公债持有人结构是什么？一文讲清

中国公债持有人结构是指中国境内各层次市场人士持有中国国债及主权债权券之情况。下面就从机构投资者、个人投资者和外商投资者三个主要类别来详细分析中国公债持有人结构。



首先是机构投资者，目前中国产权性银行、保险公司、证券公司和基金管理公司都对公债市场有潜在利润期望，从而获取资金，并将其作为投资进行投资。此外，随着中国大陆股市波动，很多机构投资者也加大了对公债的投资，被视为一种中低风险的投资方式和获取资本的渠道。

其次是个人投资者，随着中国改革开放的不断推进，中国的金融市场不断发展，中国的个人投资者投资公债的增多，他们常常将公债作为安全性投资来布局资产配置。最重要的原因是国债可以获得固定的稳定收益，同时政府会保护投资者的资本，这就为个人投资者创造了投资机会和获得收益渠道。

最后是外商投资者，由于中国国债可以获得较高的稳定收益，其安全性也被外商投资者深信不疑，故外商投资者也在大量投资中国国债，他们希望能够通过中国国债稳定地获得资金回报。

总而言之，中国公债持有人结构包括机构投资者、个人投资者和外商投资者三个主要类别，这三者在持有中国公债中发挥了极其重要的作用，为中国国债市场做出了积极贡献。


概述
公债是政府以发行债券的形式向民众和金融机构等外部融资的财政融资工具，是政府最重要的融资工具之一。截至2019年，中国的债券市场中有价债券规模达到43.78万亿元，在价债券总目录中，国债占比86.82％，政府间债券占比12.80％。具体来说，2019年底我国国债总规模为37.88万亿元，占比86.25％，政府间债券投资规模达到4.90万亿元，占比11.57％。值得注意的是，公债是国计金融和金融市场稳定的基石，是国家社会保障体系的重要组成部分。而持有人是其实现财政负担的重要组成部分，了解持有人的结构有助于更好地分析国债的资源配置。本文将从不同角度详细分析我国国债持有人结构。

一、政府持有的公债
从持有人的角度，国家债券的持有者以政府为主，其他持有者仅占其余绝小部分。根据统计数据，2019年，中央政府持有国家债券38.47万亿元，是政府持有国债金额的99.1％，而省、自治区和直辖市持有4437亿元，合计为2.2％。可以看出国家债券的持有主体主要是由政府承担，即中央政府是最大的持有者。

二、银行持有的公债
除政府以外，银行在国债投资持有中也占有一定份额。此外，银行是一个重要的持有者，根据2019年末官方最新公布的消息，中国银行业总体投资国债规模达5.5亿元，持有比例也达到11.2％。由此可见，银行是国债市场投资者之一，持有比例也较高。

三、券商持有的公债
根据官方数据显示，截至2019年底，我国券商有价债券投资持有量达到3.27亿元，占比6.42％，是其它投资者仅次于银行的重要投资者。券商持有的国家债券，一方面是它们自身投资，另一方面是为客户持有。由此可见，券商也是主要的持有者之一。

四、机构投资者持有的公债
除经济社会发展需要外，各类机构投资者也应该参与国债投资。根据官方数据，2019年底，各类机构投资者国债投资持有量达1.06亿元，占比2.14％，主要由投保资本、社会保障基金、慈善组织和个人投资者等组成。同时，各类机构投资者也可以通过财务中介或证券经纪进行国债投资，成为小额投资者。

五、个人投资者持有的公债
据官方统计数据，2019年底，个人的国债投资持有量达420.7亿元，占比0.84％。从结构上来看，个人持有国债主要是通过日常存款、定期存款、活期存款等资金实现投资，这些本质上都是居民存款，在资金融通的政策改革中也有重要的推动作用。综上所述，可以看出个人投资者对国