激光设备行业

1、 - 1 - 市场价格（人民币） ： 32.61 元 目标价格（人民币） ：48.00-48.00 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 10.67 已上市流通 A股(亿股) 9.94 总市值(亿元) 347.97 年内股价最高最低(元) 33.50/29.14 沪深 300 指数 3984 中小板综 10440 樊志远樊志远 分析师分析师 SA。

2、成长历程，将 IPG 崛起的原因归纳为以下 3 个核心要素：1）技术领先、创新驱动：技术基因是奠定 IPG 发展的基石，公司始终是光纤激光技术在多个终端市场和应用领域的全球领导者，通过技术驱动产品升级，不断开拓新的下游市场，打开行业天花板；2）卓越的市场开发能力：基于技术领先优势，通过产品升级不断开拓新的下游市场和区域，行业天花板的不断提升、全球化的战略奠定了公司 20 多年高速、稳定成长的基础；3）强大的资源整合能力：通过纵向的产业链上下游整合，强化了公司的技术壁垒，构筑了高盈利的经营护城河，通过横向的跨产业整合，拓展激光器品类，打造激光器平台型公司，不断提升下游市场的适配能力。
锐科激光是否有机会长大？通过研究 IPG 成功的历史经验，我们认为锐科激光具备长大的基本素质和能力：1）技术基因驱动：公司创始人为行业资深专家，技术研发能力强，研制出国内第一个 25w 到 10kw 的连续光纤激光器，打破国外垄断，牵头制定国内行业标准；2）产业链垂直整合能力：自主研发掌握泵浦源、光纤耦合器等核心器件技术并规模化生产，已基本实现自产自制，成本有效降低，毛利率/净利率显著提升；3）市场化的管理机制和具备优势的股权结构。
光纤激光器较高的采购频次和较低的产线自动化率两大生意特质决定了贴近客户的快速响应能力和更低的人力成本是核心竞争力。
基于此，我们认为锐科激光还具备异于 I。

3、证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备：工程机械机械设备：工程机械+通用自动化数据强劲，超快激光通用自动化数据强劲，超快激光 器赛道受益新应用场景与国产化趋势器赛道受益新应用场景与国产化趋势 强于大市 强于大市 维持 2020年07月13日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S1110517010004 分析师 崔宇。

4、基础支撑、技术攻关和安全防护六大领域开展 57 项建设任务，其中重点任务 27 项。
此外，国网初步确定四大类25 项综合示范任务，为泛在电力物联网建设树立综合标杆和典型范例。
泛在对内重在质效提升，对外创新生态全面赋能。
泛在电力物联网将为能源领域带来业务价值体系重构，对内重点是质效提升，对外则重在融通发展。
在传统电网领域，泛在电力物联网的应用场景总体上可分为控制和采集两大类。
控制领域将从当前的星型集中连接模式向点到点分布式连接切换，主站系统将逐步下沉，出现更多的本地就近控制和边缘计算；采集类应用在采集频次、内容、双向互动等各方面均将有较大变化。
在新兴领域，泛在电力物联网将在统一感知、实物 ID 应用、精准主动抢修等方面实现精益管理，提升经营效率；针对电力及能源产业链的参与主体，泛在将在综合能源服务、电力大数据挖潜、电动出行服务、培育新兴产业等方面为相关企业赋能。
2019-2024 年泛在总投资或将过万亿。
我们认为对泛在投资的测算可以从大范围和小范围两方面来把控，大范围的投资包括感知层、网络层、平台层和应用层，其中感知层是对现有电网二次设备投资的全覆盖，网络层和平台层则会因泛在建设增加新的内涵，而应用层未来则是基于电力大数据增值服务的应用场景。
根据我们的测算，按广义范围国网+南网未来 5 年合计在泛在电力物联网方面的总体投资有望达到 10,377 亿元。
狭义的泛在投资可以聚焦在。

