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​毕马威:2021年中国信托业发展现状与未来转型报告

毕马威(KPMG)于2021年2月发布了《2021年中国信托业转型启示报告》。

2021年,中国内地信托业进入连续经营的第41个年头,迎来该行业转型发展的关键一年。报告讨论了转型财富管理、专业资产管理和私募股权投资三个重点领域,这些领域将依托信托公司的资源,规划了业务转型的蓝图和支撑体系的发展。

中国信托业面临转型

2017年以来,随着去杠杆和防范风险监管力度的加大,银行与信托机构之间的业务(简称“渠道业务”)大幅萎缩,导致行业内整体资产价值持续下降。同时,收益率自2016年以来逐年下降,部分原因是大量渠道业务提前清算后,收益率计算滞后,行业竞争加剧,资产方面收入逐步收紧。

信托资产风险率自2017年以来持续上升,至2019年底达到2.67%(见下图)。尽管到目前为止,中国已经有效控制了与新冠疫情相关的风险,但国际政治和经济的不确定性正在上升。宏观经济仍面临严峻挑战,长期积累的隐性风险暴露可能加速。

信托资产的风险比率

毕马威:2021年中国信托业发展现状与未来转型报告


信托公司在资金和资产方面面临压力

由于监管改革、多层次资本市场的发展以及我国利用居民储蓄进行投资的趋势日益明显,我国资产管理行业规模持续快速增长。预计到2025年,不含重复统计渠道,行业整体规模将达到1.39万亿元(见图)。如果实现这一目标,2018年的信托业规模将翻一番。尽管前景乐观,但行业结构的变化将给信托公司带来巨大的压力,使其在资本和资产方面实现业务转型。

资产管理行业规模结构比较

毕马威:2021年中国信托业发展现状与未来转型报告

资产方面,基金信托的投资仍以房地产、基础设施、工商企业资产为主。这三个业务领域的资产大多是传统的非标准资产,截至2019年底,仍占总投资的60%以上(见图)。从比例上看,非标准资产占总投资的比重预计将继续下降,到2025年将降至22%左右,另一方面,标准化资产的比重将继续上升。此外,监管机构还要求信托公司调整资产结构。新的资产管理条例对综合净值提出了相关要求,《暂行办法》(“征求意见稿”)还提出了一项规定,将非标准债务资产限制在不超过所有集合基金信托资产的50%。

信托资产的来源和投资目的地

毕马威:2021年中国信托业发展现状与未来转型报告

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数据来源:《毕马威:2021年中国信托业转型启示报告》。

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