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2、声明，请参阅附录。(Pleasesee appendix for English translation of the disclaimer)Equity Asia Research目录1.顺应科技的影像工具&社交玩具2.前期记录分享情怀持续酝酿，后期剪辑门槛显著降低3.全景/运动相机市场规模持续扩张，成长空间宽广欧美市场权重引领，中国市场厚积薄发影石全景相机市场份额领先，运动相机蓄势待发4.国内龙头品牌经营优异，发展潜力十足GoPro：目标恢复成长，培养用户订阅服务影石创新：渠道产品布局均衡，盈利能力表现优异关注国内品牌龙头在全球市场的持续扩张2For full disclosure of

3、risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at MBNArUlZ9UpOmO8O8QbRmOrRpNqNjMmMsNjMmNqOaQrRuNMYtPtMvPnNpQ智能影像设备传统影像设备全景相机运动相机手持云台消费级无人机影像设备领域*手持智能影像设备手持智能影像设备*非手持智能影非手持智能影像设备像设备图图 智能影像设备分类示意图智能影像设备分类示意图图图 全景全景

4、/运动相机应用场景不断拓宽运动相机应用场景不断拓宽消费消费级产级产品应品应用领用领域域专业专业级产级产品行品行业解业解决方决方案案资料来源：影石创新、大疆创新、GoPro、理光等公司官网，HTI当前市场的智能影像设备以全景相机当前市场的智能影像设备以全景相机/运动相机运动相机、手持云台以及消费级无人机为主手持云台以及消费级无人机为主。全景全景&运动相机作为手持智能影像设备运动相机作为手持智能影像设备，依托依托自身全景自身全景、防抖及防抖及AI算法等核心技术算法等核心技术，在持续的产品迭代过程中在持续的产品迭代过程中，不断优化拍摄分辨率不断优化拍摄分辨率、每秒帧数及使用体验每秒帧数及使用体验、从

5、而有效开拓户从而有效开拓户外运动等应用场景以及提供多行业解决方案外运动等应用场景以及提供多行业解决方案，与传统影像设备对比中极具优势及差异化竞争力与传统影像设备对比中极具优势及差异化竞争力。影石创新影石创新、大疆创新大疆创新、以及以及GoPro等企业凭借自身技术积累及产品创新等企业凭借自身技术积累及产品创新，已成长为行业头部公司已成长为行业头部公司，推动行业快速发展成长推动行业快速发展成长。顺应科技趋势的影像工具&社交玩具3For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all

6、 HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 核心技术细分技术核心技术细分技术全景图像采集拼接技术全景图像采集技术计算摄影技术图像消紫边技术全景图像拼接技术单帧HDR技术全景立体图像拼接技术单帧超级夜景技术防抖技术AI影像处理技术AI剪辑技术视频多帧堆叠降噪技术AI调色技术水下色彩还原技术AI追踪技术视频插帧技术AI全景自动拍摄技术软件开发技术框架智能设备通信技术AI低光视频画质增强技术跨平台多媒体框架技术音频处理技术和框架模块化防水相机设计技术IC芯片镜头模组结构件电池LCD包材连接器图图