【研报】计算机应用行业：疫情对计算机板块影响几何-20200202[17页].pdf

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1、证券研究报告行业研究计算机应用 计算机应用行业 1 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 疫情对计算机板块影响几何疫情对计算机板块影响几何 增持（维持） 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：节前一周计算机行业(中信)指数下跌 3.71%，沪深 300 指数下跌 3.63%，创业板指数下跌 0.25%。疫情对计算机板块的影响可以从四个方面来看：1、市场风险偏好，因为计算机板块历来是高贝塔板块，估值会受市场风险偏好波动比较大；2、短期业绩方面，直接冲击影响不大。从历史数据看，2016-2018Q1 计算机板块单季度营收占全年营收的比例分别为17.6%、16.1%、18.6%，由于主要人力成本是

2、每个季度基本固定的，因此正常情况下一季度净利润占比会更低。而且计算行业大多数子板块的交付周期较短，尤其是产品型企业，即使一季度受到影响后面三个季度很容易补回来。从子板块看，影响最小又是网络安全和医疗 it，2016-2018 年间一季度收入占比一般只有 15%左右，净利润占比平均在 5%上下；另外基础信创影响也很小，因为招标本来就要二季度才开始，目前看基本不会受到疫情的影响；其它金融 IT、云计算、人工智能等几个方向的影响也不大，净利润占比在 10%上下；影响比较大一点的是车联网，收入和利润占比都接近 20%。3、资金的配置，计算机行业本身业绩受到影响不大，业绩受影响更多的消费、基建等行业的配

3、置资金有望向计算机板块流动，而且计算机行业长期向好逻辑也不受影响，因此本轮疫情影响中，计算行业龙头如果被错杀是可以逢低配置的；4、中长期逻辑方面，疫情对计算机行业中期看并非都是负面，有望带动分级诊疗、医院科室管理、应急管理、在线业务如远程办公、saas、视频会议、社交电商等领域加快推进。云计算方面春节期间亚马逊也发布了新的财报，今年云计算巨头开支回升是比较确定，所以可以关注关注标的：太极股份、启明星辰、美亚柏科、金财互联、卫士通、卫宁健康、创业慧康、浪潮信息、用友网络、恒生电子、泛微网络、致远互联、苏州科达、真视通等。 关注方向：关注方向： 医疗医疗 it：分级诊疗、手术科室管理。2015 年

4、 9 月，国务院办公厅印发关于推进分级诊疗制度建设的指导意见 ，提出建立符合国情的“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”的分级诊疗制度。意见提出到 2020 年，分级诊疗服务能力全面提升，保障机制逐步健全，布局合理、规模适当、层级优化、职责明晰、功能完善、富有效率的医疗服务体系基本构建，基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗模式逐步形成，基本建立符合国情的分级诊疗制度。从这次疫情看，分级诊疗很大程度上可以解决大医院资源不足，实现医疗资源合理分配，后续升级优化投入有望增加，关注卫宁健康、创业慧康等；同时本次疫情中凸显的医疗物质和设备管理，尤其是溯源追踪入库等问题较多，有望带动科室信

5、息化管理，关注卫宁健康、银江股份等。 在线业务信息化，尤其是在线办公推动更大：在线业务信息化，尤其是在线办公推动更大：在线业务信息化包括包括移动远程办公、视频会议、SaaS、社交电商等，受疫情影响有望加速普及和推进。移动办公和在线办公可以实现更扁平灵活、更透明高效、更协同有序、更重视安全的管理，根据 DeBi 集团发布的数据，全球移动办公人员的数量在 2001 年为 3.75 亿，在 2016 年为 6.45 亿，复合增长率为 3.68。根据这一增长率， 2018 年全球移动办公室工作人员的数量估计接近 7 亿。 根据海比研究的数据，2017 年移动办公市场 194 亿，到 2020 年有望达

6、到 478 亿，年复合增长 35%。 基础信创：基础信创：基础信息创新招标预计二季度才会展开，因此目前看基本不会受到疫情影响。这个板块因为之前市场关注度一直很高，预期有所反映，今年将主要是结构性行情，建议关注被市场忽视的掌控定价能力的集成商、预期反映不充分的数据库、预算较高市场认识不足的加密可信等领域。数据库作为三大基础软件之一，在企业级市场空间比肩操作系统，比中间件大一倍多，竞争格局也相对清晰，但市场预期反应不充分，关注太极股份。2018 年，人大金仓数据库业务快速发展，合同额预计增长超过 100%。目前太极股份持有人大金仓 38.18%的股权位列第一大股东，假定人大金仓 30%的市场份额，

