通信行业工业通信设备专题：产业升级重塑新蓝海国产厂商迎发展先机-220613（92页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 | | 2022022 2年年0 06 6月月1313日日【国信通信 工业通信设备专题】产业升级重塑新蓝海，国产厂商迎发展先机产业升级重塑新蓝海，国产厂商迎发展先机行业行业研究研究 专题专题报告报告通信行业通信行业 通信设备通信设备证券分析师：马成龙021-S0980518100002 联系人：袁文翀021-请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资摘要投资摘要关键结论与投资建议关键结论与投资建议1、工业互联网处于加速发展关键期工业互联网处于加速发展关键期，国产供应链机会巨大国产供应链机会巨大。2021年工业互联网产值

2、突破万亿大关，但从13.1%的设备上云率看，仍处于发展早期阶段，网络覆盖率和协议解析能力亟待提升。在政策、行业巨头刺激，以及产业智能化无人化趋势推动下，我们认为行业已迎来加速发展期。在5G和TSN新技术支持下，国产供应链有望不断获得能力提升，提高市场份额。2、整体市场空间较大市场空间较大，工业制造工业制造、煤矿煤矿、电新等细分领域需重点关注电新等细分领域需重点关注。根据我们测算，2025年工业通信硬件市场有望突破340亿元，云平台市场有望突破360亿元，市场空间较大。其中，工业制造、煤矿市场拥有较大市场空间和较高增速，电新市场拥有较高增速。3、从竞争格局看从竞争格局看，国产厂商正逐步突破国际头

3、部厂商市场和技术壁垒国产厂商正逐步突破国际头部厂商市场和技术壁垒。工业设备市场定制化属性强，对技术和行业理解要求高，具有较高的客户壁垒。当前全球工业设备市场以思科、西门子、MOXA、Belden等海外巨头为主。随着5G、TSN等新技术在行业的推广，国产公司有望凭借领先研发、高性价比、安全可控等优势，获得份额提升。4、产业链环节投资机会众多产业链环节投资机会众多。产业处于发展早期，不同产业链环节均有较大的国产替代空间。上游元器件领域，交换机芯片环节亟待突破；中游设备环节，接入终端、网关、交换机设备国产厂商能力不断增强；下游应用环节，不同垂直领域均有对应的云平台和解决方案公司孵化。结合公司质地和当

4、前估值结合公司质地和当前估值，我们重点推荐接入层设备商映翰通我们重点推荐接入层设备商映翰通、交换层设备商三旺通信交换层设备商三旺通信、通信模组龙头移远通信通信模组龙头移远通信。rQrOqRtQuMtOmOoNyRtRqRaQcM8OtRrRpNmOlOrRqOfQrQnRaQqQvMxNqMtOvPmMoQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场空间测算：各行业信息化升级需求旺盛(工业制造/煤矿/轨交/电新/综合管廊/云平台)0202产业链：推荐关注各环节国产替代机会(上游元器件/中游设备/下游信息化)0404投资建议0505目录目录市场格局：客户壁垒高，新技术有望重塑格局(头部公司竞

5、争优势/技术发展趋势/国产厂商进展)0303行业概况：处于爆发边缘，多因素推动加速发展0101请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图2：工业互联网产业增加值规模和占GPD比重（单位：万亿元、%）资料来源：信通院、国信证券经济研究所整理图1：工业互联网产业结构资料来源：工业互联网研究院、国信证券经济研究所整理工业互联网是推动产业数字化转型的重要基石工业互联网是推动产业数字化转型的重要基石工业互联网是新一代信息通信技术与工业经济深度融合的新型基础设施工业互联网是新一代信息通信技术与工业经济深度融合的新型基础设施，为工业乃至各行业的产业数字化、网络化、智能化发展提供了重要途径。工业互联网所覆

6、盖的产业包括网络、平台、安全三大体系，同时通过直接产业赋能帮助企业实现降本增效等数字化管理，逐步向各个产业渗透。工业互联网网络作为工业互联网的直接基础产业受益行业整体发展。工业互联网连接生产信息和需求信息工业互联网连接生产信息和需求信息，促进产业生态协同发展促进产业生态协同发展。根据信通院数据统计，2020年我国工业互联网产业增加值规模达到3.6万亿元，名义增速达到11.7%，其中工业互联网直接产业增加值规模为0.95万亿元，名义增速为10.2%，工业互联网渗透产业增加值规模为2.6万亿元，名义增速达到12.2%。预计到2021年，工业互联网产业增加值规模将突破4万亿元，2020和2021年将