2025年，汽车板块正站在估值与业绩双重提升的拐点。估值端，汽车从机械产品升级为“智能移动终端”，智能网联相关产业链的估值体系从传统制造向科技成长切换，前十大重仓中AI材料相关标的全面取代传统周期龙头已印证这一趋势。业绩端，“智驾平权”推动L2及以上渗透率超60%，高阶智驾下探至7万元级别，感知-决策-执行全产业链规模快速扩张。联储证券认为，2025年智能汽车板块有望迎来戴维斯双击，建议重点关注整车龙头、单车智能零部件龙头及车路云相关标的。

汽车产业正在经历从“功能车”到“智能移动终端”的本质跃迁。航空航天、消费电子、智能家居、AI大模型等相关技术实现车载应用，汽车板块的估值逻辑随之发生根本变化。传统的PB-ROE估值框架已无法完全反映智能化带来的价值增量，市场开始给予智能驾驶、智能座舱、车路云等方向更高的估值溢价。

从资金面看，2026年二季度公募基金持仓已印证这一趋势——AI材料相关标的全面取代传统周期龙头成为化工板块前十大重仓，玻纤、MLCC粉体等方向获得资金高度集中。智能网联汽车产业链的感知、决策、执行等环节正在被市场重新定价，估值体系从“传统制造”向“科技成长”切换的趋势不可逆转。

业绩端的驱动力来自智能驾驶渗透率的快速提升。2024年L2及以上渗透率55.8%，2025年1-4月升至60.9%，预计全年超65%。高阶智驾渗透率达17.84%创历史新高，并正向中低端市场加速下沉。比亚迪海鸥智驾版将高速NOA下探至7.88万元，标志着智能驾驶从“高端配置”变为“大众标配”。

渗透率的提升直接转化为产业链公司的EPS增长。感知层：摄像头、毫米波雷达、激光雷达需求量随智驾车型增加而增长；决策层：智驾域控制器、高算力芯片需求激增；执行层：线控制动、线控转向、线控悬架加速上车。据预测，2030年智能网联产业总产值增量达25825亿元，CAGR 28.8%，产业链公司将迎来EPS的快速增长期。

建议关注具备自主核心技术、市场份额较高、产销增速较快的自主品牌龙头。比亚迪（全栈自研+天神之眼智驾全系标配，“智驾平权”最大受益者）、吉利汽车（千里浩瀚系统+品牌整合）、赛力斯（华为ADS深度赋能）、长安汽车（北斗天枢2.0计划+中国智驾合伙人）、零跑汽车（性价比+端到端智驾方案）、小鹏汽车（XNGP全场景智驾）。

感知端：摄像头（舜宇光学科技、豪恩汽电、弘景光电）、激光雷达（速腾聚创、禾赛科技）受益传感器数量增加和高端配置下沉。执行端：制动（伯特利、亚太股份、拓普集团）、转向（浙江世宝、耐世特）、悬架（保隆科技、拓普集团）受益智能底盘技术加速普及。决策端：算力芯片（地平线机器人-W、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、均胜电子）受益智驾算力需求激增。

路侧感知设备（金溢科技、高新兴）、路侧系统（万集科技、千方科技）、智慧路网平台（通行宝、启明信息）、车端通信模组（移远通信、广和通、美格智能）。路侧基础设施CAGR 79.7%为全产业链最高，随着试点城市向全国铺开，相关设备和平台供应商有望迎来订单和业绩的爆发式增长。

表：汽车板块戴维斯双击核心标的梳理

方向	细分领域	核心标的	核心逻辑
整车	自主龙头	比亚迪、吉利汽车、赛力斯、长安汽车	市占率提升+智驾领先
感知层	摄像头/激光雷达	舜宇光学、禾赛科技、速腾聚创	传感器量价齐升
决策层	域控制器/芯片	德赛西威、地平线机器人	智驾算力需求爆发
执行层	线控制动/转向/悬架	伯特利、拓普集团、耐世特	智能底盘加速上车
车路云	路侧设备/云控平台	金溢科技、万集科技、千方科技	路侧设施CAGR 79.7%