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1、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年年 06 月月 01 日日宏观深度研究宏观深度研究研究所：证券分析师：夏磊STable_Title关于关税：特朗普的核心团队在想什么？关于关税：特朗普的核心团队在想什么？宏观深度研究宏观深度研究最近一年走势相关报告宏观深度研究：土地市场的新变化*夏磊2025-05-12金融政策 加力 稳市 场 稳预 期*夏 磊 2025-05-08政治局会 议的 五大 政 策部 署*夏 磊 2025-04-25宏观深度研究：房地产市场止跌回稳新特征*夏磊2025-04-15宏观专题研究：如何看美国当前的债务现状？*夏磊2025-04-085 月 10 日-

2、11 日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。5 月 12 日中美双方发表联合声明，美方承诺取消 91%的加征关税，暂停 90 天 24%的对等关税，保留 10%的对等关税。双方经贸关系不仅对两国意义重大，而且对全球经济稳定和发展有着重要影响。在取得阶段性进展的背后，美方诸多复杂的考量值得深思。关于关税，特朗普的核心团队有哪些重点关注点？特朗普关税核心团队特朗普关税核心团队斯科特斯科特贝森特（财政部长）：标签一贝森特（财政部长）：标签一来自市场，理解市场，来自市场，理解市场，擅长与市场沟通，决策会参考市场意见。

3、擅长与市场沟通，决策会参考市场意见。贝森特是全球宏观投资公司 Key Square Group 的创始人，前索罗斯基金管理公司的首席投资官，曾参与“英镑狙击战”、“做空日元”。他被特朗普称为“华尔街最聪明的人之一”，5 月 14 日特朗普提及贝森特懂市场，他一上电视，一切都要涨。对等关税出台后，贝森特与华尔街对冲基金经理保持紧密沟通，还曾出席米尔肯会议，并举办私人晚宴邀请投资者参与。同时，贝森特与沃尔玛首席执行官董明伦等私交良好，能够获取一手信息，贝森特的政策制定与执行也参考了市场参与者的意见。标标签二签二“中美联合声明中美联合声明”美方核心参与人美方核心参与人，对特朗普的决策具有重，对特朗普

4、的决策具有重要影响力要影响力。4 月 9 日当纳瓦罗按计划在白宫的另一个地方与经济顾问哈塞特会面时，贝森特和卢特尼克迅速前往椭圆形办公室向特朗普提议暂停部分关税，随后直接在白宫外公开宣布了这一信息。当前，贝森特风头正盛，成为特朗普与市场、以及与各国贸易谈判的重要桥梁。5 月 12 日，贝森特在 CNBC 采访中表示中方的副总理是位谈判高手，双方进行了非常有成效的交流，意识到双方存在共同的利益。标签三标签三秉持秉持“逻辑驱动、务实导向、体系化执行逻辑驱动、务实导向、体系化执行”为核心为核心的交易风格。的交易风格。贝森特擅长基于全球宏观视野，通过灵活应变、跨市场布局及策略化决策捕捉非对称机会。其秉

5、持稳健务实风格，注重数据验证与市场反馈，以实际盈亏决定加仓节奏，坚持“只做最有把握的交易”。交易体系采用“三次建仓”分阶段执行策略，结合年度“重置筹码”纪律与高流动性资产配置，确保策略持续贴合市场动态。标签四标签四坚持推行经济增长优先、放松市场管制、严控坚持推行经济增长优先、放松市场管制、严控财政赤字的执政主张。财政赤字的执政主张。贝森特提出经济“333”计划，即到 2028 年，通过放松管制实现 3%的 GDP 增长、将预算赤字削减至 GDP 的 3%、每天额外生产 300 万桶石油或等量能源。贾米森贾米森格里尔（贸易代表）：标签一格里尔（贸易代表）：标签一莱特希泽莱特希泽“门徒门徒”，强，

6、强 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2硬的贸易保护主义者，资深贸易谈判官员。硬的贸易保护主义者，资深贸易谈判官员。格里尔是一位具有国际贸易法背景的律师，曾任罗伯特莱特希泽的幕僚长，参与了特朗普第一任期内中美贸易谈判，以及美加墨三国协议的谈判，积累了丰富的贸易谈判经验和人脉。标签二标签二务实严谨务实严谨，条理清晰条理清晰，执行力强执行力强，“中美联合声明中美联合声明”美方核心参与人美方核心参与人。莱特希泽曾评价他“做事有条理、耐心十足”，擅长在长期复杂的贸易谈判中精准把控细节，并灵活运用多种贸易政策工具推进政策执行。霍华德霍华德卢特尼克（商务部长）卢特尼克（商务部长）：标签一：标签一极具