7、按照 50%的净利率估算保守市场下有望带来 3.9 亿利润，参考目前中间件和操作系统以及计算机板块的估值，保守给予 60 倍，仅人大金仓有望为太极带来 90 亿的市值。其它关注华为产业链受益标的：诚迈科技、太极股份、卫士通、东方通、神州数码、东华软件、拓维信息等；以及核心产品环节的中国软件、中国长城、宝兰德等。 网安：网安：我们一直强调在等保 2.0、密码法、护网、信创国产推动下，板块景气度 2020 年仍将继续提升，是计算机行业在 2020 年最具确定性机会的细分行业之一，而且是板块性的机会。网络安全板块季节性很强交付周期也短，一季度影响基本可以忽略。在科创板安恒信息带动下，目前市场对处于投

8、入期但增长很快前景广阔的新安全业务采用 ps 估值，给到 15 倍左右ps，传统成熟的安全业务仍用 pe 估值，板块内安全龙头估值体系有望切换，代表如启明星辰、美亚柏科。其它关注深信服、绿盟科技、卫士通、中新赛克、恒为科技、格尔软件等。 风险提示：风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。 行业走势行业走势 相关研究相关研究 1、 计算机应用行业：国产数据、 计算机应用行业：国产数据库竞争格局盘点库竞争格局盘点2020-01-20 2、 计算机应用行业：央行数字、 计算机应用行业：央行数字货币完成顶层设计货币完成顶层设计2020-01-12 3、 密码法正式实施，

9、加密、 密码法正式实施，加密行业迎来两化新机遇行业迎来两化新机遇2020-01-06 2020 年年 02 月月 02 日日 证券分析师证券分析师 郝彪郝彪 执业证号：S0600516030001 021-60199781 0%9%17%26%34%43%51%60%2019-022019-062019-10计算机应用 沪深300 行业行业跟踪周报 2 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 内容目录内容目录 1. 行业观点行业观点 . 3 1.1. 行业走势回顾 . 3 1.2. 本周行业策略 . 3 2. 行业动态行业动态 . 9 2.1. 人工智能 . 9 2.2. 金融

10、科技 . 9 2.3. 企业 SaaS . 9 2.4. 网络安全 . 10 3. 上市公司动态上市公司动态 . 11 4. 风险提示风险提示 . 16 图表目录图表目录 图 1：涨幅前 5 . 3 图 2：跌幅前 5 . 3 图 3：换手率前 5 . 3 图 4：2018Q1 子板块收入占全年比重 . 4 图 5：2018Q1 子板块净利润占全年比重 . 4 图 6：2012-2020 中国移动办公市场 . 5 图 7：2017-2018 年中国智能移动办公企业应用领域分布 . 5 图 8：卫士通安全移动办公平台示意图 . 6 图 9：泛微网络移动办公业务单元示意图 . 7 行业行业跟踪周报

11、 3 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 1. 行业观点行业观点 1.1. 行业走势回顾行业走势回顾 节前一周计算机行业(中信)指数下跌 3.71%，沪深 300 指数下跌 3.63%，创业板指数下跌 0.25%。 图图 1：涨幅前：涨幅前 5 图图 2：跌幅前：跌幅前 5 603138.SH 海量数据 40.76% 002065.SZ 东华软件 28.66% 300598.SZ 诚迈科技 25.16% 300465.SZ 高伟达 18.51% 300448.SZ 浩云科技 17.14% 600455.SH 博通股份 -29.43% 000662.SZ 天夏智慧 -14.49

12、% 300462.SZ 华铭智能 -8.70% 600687.SH *ST 刚泰 -8.24% 002063.SZ 远光软件 -6.65% 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 图图 3：换手率前换手率前 5 600455.SH 博通股份 120.86% 603138.SH 海量数据 111.15% 300264.SZ 佳创视讯 102.14% 300270.SZ 中威电子 77.96% 300465.SZ 高伟达 76.21% 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 1.2. 本周行业策略本周行业策略 行情回顾：行情回顾： 节前一周计算机行业(

13、中信)指数下跌 3.71%， 沪深 300 指数下跌 3.63%，创业板指数下跌 0.25%。疫情对计算机板块的影响可以从四个方面来看：1、市场风险偏好，因为计算机板块历来是高贝塔板块，估值会受市场风险偏好波动比较大；2、短期业绩方面，直接冲击影响不大。从历史数据看，2016-2018Q1 计算机板块单季度营收占全年营收的比例分别为 17.6%、16.1%、18.6%，由于主要人力成本是每个季度基本固定的，因此正常情况下一季度净利润占比会更低。而且计算行业大多数子板块的交付周期较短，尤其是产品型企业，即使一季度受到影响后面三个季度很容易补回来。从子板块看，影响最小又是网络安全和医疗 it，20

