汽车行业2025年国内汽车市场分析和投资方向展望：市场转向价值竞争智能网联相关板块有望迎来戴维斯双击-250619（29页）.pdf

1、 证券研究报告证券研究报告 行业研究汽车行业研究汽车 2025 年 06 月 19 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2025 年年国内国内汽车市场分析和投资方向汽车市场分析和投资方向展望展望：市场市场转向价值转向价值竞争，智能竞争，智能网联相关网联相关板块有望迎来戴维板块有望迎来戴维斯双击斯双击 Table_Author 刘浩 分析师 Email: 证书:S1320523080001 投资要点：投资要点：智能网联带来汽车产业链估值重构，并有望迎来戴维斯双击智能网联带来汽车产业链估值重构，并有望迎来戴维斯双击。估值重构：估值重构：汽车经过一百多年的发展，从纯粹的机械产品，发展到结合电

2、子电气的电气化产品，再发展到现在的智能化、网联化产品，航空航天、消费电子、智能家居、AI 大模型等相关技术实现了车载应用，汽车已升级为“智能移动终端”，2025 年汽车板块已形成估值重构趋势。在未来智能网联汽车新周期下，汽车零部件板块得到智能化拓展，整个汽车板块有望迎来全面的估值提升。业绩提升：业绩提升：2024 年各车企推出全新端到端技术路径、无图/视觉方案，2025年进一步推进“智驾平权”。在此背景下，智驾功能进一步升级、成熟，智驾系统上车门槛进一步降低，高阶智驾下沉至中低端市场，渗透率不断提升。另外，“车路云”一体化已实现较好成效，未来有望进一步增加示范点、扩大示范范围。以此，全行业进一

3、步聚焦智能化、网联化，叠加 AI 赋能下生产、创新效率更高，预计相关产业链规模将进一步扩张，相关板块和个股有望迎来 EPS 的迅速增长，2025 年智能汽车板块有望迎来戴维斯双击。关注方向关注方向：重点关注产业链龙头和高增长环节重点关注产业链龙头和高增长环节 1.整车：掌握核心技术、市场份额较高的自主龙头有望延续强势整车：掌握核心技术、市场份额较高的自主龙头有望延续强势。2025 年，“以旧换新”补贴政策延续，在政策推动下，叠加车企开启降价潮、多款重磅车型新上市等利好因素，预计 2025 年整车销量将实现稳健增长、新能源汽车渗透率将进一步提升。自主品牌率先在三电、EE 架构、智能座舱、智能驾驶

4、等多领域实现多轮迭代，在合资品牌同级别车型竞争中抢得先机，市场份额不断提高。在目前较为激烈的竞争环境当中，预计资源将进一步向头部集中，建议关注具备自主核心技术、市场份额较高、产销增速较快的自主品牌龙头（比亚迪、吉利汽车、赛力斯、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车）。2.单车智能：智能底盘相关零部件龙头有望获更多订单单车智能：智能底盘相关零部件龙头有望获更多订单。2025 年国内智能驾驶产业迎来“技术突破”与“普惠普及”的双重拐点，多个自主品牌均推出智能化战略，高阶智驾正向中低端市场加速下沉，L2 及以上智驾渗透率投资评级：投资评级：看好看好 （维持）（维持）市场表现市场表现 相关报告相关报告 -20

5、%-11%-3%6%14%23%31%40%6/198/3011/101/214/36/14汽车沪深300行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 有望进一步提升，建议关注相关产业链中细分板块的零部件龙头：感知端：摄像头（舜宇光学科技、豪恩汽电、弘景光电）、激光雷达（速腾聚创、禾赛科技）；执行端：制动（伯特利、亚太股份、拓普集团）、转向（浙江世宝、耐世特）、悬架（保隆科技、拓普集团）；决策端：算力芯片（地平线机器人-W、黑芝麻智能）、PCB（沪电股份、世运电路、依顿电子）、域控制器（德赛西威、均胜电子）。3.“车路云”：智能化路侧设备价值较高、增速较快“车路云”：智能化路侧设备价值

6、较高、增速较快。2021 年起“双智”（智慧城市基础设施&智能网联汽车）开启试点，2023-2025 年相关的行业标准、准入条件、应用场景、基础设施、技术要求、信息安全等多方面的支持政策和国家/行业标准陆续发布，发展具备健康环境。目前，全国已布局二十余个“车路云一体化”试点城市，成效显著，未来试点城市、示范项目有望继续增加，试点场景有望从城市道路向高速公路、物流园区、智慧矿山、智慧环卫等进一步延伸。因此，未来智能化路侧基础设施和云端平台相关市场产值增量有望快速提高，建议关注感知设备（金溢科技、高新兴）；路侧系统（万集科技、千方科技）；智慧路网平台（通行宝、启明信息）；车端通信模组（移远通信、广