光模块行业正迎来国产替代与LPO技术迭代的双重机遇。国金证券通信周报指出，华为CloudMatrix384超节点使用6912个400G LPO光模块，ScaleUp网络从铜缆向光模块演进趋势明确。光迅科技1.6T高速光模块有望2025年启动规模化生产，仕佳光子800G光模块用AWG芯片已批量销售。在国产算力替代加速的背景下，光模块国产替代机遇值得重点关注。

华为CloudMatrix384系统使用全互联拓扑结构，384颗芯片实现高宽带互联，网络包含6912个400G LPO光模块。LPO（线性可插拔光模块）技术去除了传统光模块中的DSP芯片，显著降低了功耗和成本，同时减少了信号延迟。随着ScaleUp网络因GPU卡单元数量增加、传输距离变长，光模块或将取代铜缆，LPO光模块市场有望迎来巨大增量。华为方案对其他国产AI算力集群具有示范效应，有望带动LPO光模块在国产算力产业链中的规模化应用。

在主要互联网及设备厂商中，光迅科技为国内几家互联网厂商供应光模块产品，1.6T高速光模块有望2025年启动规模化生产，直接受益于国内AI算力集群建设需求。仕佳光子800G光模块用AWG芯片及组件实现批量销售，在光模块上游核心器件领域实现国产替代突破。华为全光互连方案的实施将进一步扩大国内光模块市场需求，利好光迅科技、仕佳光子等国内光模块供应商。

2025年1-2月我国光模块出口累计同比减少6.69%，2月当月同比减少14.81%，受关税政策及季节性因素影响，出口数据有所下滑。但2025年海外云厂商需求预计将持续旺盛，国产光模块厂商有望拿到更多份额。北美四家云厂商2025年资本开支合计超3200亿美元，将直接拉动高速光模块需求。同时，国内AI算力建设的加速推进为光模块国产替代提供了广阔的市场空间。

光模块国产替代面临两大机遇：一是技术层面，LPO等新技术路线使国内外厂商站在同一起跑线，国内厂商有望实现弯道超车；二是市场层面，华为CM384等国产算力集群的规模化部署为国内光模块供应商提供了明确的需求支撑。关税政策影响下，国内互联网厂商将进一步加大国产光模块采购力度，国产替代进程有望加速。建议关注具备技术领先优势、能够快速响应国内客户需求的光模块及光器件龙头企业。

国内光模块核心供应商进展

公司	核心产品	最新进展	客户方向
光迅科技	1.6T高速光模块	2025年有望启动规模化生产	国内互联网厂商
仕佳光子	800G AWG芯片及组件	已实现批量销售	光模块厂商