14、16-2018 年间一季度收入占比一般只有 15%左右，净利润占比平均在 5%上下；另外基础信创影响也很小，因为招标本来就要二季度才开始，目前看基本不会受到疫情的影响；其它金融 IT、云计算、人工智能等几个方向的影响也不大，净利润占比在 10%上下；影响比较大一点的是车联网，收入和利润占比都接近 20%。3、资金的配置，计算机行业本身业绩受到影响不大，业绩受影响更多的消费、基建等行业的配置资金有望向计算机板块流动，而且计算机行业长期向好逻辑行业行业跟踪周报 4 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 也不受影响，因此本轮疫情影响中，计算行业龙头如果被错杀是可以逢低配置的；4、中长

15、期逻辑方面，疫情对计算机行业中期看并非都是负面，有望带动分级诊疗、医院科室管理、应急管理、在线业务如远程办公、saas、视频会议、社交电商等领域加快推进。云计算方面春节期间亚马逊也发布了新的财报，今年云计算巨头开支回升是比较确定，所以可以关注关注标的：太极股份、启明星辰、美亚柏科、金财互联、卫士通、卫宁健康、创业慧康、浪潮信息、用友网络、恒生电子、泛微网络、致远互联、苏州科达、真视通等。 图图 4：2018Q1 子板块收入占全年比重子板块收入占全年比重 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图图 5：2018Q1 子板块净利润占全年比重子板块净利润占全年比重 数据来源：Wind，东吴证券研究所

16、关注方向：关注方向： 行业行业跟踪周报 5 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 医疗医疗 it：分级诊疗、手术科室管理。：分级诊疗、手术科室管理。2015 年 9 月，国务院办公厅印发关于推进分级诊疗制度建设的指导意见 ，提出建立符合国情的“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”的分级诊疗制度。意见提出到 2020 年，分级诊疗服务能力全面提升，保障机制逐步健全，布局合理、规模适当、层级优化、职责明晰、功能完善、富有效率的医疗服务体系基本构建，基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗模式逐步形成，基本建立符合国情的分级诊疗制度。从这次疫情看，分级诊疗很大程度上可以解

17、决大医院资源不足，实现医疗资源合理分配，后续升级优化投入有望增加，关注卫宁健康、创业慧康等；同时本次疫情中凸显的医疗物质和设备管理，尤其是溯源追踪入库等问题较多，有望带动科室信息化管理，关注卫宁健康、银江股份等。 在线业务信息化，尤其是在线办公推动更在线业务信息化，尤其是在线办公推动更大大。在线业务信息化包括包括移动远程办公、视频会议、SaaS、社交电商等，受疫情影响有望加速普及和推进。移动办公和在线办公可以实现更扁平灵活、更透明高效、更协同有序、更重视安全的管理，根据 DeBi集团发布的数据， 全球移动办公人员的数量在 2001 年为 3.75 亿， 在 2016 年为 6.45 亿，复合增

18、长率为 3.68。 根据这一增长率， 2018 年全球移动办公室工作人员的数量估计接近 7 亿。根据海比研究的数据，2017 年移动办公市场 194 亿，到 2020 年有望达到 478亿，年复合增长 35%。 图图 6：2012-2020 中国移动办公市场中国移动办公市场 数据来源：海比研究，东吴证券研究所 移动应用仍是投入主要方向，移动业务管理增加最多移动应用仍是投入主要方向，移动业务管理增加最多。从投入结构来看，移动应用投资占比高达 46%， 其次是移动办公相关服务和移动安全投入， 占比分别为 20%和 14%。从企业移动应用领域的分布来看，涉及企业核心业务的移动 CRM 占比最高，增长

19、也最快。其次是核心业务周边相关的移动 OA、移动 ERP 和如外勤差旅等移动业务。从下游需求分布看，排前五的行业依次为互联网/信息技术、制造业、贸易批发零售、服务业、建筑业，占比依次达到 24%、19%、13%、9%、8%。 图图 7：2017-2018 年中国智能移动办公企业应用领域分布年中国智能移动办公企业应用领域分布 行业行业跟踪周报 6 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 数据来源：前瞻产业研究院，东吴证券研究所 大型企业和党政口移动办公渗透率有望快速提升。大型企业和党政口移动办公渗透率有望快速提升。随着办公方式的不断创新，G 端和 B 端正迎来智能移动办公时代，小微

