国联民生证券在报告中指出，充电桩行业有望进入加速建设期。2024年全国充电桩保有量1282万台，同比增长49%，公共车桩比8.8:1，覆盖率仍有较大提升空间。预计2026年我国公共充电桩新增规模有望达209万台，2024-2026年CAGR达57%。比亚迪规划4000座兆瓦闪充站，液冷充电桩成发展趋势，超充产业链迎来黄金发展期。

在汽车电动化加速、政策持续助力背景下，国内充电桩建设有望加速。2024年新能源汽车保有量达3140万辆，同比增长54%；销量1286.6万辆，同比增长36%。充电桩方面，2024年底全国充电桩保有量1282万台，车桩比2.45:1；公共充电桩保有量356万台，公共车桩比8.8:1。

未来车桩比呈逐年下降趋势、直流桩占公共桩比例有望提升。预计2026年国内公共充电桩新增规模有望达209万台，对应2024-2026年CAGR达57%，其中公共直流充电桩新增规模有望达141万台，对应CAGR达56%。比亚迪4000座兆瓦闪充站规划将显著拉动超充桩需求。

随着整车端往1000V高电压等级平台升级，充电桩端往更大功率及超充方向发展。截至2024年底，额定功率大于250kW的公共直流桩保有量占比14%，新增占比达47.5%，超充桩渗透率快速提升。

液冷充电桩成趋势，具有三大核心优势：充电速度更快（液冷散热支持更大电流）、设备重量轻（不增加枪线面积和重量）、安全性高（全封闭设计防尘防水）。充电枪方面，液冷充电枪线在电缆和充电枪间设置液体循环通道，使用冷却液带出热量。模块方面，液冷充电模块采用全封闭设计，噪音低、防护性高、使用寿命长。

比亚迪自研全球首款全液冷兆瓦闪充终端系统，最大输出能力达1360kW，未来规划在全国建设4000多座“兆瓦闪充站”。兆瓦闪充实现“1秒2公里”的全球量产最高峰值充电速度，闪充5分钟畅行400公里。

除自建兆瓦闪充站外，比亚迪独创的“双枪充电”技术可将现有超充桩升级为闪充桩，同时实现快充桩向超充桩的平滑升级。比亚迪以技术赋能产品，王传福提出的4000座闪充站布局与技术共享策略，有望带动各车企向1000V平台迈进，推动超充充电桩行业整体升级。

超充充电桩建设加速，充电桩产业链各环节均将受益。运营商环节，特锐德等充电网络运营商直接受益于充电量增长和利用率提升。整桩环节，盛弘股份等充电整桩领军企业受益于超充桩需求放量。充电枪环节，永贵电器等充电枪龙头受益于液冷充电枪价值量提升和需求增长。

液冷趋势下充电枪与模块升级明显，单个充电枪价值量从传统直流枪的数千元提升至液冷枪的万元以上，模块从风冷向液冷升级带来单价提升。超充桩产业链正迎来量价齐升的黄金发展期。

表：国内公共充电桩需求测算（2023-2026E）

指标	2023年	2024年	2025E	2026E
公共充电桩保有量（万台）	278	356	472	631
新增公共充电桩（万台）	—	78	116	159
新增直流充电桩（万台）	—	36	58	86