5、计市场空间为315 亿元。
其中工艺设备市场空间为 221 亿元。
目前国内设备企业都取得了快速的进步，市场占有率快速提升，在各自的优势领域占据了较高的市场占有率，预计市场格局将趋于稳定。
随着下游电池企业的持续扩产，设备企业将获得持续的快速增长。
HJT 产业化和设备国产化加速推进。
HJT 的优势明显，工艺步骤简单、转换效率高、发电性能优异，将是未来高效电池的发展方向。
未来的重点是降低成本和加快产业化，设备的国产化是重要一环。
目前国内已经有量产实绩，国内企业加大布局，已经规划了 33.3GW 的产能，设备市场空间为 333 亿元。
目前 HJT 电池设备以国外为主，国产企业加速布局，在其中最重要的 PECVD、RPD 和 PVD 设备，国内企业都已经有产品推出，并且在下游客户应用。
随着下游客户电池产业化的持续推进，实现国产化突破的设备企业将获得新的成长空间。

6、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备机械设备 强于大市 强于大市 维持 2020年08月24日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S1110517010004 分析师 崔宇SAC执业证书编号：S1110518060002 联系人 朱晔 联系人 马慧芹 缝纫机周期反弹将至，激光赛道仍为通用自动化超强赛道缝纫机周期。

7、月份挖机销量327605台，同比涨幅39%，2020年12月同比涨幅56.4 %。
一方面是此前延后的需求加速释放，另一方面受益于基建托底经济，景气度将维持高位。
国产龙头企业市占率有望持续提升。
油气装备及服务主要观点是尽管短期内疫情影响了全球原油需求，WTI原油价格相对低位。
但从国内市场来看，中海油预计2020年资本开支850-950亿元，同比增长6%-18%，中石油、中石化将继续加大国内开发的资本支出。
在改善能源安全战略指导下，预计油气装备及服务需求持续增长，全年景气度向好。
油气装备及服务主要观点是尽管短期内疫情影响了全球原油需求，WTI原油价格相对低位。
但从国内市场来看，中海油预计2020年资本开支850-950亿元，同比增长6%-18%，中石油、中石化将继续加大国内开发的资本支出。
在改善能源安全战略指导下，预计油气装备及服务需求持续增长，全年景气度向好。
煤机主要观点是煤炭行业转暖，煤炭企业设备更新需求渐释放，以设备更新需求为主，高增速难以维系。
核电设备主要观点是2019年中国重启核电重启，相关项目建设推进，带来新增长动力。
机床主要观点是工业母机，与宏观经济高度相关，大规模投资扩产期才能明显拉动机床需求。
目前下游扩产动力不足，景气度低迷。
电梯主要观点是尽管电梯的竞争仍面临较大压力，但根据政府工作报告要求，未来将改造3.9万个小区。
老旧小区改造有望提升板块未来景气度。
农机主要观。

8、研究证券报告研究证券报告 激光行业专题：激光行业专题： 关注制造业复苏背景下激光行业投资机会关注制造业复苏背景下激光行业投资机会 2020年12月4日 2 核心观点：核心观点： 从宏观到微观数据均表明制造业正在持续复苏从宏观到微观数据均表明制造业正在持续复苏。
宏观：宏观：11月PMI为52.1，连续9个月位于荣 枯线以上，1-10月制造业固定资产投资完成额累计同比-5.30%，制造业投资持续改善。

9、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究专题研究 2020年12月29日 通信 增持维持 通信设备制造 增持维持 资料来源：Wind 激光雷达或于激光雷达或于 2021 年迎加速发。

10、p成立新能源事业部，重点发力锂电池设备：公司锂电池设备从激光焊接设备起步，产品成功打入宁德时代合肥国轩中航锂电天津力神等国内主流动力电池企业。
在动力电池市场需求快速启动的背景下战略布局，整合上下游资源。
通过新设和并购方式，加大锂电池前段生产。

11、p随着光纤激光器在工业加工领域的应用范围不断扩展，对激光器的功率光束质量等性能参数的要求也越来越高。
功率的衡量指标为瓦数，功率越大，光纤激光器加工速度越快;光束质量的衡量指标为 M2因子M2或激光光束参数积BPP，光束质量数值越小，能量密度。