20、企业市场由于阿里钉钉等的推广率先得到普及，政府和中大型企业正快速升级转型，比如到 2018 年 3 月，钉钉已经覆盖浙江省 90%以上的政务，基于钉钉开展的浙江“最多跑一次”改革，实现覆盖 80%以上的行政事项，实现村-镇-县-市-省五级政府互联互通。党政和企业级移动办公对安全要求会更高，面向政府、企业、事业单位用户的企业级安全办公平台，通过访问控制、传输加密、隔离交换，打造安全合规高效的办公体验，实现 MDM 管控、安全终端、安全应用一体化服务。 图图 8：卫士通安全移动办公平台示意图：卫士通安全移动办公平台示意图 数据来源：卫士通官网，东吴证券研究所 在线业务和移动办公受益标的在线业务和移

21、动办公受益标的。大型企业和党政移动和远程办公可以关注卫士通行业行业跟踪周报 7 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 （党政移动办公、即时通讯协作平台橙讯） 、泛微网络、太极股份（子公司慧点科技在党政办公信息化优势明显） 、致远互联、华宇软件、金蝶国际、用友网络等。云计算方面春节期间亚马逊也发布了新的财报，今年云计算巨头开支回升是比较确定，所以可以关注上游的硬件厂商如浪潮信息，idc 环节宝信软件，下游 saas 公司如用友网络。社交电商计算机行业可以关注受益网红报税的金财互联，合规宝目前已经上线，今年有望放量。视频会议关注苏州科达、真视通等。 图图 9：泛微网络移动办公业务单

22、元示意图：泛微网络移动办公业务单元示意图 数据来源：泛微网络官网，东吴证券研究所 基础信创：基础信创：基础信息创新招标预计二季度才会展开，因此目前看基本不会受到疫情影响。这个板块因为之前市场关注度一直很高，预期有所反映，今年将主要是结构性行情，建议关注被市场忽视的掌控定价能力的集成商、预期反映不充分的数据库、预算较高市场认识不足的加密可信等领域。数据库作为三大基础软件之一，在企业级市场空间比肩操作系统，比中间件大一倍多，竞争格局也相对清晰，但市场预期反应不充分，关注太极股份太极股份。2018 年，人大金仓数据库业务快速发展，合同额预计增长超过 100%。目前太极股份持有人大金仓 38.18%的

23、股权位列第一大股东，假定人大金仓 30%的市场份额，按照 50%的净利率估算保守市场下有望带来 3.9 亿利润，参考目前中间件和操作系统以及计算机板块的估值，保守给予 60 倍，仅人大金仓有望为太极带来 90 亿的市值。行业行业跟踪周报 8 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 其它关注华为产业链受益标的：诚迈科技、太极股份、卫士通、东方通、神州数码、东华软件、拓维信息等；以及核心产品环节的中国软件、中国长城、宝兰德等。 网安：网安： 我们一直强调在等保 2.0、 密码法、 护网、 信创国产推动下，板块景气度 2020年仍将继续提升，是计算机行业在 2020 年最具确定性机会的

24、细分行业之一，而且是板块性的机会。网络安全板块季节性很强交付周期也短，一季度影响基本可以忽略。在科创板安恒信息带动下， 目前市场对处于投入期但增长很快前景广阔的新安全业务采用 ps估值，给到 15 倍左右 ps，传统成熟的安全业务仍用 pe 估值，板块内安全龙头估值体系有望切换，代表如启明星辰、美亚柏科启明星辰、美亚柏科。启明星辰：启明星辰：目前安全运营、物联网安全、态势感知大数据安全、云安全等新兴安全已成为公司主要的增长动力，并且保持翻倍以上增长，2020 年有望达到 10 亿左右体量，公司半数研发也投入这些领域，导致新业务盈利偏低， 我们认为新业务采取分部估值， 给予 15 倍 PS 较为

25、合理。 传统安全业务收入 33.53亿元，在信创等带动下仍会有较好增长，按照 23.9%左右的净利率，给予 40 倍 PE，对应市值 320 亿元，合计 470 亿元，对应目标价 52.39 元。美亚柏科：美亚柏科：过去两年公司处于大数据平台业务投入期，复合接近翻倍的增长，但人员扩充较快导致费用不匹配，我们认为对于大数据信息化业务中的专业软件平台部分（剔除集成业务影响）采取 PS 法分部估值更为合理。预计 2020 年大数据平台软件业务营收 9.57 亿元，给予 15 倍 PS，对应 143.62 亿市值； 电子取证等其他业务 （不含大数据集成营收） 2020 年营收 14.39 亿元，按照

26、20%左右的净利率，给予 30 倍 PE，对应市值 86.34 亿元，合计 229.96 亿元，对应目标价 28.60 元，其它关注深信服、绿盟科技、卫士通、中新赛克、恒为科技、格尔软件等。 长期重点推荐：长期重点推荐： 自主可控：中国软件自主可控：中国软件、卫士通、中国长城、太极股份、卫士通、中国长城、太极股份； 云云/工业互联网：用友网络、广联达、工业互联网：用友网络、广联达、科远科远智慧智慧、汉得信息、今天国际、东方国信；汉得信息、今天国际、东方国信； 网安：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技；网安：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技； 金融科技：恒生电子；金融科技：恒生电子； 电子

