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​世界银行2021年俄罗斯经济概况报告:能源商品价格上涨约三分之一

世界银行发布了《2021年俄罗斯经济概况报告》。

报告指出,预计2021年全球GDP增长将恢复到4%,2022年将放缓到3.8%

俄罗斯两大贸易伙伴的活动呈现出不同的路径:欧元区的经济活动仍然容易受到新冠疫情的影响,而俄罗斯第二大贸易伙伴中国继续经历周期性复苏。

图1:2021年第一季度几乎所有商品价格均上涨

世界银行2021年俄罗斯经济概况报告:能源商品价格上涨约三分之一

2021年第一季度,几乎所有商品价格都上涨,延续了自2020年中期以来的显著反弹。增长最大的是能源商品,增长约三分之一。能源出口对俄罗斯尤为重要,在2019年占商品出口总额的60%左右。

目前,大多数大宗商品价格都超过了疫情爆发前的水平。特定商品的供应因素也发挥了作用,尤其是原油、天然气、铜和几种食品。

与世界经济收缩3.8%、发达经济体收缩5.4%、EMDE各国商品出口收缩4.8%相比,俄罗斯2020年GDP下降3.0%(图2)。

近年来,俄罗斯进行了重大的宏观财政稳定努力,从而改善了财政状况。联邦预算非石油初级赤字达到GDP的4.7%,而2013年为GDP的9.7%。截至4月1日,国际储备为5748亿美元(22.6个月的进口),减少了石油价格波动的风险敞口,降低了公共债务负担(2020年底为19.7%)。

2020年秋季,随着疫情的第二波席卷俄罗斯和全球,2000年第三季度的早期增长反弹在2020年第四季度停止(图3)。

图2:2020年,俄罗斯GDP收缩幅度低于全球和EMDE平均水平

图3:高频统计数据显示2021年第一季度复苏步伐加快

世界银行2021年俄罗斯经济概况报告:能源商品价格上涨约三分之一

能源出口收入下降、金融市场波动和地缘政治风险增加导致2020年资本外流和卢布贬值,2021年初压力有所缓解。2020年资本外流从2019年的221亿美元增加到478亿美元,推动实际有效汇率(REER)贬值:实际有效汇率同比贬值7.5%。

然而,坚挺的油价、稳定的新冠病毒病例数量以及美国的刺激方案为全球经济更快复苏带来了希望,这些因素支持了卢布在2021年第一季度的升值。卢布相对于美元升值,增长了2.5%(图4)。

2021年4月,在地缘政治紧张局势加剧的背景下,卢布兑美元汇率下跌2.2%。俄罗斯的环境产品出口略有增长,2019年占出口的1.6%(非能源出口的3.4%),2010年为0.9%(2.6%),但进口仍远远超过出口(图5)。

图4:2021年第一季度卢布相对于美元升值,q/q

图5:环境产品的进口超过出口

世界银行2021年俄罗斯经济概况报告:能源商品价格上涨约三分之一

俄罗斯的财政状况在2020年恶化,但与其他国家相比仍处于有利地位,并在2021年第一季度略有改善。

2020年,受疫情引发的冲击影响,联邦预算赤字达到4.1万亿卢布(占GDP的3.8%),联邦债务增加了GDP的5.4%,达到GDP的17.7%。然而,债务负担仍然大大低于其他新兴市场经济体(占GDP的19.7%,新兴市场经济体约占GDP的63%),债务还本付息。

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数据来源:《世界银行:2021年俄罗斯经济概况报告》。

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