《伟隆股份（002871）-A股公司研究报告：民用阀门出口小龙头受益于全球AIDC建设周期-250923（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《伟隆股份（002871）-A股公司研究报告：民用阀门出口小龙头受益于全球AIDC建设周期-250923（25页）.pdf（25页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 证券研究报告|公司深度报告 2025 年 09 月 23 日 强烈推荐强烈推荐（首次）（首次）民用阀门出口小民用阀门出口小龙头龙头，受益于，受益于全球全球 AIDC 建设建设周期周期 中游制造/机械 当前股价：16.88 元 伟隆股份伟隆股份专注专注民用阀门出民用阀门出口口，较早进行全球化布局，产品资质和认证齐全，积，较早进行全球化布局，产品资质和认证齐全，积累了美国和东南亚数据中心案例，累了美国和东南亚数据中心案例，有望抓住全球有望抓住全球 AIDC 资本开支扩张资本开支扩张以及液冷以及液冷渗透率提升渗透率提升机遇，加速提升市占率，在阀门这一大行业中逐步成长为大公司机遇，加速提升市占率，在

2、阀门这一大行业中逐步成长为大公司。首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。公司概况：公司概况：专专注民用阀门注民用阀门出口，出口，布局消防阀布局消防阀+水阀水阀+天然气阀门三大产品天然气阀门三大产品。公司深耕民用阀门行业 30 余年，产品包括消防阀、水阀、天然气阀门，SKU齐全，主要应用领域为市政给排水、水利工程、消防给水、空调暖通、智慧节能、燃气六大行业。公司持续开拓海外市场，产品已经获得美国、德国、英国、法国、澳洲等多个国家的认证和资质，出口至 70 多个国家和地区，是沙特阿美亚洲石油公司消防阀门亚洲唯一供应商，2024 年，公司外销收入占比约 76%。业绩

3、稳步增长，盈利能力优秀。业绩稳步增长，盈利能力优秀。2020-2024 年，公司营业收入从 3.45 亿元增长至 5.78 亿元，CAGR=14%，归母净利润从 0.58 亿元增长至 1.31 亿元，CAGR=22.6%，净利润增速高于收入增速，体现公司盈利能力持续提升。2020-2024 年，公司毛利率从 34.53%提升至 40.34%，净利率从 16.82%提升至 22.65%，现金流情况良好，股权结构清晰稳定，且多次进行股权激励绑定核心员工。阀门阀门市场空间市场空间：2021 年全球约年全球约 730 亿美元亿美元。根据 Research and Markets的数据，2021 年全球

4、工业阀门市场的市场规模约 730 亿美元，2026 年市场规模预计达到 905 亿美元。未来几年，随着医疗保健和制药行业需求、核电站新建和改造需求、工业设备维护需求以及全球智慧城市发展的需求增加，阀门市场容量将持续扩张。数据中心液冷渗透率提升，有望成为阀门需求增长的重要驱动力。数据中心液冷渗透率提升，有望成为阀门需求增长的重要驱动力。阀门是数据中心冷却系统的重要部件，核心功能是精准控制流量、温度，确保散热效率与节能平衡。数据中心冷板式液冷系统的应用导致冷却系统负荷激增，冗余设计和可靠性要求提升，阀门数量随机柜功率呈“超线性增长”，即机柜功率翻倍时，阀门数量可能增加不止一倍。且液冷管路复杂度上升

5、，高精度控制阀门应用的占比提升，价值量增加。因此未来数据中心资本开支增加、液冷方案渗透率提升，将驱动阀门需求增长。竞争格局：欧美日主导，竞争格局：欧美日主导，国内集中度较低国内集中度较低。传统领先的阀门制造商主要集中在美国、日本和德国。国内不同阀门企业专注于不同的细分领域，并选择一个或几个应用领域作为市场开拓的重点，大多数企业规模较小且产品类别较少，市场集中度较低。阀门壁垒：需满足“长期稳定运行、流体控制精准、适配复杂工况”阀门壁垒：需满足“长期稳定运行、流体控制精准、适配复杂工况”，壁，壁垒本质是垒本质是“安全冗余“安全冗余+长期验证”长期验证”，前者决定了产品不能出故障（给排水故障影响供水

6、，消防故障威胁生命），后者决定了新进入者难以快速替代（技术研发、认证、供应链、工程适配均需 5-10 年积累）。因此，行业头部企业往往具备“全产业链布局+长期验证积累+大客户合作经验”的优势，且具有品牌效应，中小厂商短时间内难以突破，主要在中低端市场竞争。基础数据基础数据 总股本（百万股）252 已上市流通股（百万股）153 总市值（十亿元）4.3 流通市值（十亿元）2.6 每股净资产（MRQ）3.3 ROE（TTM）16.5 资产负债率 35.6%主要股东 范庆伟 主要股东持股比例 55.83%股价表现股价表现%1m 6m 12m 绝对表现 3 70 122 相对表现 0 55 80 资料来