27、政务：太极股份；电子政务：太极股份； 军工信息：中国海防、军工信息：中国海防、卫士通卫士通； 医疗信息：卫宁健康；医疗信息：卫宁健康； 人工智能：科大讯飞。人工智能：科大讯飞。 行业行业跟踪周报 9 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 2. 行业动态行业动态 2.1. 人工智能人工智能 战“疫”期间人工智能已辅助分析战“疫”期间人工智能已辅助分析 242242 万份病历万份病历 近期， 新型冠状病毒的爆发始料未及，“科大讯飞为 15 个省市 387 万人， 分析了 242万份基层门诊病历，并向公共防疫部门提供分析报告，还通过语音合成技术赋能国家基层医疗培训。 。 来源：htt

28、ps:/ 5 5 年应用增加年应用增加 3 3 倍倍 AIAI 芯片市场芯片市场 20252025 年规模将达年规模将达 685685 亿美元亿美元 IHS Markit 在本周发布的 AI 普及度调查中预测，到 2025 年 AI 应用将从 2019 年的428 亿美元激增至 1289 亿美元。AI 处理器市场也将以可观的速度增长，到 2025 年市场规模将达到 685 亿美元。 。 来源：https:/ 2.2. 金融科技金融科技 央行公布首批入选监管沙盒金融科技创新项目央行公布首批入选监管沙盒金融科技创新项目 近日中国人民银行营业管理部向社会公示 6 个金融科技创新监管试点应用， 涉及国

29、有商业银行、全国性股份制商业银行、大型城市商业银行、清算组织、支付机构、科技公司等多家机构，主要聚焦物联网、大数据、人工智能、区块链、API 等前沿技术在金融领域的应用，涵盖数字金融等多个应用场景，旨在纾解小微企业融资难融资贵问题、提升金融便民服务水平、拓展金融服务渠道等。 来源：https:/ 交行设立交银金科交行设立交银金科 交通银行近日发布公告称， 公司附属子公司交银国际拟以其下属的交银国际 （上海）股权投资管理有限公司为主体，出资 6 亿元发起设立交银金融科技有限公司。至此，银行系金融科技子公司有望达 11 家。分析人士表示，数字化转型已成为国内银行业发展的共识，但我国银行业当前在基础

30、技术和创新的层级方面仍有所欠缺，应充分研究金融科技；守好金融安全底线，合理规范金融科技。 来源：https:/ 2.3. 企业企业 SaaSSaaS 农批农批 SAASSAAS 服务平台菜小秘完成数千万服务平台菜小秘完成数千万 PrePre- -A A 轮融资轮融资 1 月 23 日消息，菜小秘已于 2019 年 11 月完成数千万 Pre-A 轮融资，投资方为天泓华晟、快创营及前海信诺。菜小秘表示，此轮融资资金主要用途在于产品研发及业务布局等两个方面。 来源：https:/ 行业行业跟踪周报 10 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 为教育机构提供为教育机构提供 SaaSS

31、aaS 解决方案，印度初创公司解决方案，印度初创公司 ExtraaEdgeExtraaEdge 获投获投 7070 万美元万美元 近日，印度教育科技初创公司 ExtraaEdge 在 Pre A 轮融资中获得 70 万美元融资。ExtraaEdge 的平台为教育机构提供的数据驱动工具可以用来管理销售线索和流程，并将其自动化。对此类产品的需求越来越多，尤其在是中东和亚洲地区。 来源：https:/ 2.4. 网络安全网络安全 奇安信网络安全设备免费交付火神山医院奇安信网络安全设备免费交付火神山医院 1 月 31 日， 奇安信向火神山医院捐赠的首批价值 400 万元专业物资， 交付给医院建设指挥部

32、并履行完正式签收程序。奇安信安全工程师即将进驻现场安装部署，为医院信息系统提供免费的网络安全运维服务，直至疫情结束。 来源：https:/ 欧盟出台欧盟出台 5G5G 网络“工具箱”网络“工具箱” 为中国企业参与欧洲为中国企业参与欧洲 5G5G 建设开绿灯建设开绿灯 当地时间 1 月 29 日，欧盟正式发布 5G 网络安全“工具箱” ，从战略和技术角度提出一系列加强 5G 安全举措。 “工具箱”未排除中国企业参与欧洲 5G 网络建设，被广泛视为欧盟在美国压力之下做出的“平衡、自主”选择。 。 来源：https:/ 行业行业跟踪周报 11 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 3

