商品经济的基本规律

1、银发经济的基本盘和新常态，这也是国内首份以人群代际划分的老龄化群体研究报告。
他们可能比你想象得更爱美敢浪父母长辈们退休后，离开了单位的同事战友们，回到了街坊邻居亲朋好友的“怀抱”，老同学们的微信群聊天越来越频繁起来了。
这个时候，他们的生活往往开启了一个“新”的角色：加入社区舞蹈队，成为图书管理员，积极承担楼道管理业务不过，成长于集体为先的社会环境，虽是“新”角色，他们仍旧寻求集体的归属感和认同感，表现出增长的社交需求，热衷于抱团行动。
在这份研究中，我们发现老龄化群体线上线下社交活动都很丰富，平均“活跃”微信群数量达7.4个，以兴趣和娱乐驱动形成的老小孩社区，成员参与度很高。
除此之外，旅游也成为了他们新型的社交方式。
携程2019年的老年群体旅游行为报告显示，老年人是高频次旅行用户，65%每年出行3次以上。
并且，他们出游不“依赖”家庭，而是和老同学、社区好友组成夕阳红旅游团，超5成的老年用户选择独自或和朋友出游，远超夫妻结伴出游以及和子女同游。
但是，“抱团”决不意味着人云亦云，随波逐流。
在个人主义盛行的今天，老龄化群体也高度认同个体的力量，数据显示，坚信“人必须要有自己的个性和想法”的比例极高，占到94%以上。
无论是穿着打扮亦或是言行举止，他们期望在群体中找到自己的独特性，并且无惧瞩目或异议，即使他们的所作所会与一些“刻板印象”格格不入。
另一方面，老年人在全新。

2、p铜企资本开支下滑影响未来可投产的新建铜矿产能项目进度。
全球铜企资本开支在 20122013 年达到顶峰后一路下滑，20172020 年全球铜企的资本开支仍处于较低位置。
按资 本开支与铜矿投产规律看，从资本开支高峰转化为铜矿新增产能的投放高。

3、宏观专题报告 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 商品比价提供的经济周期信号 大宗商品研究系列二 宏观专题报告宏观专题报告 相关研究相关研究 核心结论核心结论 金油比金油比：市场风险偏好与通胀的度量衡。
：市场风险偏好与通胀的度量衡。
原油。

4、所恢复，欧元区保持了正增长（环比 0.3%），但净出口已经是负贡献。
随着欧央行加息进程的推进，以及外需的收缩，4 季度欧元区负增长（环比）是大概率事件。
。

5、2713），而是：啤酒消费占人均 GDP 的比重，基本与该国人均 GDP 呈反比（即：越富裕国家，人均啤酒消费/人均 GDP 的比率越低），该结论也进一步验证了我们吨价增速略低于 GDP 增速的预测逻辑（而同比例增加）。
我们预测 2020-2025 我国的人均名义 GDP 增速在 7.5%左右，并参考 GDP 水平，预测同期啤酒单价提升幅度约在 5%左右。
。

6、东局部疫情的影响，海南省离岛免税销售额为 132.4亿元。
而从往年离岛免税销售额的表现来看，第三季度与二季度基本持平或小幅提升，而考虑到今年二季度广东疫情的影响，后续第三季度若疫情处于可控状态下，预计第三季度海南整体离岛免税销售额将会环比优于二季度。
而即将到来的四季度以及明年的一季度在疫情可控的前提下将会回归原来旺季规律，销售额有望放量。
尤其是 22Q1 在疫苗接种加速+海南游旺季+元旦&春节小长假等催化下公司海南地区销售额有望达到 230 亿元（考虑到 21Q1 在北京等地疫情+就地过年倡议影响下公司海南地区免税+有税销售额约 140 亿元，预计 22Q1 在疫情可控前提下，公司海南销售额将同比大幅增长：我们预测 22 年 1-3 月海南地区销售额或将分别达到 77 亿元/86 亿元/67 亿元），较 21Q1 有望同增 65%。
从月度数据来看，目前公司 21 年 7 月上旬日销额已经环比 6 月下旬有所提升，考虑到疫情防控良好+暑假游客开始放量，我们预测公司海南销售额 7 月中下旬数据会环比上旬继续改善；而进入 8 月销售额会继续提升（往年看 7-8 月销售额环比 6 月都有所改善，但 8 月数据修复更为明显）。
后续进入海南游旺季阶段，中秋+国庆+元旦+春节小长假催化下，销售额或将迎来放量增长。
。