​Zurich：2022年经济和市场展望报告.pdf(附下载)

Zurich发布了《2022年经济和市场展望报告》。

尽管增速趋缓，预计未来一年全球经济状况仍将十分强劲，增长将远高于趋势水平。尽管总体趋好，各经济体之间的分歧仍然是显而易见的，创纪录的刺激措施的副作用(包括明显上升的通胀)正在显现。但有一点是明确的，通胀和应对政策将决定未来一年的经济走势。

大多数地区的通胀飙升可能会在未来几个月开始回落。疫情深度抑制定价环境的基数效应将逐渐消退，但制造业地区因封锁造成的供应冲击以及现金充裕的消费者带来的需求冲击将需要更长的时间才能重新平衡。

因此，尽管通胀趋势有望在今年夏天开始好转，通胀上行风险仍在。央行并没有失去对抗通胀的能力，但需要加息以应对新的通胀危机。因此，Zurich认为在这种环境下没有必要购买资产，且预计缩减购债规模的步伐将加快，今年年中将出现首次加息。

欧元区的通货膨胀率也在上升，但预计欧洲央行首次加息将推迟到2023年。尽管在新的封锁措施下，短期风险犹存，经济活动仍将保持活跃。

与此同时，亚洲正在寻求改变，中国追求“共同繁荣”，日本追求“新资本主义”。对中国来说，这一方向的转变伴随着经济增长放缓，在清零政策的背景下，一轮轮的封锁措施更加剧了这一趋势。到目前为止，出口激增抵消了国内需求疲软和信贷紧缩的影响，但这将有所缓和，需要额外的刺激措施。该机构认为，随着中国努力向缓慢但更可持续的增长模式转型，此次降息旨在让支持绿色经济发展的中小企业从中受益，而非全面降息。

在日本，岸田文雄首相的目标是振兴日本的创新遗产，并推动6G技术。在许多国家开始放松财政支持的同时，日本却在开放财政支持。受益于重新开放、高储蓄、不断增长的商业投资和财政资金的启动，未来一年，日本的经济前景一片光明。

股票再次成为该机构青睐的资产类别。美国以外的股票估值极具吸引力。即便美国股市估值过高，与债券信贷估值相比，它们仍然是便宜的。

尽管新冠病毒以不断变化的形式继续破坏着经济形势，且仍可能是破坏经济活动和情绪的最大风险，未来一年的前景仍是光明的。随着政策制定者、企业和投资者回归基本面，分歧将是可预见的，世界正在发生微妙变化。

数据来源 《Zurich：2022年经济和市场展望报告(英文版)(30页)》

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