专项债券的发行流程是怎样的？一文讲清

专项债券的发行流程
一、前期筹备
1. 专项债券持有人的设立
一般来说，专项债券的发行是由某个金融机构或公司代表持有人来实施的，因此，最重要的前提便是先完成持有人的设立。持有人应具备数额足够的资质，具备足以维持正常运作的专业知识及技术能力以及资产负债合理控制或改善现况的所有必要资源。
2. 选定发行结构
发行专项债券一般会经过分析，以确定债券的类型及利率等各项规定，有时还会将投资者的投资需求与发行时的市场状况相结合，确定风险的分配情况。
3. 程序的立即
在筹备工作完成之后，需要做好各种立即的准备，例如设置一个债券发行和销售机构，然后还需要制定发行要求，建立账户、准备行业规范文件以及对发行商、项目团队进行实名验证等步骤，以便为债券发行提供充足的准备工作。



二、发行实施
1. 邀请募集说明书发布
专项债券交易前，发行方首先需要向一定的投资者发布募集说明书，以便投资者可以有足够的时间理解与考虑投资的决定。一般来说，募集说明书至少需要发布30天，向投资者详细介绍债券发行的相关情况，列出债券的发行价格、发行数量、支付日期、本息支付形式及剩余期限等等。
2. 申购和挂牌
根据募集说明书的内容，投资者可以提出申购表，经受行方确认之后，便可以按照募集说明书确定的价格购买专项债券。挂牌是指发行方将确定发行价格、分配方式和支付日期等内容披露于发行市场，以公开交易的形式发行实施。
3. 发行托管
在所有的发行活动完成之后，有需要托管的发行套餐在当前市场发行路线上，发行方需要将托管的义务委托发行银行完成，发行银行则以发行担保和开仓担保的方式对发行项目进行托管管理，一般需要担保行收取相应的托管费用和代理服务费用。

三、发行结算
1. 发行价格调整
在挂牌发行完成之后，发行方需要对发行价格进行调整，以消除因市场波动等因素对发行价格的影响，以便有效的确保发行价格的公正性。
2. 计算发行成功度
发行成功率反映了发行债券的成功程度，一般来说，根据发行方认购的实际申请范围及发行的最终结果，来计算发行成功率，以体现发行情况。
3. 计算发行价格
发行成功之后，发行价格需要进行修正，受到市场因素影响，以及持有人投资目标、收益要求等，最终确定专项债券的最终发行价格。
4. 发行结算
发行成功之后，发行方应当将按照募集说明书中确定的支付利息及按时还本的

专项债券发行是实施应急融资的重要途径，其发行流程比较复杂，通常要经过六个步骤，即：产品策划、资质审批申请、发行审核、发行手续办理、市场询价和信托签订。

一、产品策划

产品策划是发行的工作的第一步。首先，负责发行专项债券的投资机构需要对要发行的专项债券进行产品策划，即制定发行计划，包括其审计报告、财务数据分析、评级报告和财务分析报告等专项债券发行必备文件。其次，要根据债券发行方自身情况，确定债权人和债务人的利益（以及借款主体财务监管机构），确定发行费用和发行价格，同时确定投资标的。最后，发行机构必须按照法律法规和行业规定制订有关保险、风险投资、发行折价率和退出期限等内容的发行合同。

二、资质审批申请

审批申请是实施发行的重要程序。负责发行专项债券的投资机构需要申请债务人的资质审批，申请专项债券发行许可。在此之前，必须准备包括财务报告在内的证明文件，确保申请有理有据。

在审批过程中，监管机构会对负责发行专项债券的债务人的信用能力、财务管理能力、专业水平等方面进行全面评估。如果审核通过，负责发行专项债券的投资机构可以颁发《专项债券发行许可证》，用于证明其在存量融资市场上有发行资格。

三、发行审核

发行审核是发行流程的重要环节，目的是确保发行符合当地财政税收法规以及国家债券发行法等法律法规规定。在发行审核中，履行审核职责的人员要仔细审查发行计划，主要包括对发行主体的资格、用途及背景的审查、发行的招标、定价和折价等程序的审查。

根据债券审核结果，通过审核的，可拿到发行许可证；未通过审核的，则需继续改进方案，重新审核。

四、发行手续办理

获得发行许可后，负责发行专项债券的投资机构与投资者可以进行发行。发行手续办理是这一环节中必不可少的，手续办理时，投资机构应详细了解专项债券发行的相关规定和流程，并与投资者就投资者及相关人关系等重要事项达成一致。此外，发行机构还要按发行合同规定准备发行专项债券的法律文件，重点包括担保函、债券发行说明书和受托管理书等。

五、市场询价

市场询价是指发行机构根据市场状况，通过技术支撑工具，对投资者提出规定债券折价价格，从而锁定债券投资者，借以获取预期发行量和目标收益率的过程。询价一般在发行审核之后进行，其中以询价