33、. 上市公司动态上市公司动态 【博思软件】2019 年度业绩预告：报告期内，公司按照年度经营计划积极推进各项工作，各业务领域发展势头良好。在财政电子票据领域，公司凭借行业竞争优势已获得20 余个省级订单，并在多个省份深度推广，此外财政电子票据已陆续在医疗、高校等行业场景应用；在财政财务和公共采购业务领域业务拓展也取得较好成效，综上本报告期营业收入与上年同期相比增长 55%以上， 归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长在 20%-35%之间。归属于上市公司股东的净利润略低于营业收入增长，主要是为了满足现有业务扩张并布局公司长远发展，公司加大人员等投入，本报告期研发费用、市场拓展费用等比上年

34、同期有较大幅度增长。 。 【中孚信息】关于董事、持股 5%以上股东减持比例达到 1%的公告：持股 5%以上股东、董事陈志江先生计划以集中竞价或大宗交易的方式于 2019 年 12 月 2 日至 2020年 6 月 2 日计划减持本公司股份。陈志江先生直接持有 25,968,722 股，通过济南中孚普益投资合伙企业（有限合伙） （以下简称“中孚普益” ）间接持有 5,536,000 股。通过集中竞价方式减持数量不超过2,600,000股， 其中直接持有的减持数量不超过1,300,000股，通过中孚普益间接持有的减持数量不超过 1,300,000 股。通过大宗交易方式减持其直接持有的数量不超过 3

35、,300,000 股（占本公司总股本比例为 4.44%，未超过其持有股份的25%） 。 【银信科技】2019 年度业绩预告：报告期内，公司的非经常性损益预计为 434.42万元，公司预计净利润为 12,376.62 万元14,626.91 万元之间。公司经营情况良好，业绩稳定，营业总收入和净利润均有稳定增长。公司持续加大 IT 基础设施服务业务的市场拓展力度， 随着销售制度的创新、 服务网络的不断完善， 新区域和新行业客户的开拓，报告期内，公司的 IT 基础设施服务业务客户数量、覆盖范围、市场占用率、核心竞争能力均实现了增长或者增强，上述因素导致了公司的 IT 基础设施服务业务收入实现了持续增

36、长。由于运维业务能力的增强也带动了系统集成业务收入实现了增长。 【创业慧康】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 29,800 万元至 33,500 万元，与上年同期相比 40.12% 至 57.51%。预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为 5,000 万元，上年同期数 1,306.81 万元。 【科大国创】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 9,200 万元-10,600 万元，与上年同期相比 88.29% -116.94%。公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约为 3,100 万元左右。 【飞利信】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 2,

37、500.00 万元-3,000.00 万元，亏损： 195,922.32 万元。公司整体营业收入较去年有所增长，经调整，各子公司业务情况有所回升，在手订单较去年有所改善。 行业行业跟踪周报 12 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 【汇金股份】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 4,100 万元-5,210 万元，与上年同期相比-14.21% - 9.02%。2019 年度公司在 2018 年度实施业务、资产战略调整的基础上，实现了核心资源与核心业务的聚焦，公司整体资产质量及盈利质量明显改善，本报告期扣除非经常性损益的影响，预计经营业绩较上年同期增长 1560.73%至

38、2198.37%。 【东华软件】对外投资公告：公司第六届董事会第三十四次会议于 2020 年 1 月 19日上午 10:00 以现场与通讯相结合的表决方式进行， 以 11 票同意， 0 票反对， 0 票弃权，一致通过了关于对外投资设立北京东华华信科技有限公司的议案 ，同意公司以自筹资金出资人民币 30,000 万元对外投资设立北京东华华信科技有限公司，占注册资本的100%。 【佳发教育】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 19,000 万元-21,000 万元，比上年同期增长 53.32% - 69.46%。公司 2019 年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加,主要原因为： 教育考

39、试信息化行业市场需求增加， 带动公司标准化考点设备产品收入增加。同时，公司智慧教育产品获得更多客户的认可和更多的市场机会，智慧教育业务收入大幅增加。 【方直科技】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 2,931.23 万元-3,300.71 万元，比上年同期增长 138% 168%。在保障公司各项业务正常运作的前提下，对公司的人力结构进行了优化及业务整合，有效降低了公司的人力成本，差旅费、会务费、宣传推广费等相关费用。 【深信服】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 70,600 万元-76,600 万元，比上年同期增长 17% - 27%。公司预计 2019 年度非经常性损益对净利润的影

