 来源：Marklines，中泰证券研究所 全球：全球：CR585%且均为外资且均为外资，按份额依次为安道拓、李尔、丰田纺织、佛吉亚、麦格纳；国内：国内：CR570%且均为合且均为合/外资外资，其中延锋安道拓为延锋与安道拓的合资公司，考虑到延锋与安道拓多年的

5、合资关系，这里我们仍将延锋安道拓定义为合资公司。图表图表6：国内座椅主要厂商份额（：国内座椅主要厂商份额（2020年）年）延锋安道拓,32%李尔,14%安道拓,12%丰田纺织,7%TS TECH,5%其他,30%安道拓,25%李尔,25%佛吉亚,11%丰田纺织,9%麦格纳,8%其他,22%格局固化原因格局固化原因1：认证资质叠加就近建厂导致配套壁垒高：认证资质叠加就近建厂导致配套壁垒高 12 图表图表7：座椅安全认证标准：座椅安全认证标准 来源：爱普搜apsoto，中泰证券研究所整理 安全认证资质：安全认证资质：座椅是安全件，与座椅直接有关的标准共19个，此外，不同主机厂也有专属标准，座椅厂商

6、需与主机厂客户同步设计、反复验证，耗时久且投入大。就近建厂合资持股：就近建厂合资持股：座椅体积大，运输成本较高且易损耗，因此需要与下游主机厂就近建厂配套，经过多年发展，目前传统主机厂已经形成与座椅厂商合资建厂的稳定关系，配套壁垒较高。地区地区 主机厂主机厂 当地整椅配套厂商当地整椅配套厂商 长春 一汽系 富维安道拓、李尔长春、佛吉亚旭阳 北京 北汽系 安道拓、北汽李尔、北汽佛吉亚 重庆 长安系 重庆安道拓、重庆李尔长安、佛吉亚 武汉 东风系 延锋(武汉)、东风李尔、佛吉亚(武汉)上海 上汽系 安道拓(上海)、上海李尔、上海佛吉亚 广州 广汽系 广州安道拓、广州李尔、佛吉亚(广州)序号序号 标准