12、最近三年，随着国产光纤激光器的崛起，大功率激光设备市场竞争更加激烈，20172019 年公司分别实现收入 20.7423.2520.38 亿元，同比42.1512.1012.34，国产激光器价格更为低廉，也使得大功率市场价格战加剧，毛利率。

13、激光器是激光产业链的核心，一般占激光设备成本的 304激光产业链上游为光学材 料以及元器件等，代表企业包括 Lumentum福晶科技长光华芯等;中游为激光器，代表企业 包括 IPG锐科激光创鑫激光等;下游为激光加工设备，代表企业包括大。

14、全球智能手机出货量下行，5G 手机渗透率持续提升。
从全球市场来看，智能机向功能机转换的高峰期已经过去，5G 时代的到来，为智能手机市场注入了新的动力，根据 Yole 的预测，2025 年智能手机出货量将达 14.9 亿部。
截止 2020 年。

15、新能源汽车需求步入1一N的阶段，产业迎来快速成长期。
根据中汽协数据显示，中国2021年7月新能源汽车销售22.2万辆，同比增长169.4，渗透率达14;1月国内新能源汽车累计销量达146.5万辆，同比增长203，已超去年全年销量。
17月系计。

16、激光焊接是实现汽车轻量化的重要手段汽车轻量化技术主要通过以下几种途径来实现：轻质材料比重提升，铝合金镁合金钛合金高强度钢塑料粉末冶金生态复合材料及陶瓷等的应用;结构优化和零部件模块化设计水平不断提高，如采用前轮驱动高刚性结构和超轻悬架结构等。

17、从终端市场来看，切割仍稳居我国工业激光设备第一大应用领域，我们认为，激光焊接潜在市场规模不应小于激光切割，主要原因包括：材料加工中，焊接为切割后道工序，二者潜在产能需求应相匹配;焊接具备非标属性，单位价值量更高。
参照2021 中国激光产业发。

18、同时，公司积极跟进市场降本增效动向，加强太阳能电池激光 LIDR激光修复技术激光转移印刷技术无损划片技术的研发，以及激光在电池片生环节的其他应用，进一步拓展公司技术储备。
公司在手订单充足。
公司近五年存货规模增长迅速，2020 年期末存货为 。

19、 1 证券研究报告 2021 年 12 月 22 日 行业行业研究研究 乘智能驾驶东风，领略激光雷达的星辰大海乘智能驾驶东风，领略激光雷达的星辰大海 激光雷达行业深度报告 激光雷达行业激光雷达行业 供需两侧共发力，车载赛道前景明朗。
供需两侧。

20、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车电子行业系列报告之激光雷达篇 激光雷达星辰大海，国产供应链初长成 2022 年 01 月 11 日 TableSummary 车企加速拥抱智能化，2022 或。

21、 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 通信 2022 年 02 月 25 日 千亿激光雷达，光学组件先行受益 看好 激光雷达行业系列一暨智联汽车系列深度十八 相关研究 供需联动，东数西算背后的行业趋势和投资机会如何把握数据中心产业链。

22、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 公司概况：激光元器件龙头，从上游向中游扩展公司概况：激光元器件龙头，从上游向中游扩展 . 1 发展历程：十四年专注激光，从光源到器件，从上游到中游 . 1 主营业务与业绩：光源与光学器件业务稳定，。

23、 上市公司 公司研究 公司深度 证券研究报告 机械设备 2022 年 03 月 14 日 联赢激光 688518 激光焊接领域专家，锂电助力业绩高增 报告原因：强调原有的投资评级 买入维持 投资要点： 公司专注激光焊接领域，为科创板激光焊接。

24、中泰证券研究所 专业领先深度诚信 证 券 研 究 报 告 2022.04.17 TOPCon激光应用分析 光伏电池激光技术专题报告 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 电话：075522660。