40、响金额在 6,400万元- 6,900 万元之间。2018 年度非经常性损益对净利润的影响金额为 5,159.26 万元。 【恒锋信息】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 5621.41 万元 -6692.15 万元，比上年同期增长 5%-25%。 报告期内公司积极拓展业务， 营业收入及利润持续稳定增长。本报告期非经常性损益对净利润的影响金额预计为 260 万元。 【美亚柏科】 2019 年度业绩预告： 报告期内， 盈利 27,000.00 万元-30,321.00 万元，比上年同期增长-0 %- -10.95%。虽然 2019 年归属于上市公司股东的净利润较比去年同期下降 0%-10.9

41、5%，但 2019 年公司“扣除非经常性损益的净利润”较 2018 年度增长，主要原因是： 2018 年公司非经常性损益 8,851.32 万元， 包括公司处置中新赛克股份获得的股权收益 6,545 万元。 2019 年预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为 2,150 万元-2,500 万元之间，相比 2018 年减少约 6,301 万元-6,651 万元。 【绿盟科技】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 21,000 万元 24,000 万元，比上年同期增长 24.95% 42.80%。预计 2019 年度非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响额约为 4,857.0

42、0 万元，2018 年度非经常性损益对净利润的影响金额为4,581.97 万元。 行业行业跟踪周报 13 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 【中科信息】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 744.58 万元 4212.65 万元，比上年同期下降： 10% 20%。本报告期，公司经营情况保持稳定。受宏观经济持续调整、市场竞争激烈等因素影响，项目实现毛利率有所下降，导致公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降。 【方正科技】 2019 年年度业绩预亏公告： 方正科技集团股份有限公司 （以下简称 “公司” ）预计 2019 年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为-11.

43、6 亿元到-13.9 亿元公司对方正宽带的资产状况进行了预评估，初步确定计提固定资产减值准备约 7.97 亿元。最终减值金额以最终评估审计数据为准，与目前预评估数额可能会产生一定的差异。公司涉及的投资者诉讼尚未了结， 后续判决调解结果和起诉进展可能导致公司对诉讼计提预计负债金额进行调整。 【佳都科技】2019 年度业绩预增公告：佳都新太科技股份有限公司(以下简称“公司”)预计 2019 年度实现归属于上市公司股东的净利润为 66,843.27 万元至 72,085.88 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 40,630.22 万元到 45,872.83 万元，同比增加 155%到 1

44、75%。 公司本次业绩预增主要是由于公司持有的其他非流动金融资产公允价值增加所致，属于非经常性损益，影响净利润金额为 55,768.44 万元。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 9,484.69 万元至 14,753.97 万元，与上年同期 （法定披露数据） 相比， 将减少 11,592.40 万元到 6,323.13 万元， 同比减少 55%到 30% 【优博讯】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 5,000.00 万元 -6,500.00 万元，比上年同期下降： 57.36%-44.56%。2019 年度，公司按照年度经营计划有序推进各项工作，在进一步加大国内外行业智

45、能移动应用领域业务拓展力度的同时，深化公司内部管理革新，主营业务经营情况良好。归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降的主要原因是： 公司于 2017 年收购的深圳市瑞柏泰电子有限公司未能完成 2019 年度业绩承诺，根据企业会计准则的谨慎性原则要求，公司将对该项收购形成的商誉计提减值准备，本项计提将对公司整体业绩产生较大影响。 【神州泰岳】关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案：北京神州泰岳软件股份有限公司（以下简称“公司” 、 “神州泰岳”或“上市公司” ）拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购的公司股份拟用于股权激励或员工持股计划。本次回购股份价格不超过人民币 5.07 元

46、/股，回购资金总额不低于人民币 10,000 万元（含 10,000 万元）且不超过人民币 20,000 万元（含 20,000 万元） ，回购股份期限为董事会审议通过回购股份方案之日起12个月。 具体回购数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准。 【浩丰科技】2019 年度业绩预告：报告期内，亏损： 1,900 万元-2,400 万元，报告期内，归属于上市公司股东的净利润亏损，主要系公司对并购北京路安世纪文化发展有限公司（以下简称“路安世纪” ）和华远智德（北京）科技有限公司（以下简称“华远智德” ）形成的商誉计提减值准备；路安世纪由于所处行业的经营环境和模式发生了重大变化，酒店节目落地及

47、覆盖业务受到很大影响，结合 2019 年的合同签约情况及市行业行业跟踪周报 14 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 场状况判断未来签约合同额有持续下降的趋势；由于经济增长的不确定性，华远智德外企用户在系统建设投资方面均趋于谨慎， 导致公司整体收入下降明显且国内用户的增长未能弥补上述变化带来的影响。经过对两家公司未来经营情况的分析预测，公司管理层判断其存在商誉减值风险，经公司财务部门及评估机构的初步测算，2019 年度拟对路安世纪、华远智德共计提商誉减值准备金额约为 5,500 万元左右，但最终减值计提金额将由公司聘请具备证券期货从业资格的评估机构及审计机构进行评估和审计后确

