标准券折算率是什么？一文讲清

标准券折算率是指根据价格和交易量，以及相关现货投资品种的市场行情，将标准券从其原始价格换算成期货合约价格所需要的折扣率或溢价率。标准券折算率是计算期货价格的重要参数，对交易有重要影响。




1. 标准券折算率的定义

标准券折算率又称为投资估值折现率或期货折现率，是指现货投资品种价格和交易量在市场中的实时波动基础上，将标准券从原始价格换算成期货合约价格所需要的折扣率或溢价率。标准券折算率是指定期付息证券被计算在期货实际价格中所需折扣率或溢价率。考虑到到期付息证券等投资品种流动性更好，期货市场会将到期付息证券易于流动的因素考虑进去，加入一定的折扣率或溢价率，这就是折算率的定义。

2. 标准券折算率的重要性

标准券折算率对于计算期货价格起着重要的作用。标准券折算率的大小，取决于流通市场的供求关系，如果当前流通市场的供给不足以抵消投资者的需求，折算率将呈现溢价；反之，如果当前有充足的供给，折算率将出现折扣。例如，当市场面对国债到期付息时，流动性要求很高，此时，折算率，即期货价格比标准券价格高，溢价很大；而由于项目不到期，需求较弱，流动性要求不是很高，此时折算率，即期货价格比标准券低，折扣比较大。另外，由于到期收益率的变动的影响，折算率也将发生变化，从而影响期货价格的定价。

3. 标准券折算率的衡量

标准券折算率的衡量主要有两种方式。第一，等价的折现率，即通过把标准券的价格和期货同一时期的价格进行比较，计算其等价折扣率或溢价率，也叫等价折现率。第二，期权数值衡量，指通过采用二元期权定价模型来表示期货合约价格-标准券价格的差值，从而计算其折现率或溢价率。

4. 标准券折算率的确认

标准券折算率的确定可以采用定价准则，也可以依据市场行情确定。定价准则主要根据期货品种者自己定价，代表了一定历史价格水平，而不是现金流。根据市场行情确定则要根据期货实时价格和发行价格计算出折算率，这一方法主要是实时计算出折算率。由于折算率因市场不断变动而变动，因此，折算率的计算也需要持续监测，及时反映出当前标准券的市场价格，以保证期货价格的准确性。

总之，标准券折算率是用来把标准券价格换算成期货价格的参数，是计算期货价格的重要参数，对交易有重