本息分离债券是什么？一文讲清

本息分离债券（PIBS，Principal and Interest Separated Bonds）是以期限和息票等为分离要素的债券，它是指利息与本金分离并以两种形式分别计付的债券，有时也称为结息型公司债券或结构性公司债券。本息分离债券诞生于19世纪末，当时英国的电力公司面临着违约或破产的危险，而债权人也不愿风险过大，于是本息分离债券就应运而生，以保护债权人“信用安全”，就此发展成为全球金融市场中广泛流通的金融工具。



与传统的固定利率债券相比，本息分离债券有许多优点，尤其可以满足双方当事人利益的最优化配比。本息分离债券的利息安排，使债权人获得较高的稳定收益，可以有效抵御债务风险；债务人则可以通过本息分离债券的发行与投资，可以灵活控制融资期限，通过控制偿还本息的额度以及节约总体融资成本从而发挥其优势。

首先要明确，本息分离债券是一种分散投资性质的债券，可以作为资产证券化项目，或者可以作为融资类金融工具。根据市场情况，发行人可以利用本息分离债券设计不同的利率偿付结构，甚至可以进行尾部息票的折价，以发行本息分离债券本身具有结构性风险就算不用承担升级和降级风险。

其次，本息分离债券的投资者组合是多元化的，投资者可以通过投资期限和收益考虑，安排自己的投资收益，也可以通过投资配置资金投资本息分离债券，以满足自身投资期限和收益比例需求。

再次，本息分离债券主要面对的受益者是产权结构混乱的公司，他们可以有效的降低总体融资成本，并且通过把产权分离进行精细化管理，更好的使用融资杠杆效应。

本息分离债券的结构更加灵活多变，可以根据市场情况和政策要求实现合理匹配，是传统债券的有效补充，具有很高投资回报率，债券投资者可以根据自身投资期限和投资收益比例，分配偿付投资资金，投资者和发行人都可以通过本息分离债券获得较好的相关利益的收益。

总的来说，本息分离债券是一种投资性质的金融工具，它混合了债务和股权融资的优点，可以更好的实现资金的有效配置和投资的有效定价。随着市场竞争的加剧，越来越多的中小企业都开始使用本息分离债券加以融资，本息分离债券也成为一种新型融资工具，具有更大的市场潜力。