48、定。 【天源迪科】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 10,777 万元 - 12,932 万元，比上年同期下降 40% 至 50%。归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降的主要原因是：电信运营商为保证 5G 基础设施的投资，推迟了对应用软件开发的投入，部分收入结算延迟；中国联通业务运营系统集中化，联通省分公司 IT 投入减少；本年度公司增加了对 5G、云网融合、数字政府方向的投入，研发成本有所增加。2019 年度，公司增加了对军工信息化研发投入，预计在 2020 年能形成收入规模。本年度在金融行业客户规模有提升，研发投入增加，在金融行业的利润略有增长。 【汉鼎宇佑】 2019 年度

49、业绩预告： 报告期内， 比上年同期下降： 67.91% 至 95.99%，盈利： 500 万元-4,000 万元。报告期内，公司部分建设、投资项目发生重大变动，如承建的诸暨市岭外生物医药产业园区施工建设项目等。公司对相关项目计提减值准备，预计计提减值准备总额对 2019 年度归属于上市公司股东的净利润产生较大影响。2019年 1 月 1 日起，公司开始执行新金融工具会计准则，根据规定，公司将持有的极光大数据、MacArthurCourtAcquisitionCorp.等原在“可供出售金融资产”项下核算的投资项目重新分类为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产” ，并按照二级市场股价、新

50、一轮融资估值等为基础测算，公司因此产生大额公允价值变动损益。 【同花顺】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 85,581.13 万元 104,599.16 万元，比上年同期增长 35% 65%。2019 年，随着国内 A 股市场活跃度回升，投资者对证券金融资讯的需求有所增加，销售收款相应增长。同时，公司立足于主营业务，深挖行业潜力，加大研发投入，根据市场情况持续改进公司产品和服务品质，公司各项业务稳步增长。因此，2019 年度归属于上市公司股东的净利润呈现一定程度的上升。预计非经常性损益为 5,500 万元6,500 万元，主要为公司收到的政府补助、投资收益等。 【北信源】2019 年度业

51、绩预告：报告期内，盈利 2000.00 万元 -3800.00 万元，比上年同期增长 79%-60%。 报告期内， 公司坚持贯彻落实国家对于软件和信息技术服务业及信息安全行业的发展规划并顺应行业发展趋势，围绕年度发展规划及经营目标，不断加大研发投入力度，并持续开拓市场，导致成本增长快于收入增长。受信息安全创新产业政策影响，公司加大对信创安全产品技术研发及创新，以及加大市场宣传推广力度，研发费用和销售费用的增幅在 30%以上。 【绿盟科技】关于董事、高级管理人员辞职的公告：北京神州绿盟信息安全科技股份有限公司（以下简称“公司” ）董事会于近日收到董事 MichaelDavidRicks 先生、欧

52、阳行业行业跟踪周报 15 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 浩先生和黎宏女士提交的书面辞职报告。 MichaelDavidRicks 和欧阳浩先生因工作调整原因， 申请辞去公司第三届董事会董事职务， 同时辞去公司董事会各专门委员会委员职务；黎宏女士因个人原因，申请辞去公司第三届董事会董事和首席财务官职务，同时辞去公司董事会各专门委员会委员职务。辞职后，MichaelDavidRicks 先生、欧阳浩先生和黎宏女士将不再担任公司任何职务。 【鼎捷软件】2019 年度业绩预告：报告期内，盈利 9,000 万元 -11,000 万元，与上年同期相比 14%-39%。2019 年度

53、，面对外部的不确定性，公司坚持战略转型，上下全员奋力拼搏，取得良好成果并且累积了能量与团队势能，公司将继续坚守创造客户数字价值的初心，助力企业客户向智能制造升级，聚焦客户实施效益，紧抓时代机遇，为智能制造继续努力。预计 2019 年度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为 1,600万元。 行业行业跟踪周报 16 / 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 行业周报跟踪 4. 风险提示风险提示 1、 信息创新、网络安全进展低于预期：网安政策进展低于预期，央企安全运营低于预期，智慧城市安全运营推进缓慢，工控、云安全需求低于预期； 2、 疫情风险超预期：疫情导致的风险偏好下降超过市场预期； 3、 行业

54、后周期性：经济增长不及预期，计算机属于后周期性行业，会导致下游信息化投入放缓。 17 / 17 免责及评级说明部分 东吴证券研究所东吴证券研究所 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准， 已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司 （以下简称 “本公司” ） 的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议， 本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易， 还可能为

55、这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息， 本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上； 增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与 15%之间； 中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与 5%之间； 减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来 6 个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上； 中性：预期未来 6 个月内，行业指数相对大盘-5%与 5%； 减持：预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街 5 号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http:/