生物医药行业深度报告：模式动物创新带动需求扩张出海提供额外增量-220424（32页）.pdf

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1、创新带动需求扩张，出海提供额外增量创新带动需求扩张，出海提供额外增量模式动物行业解析及标的梳理平安证券生物医药组平安证券生物医药组倪亦道倪亦道 证券投资咨询资格证券投资咨询资格 S10605180700012022年年04月月24日日证券研究报告证券研究报告请务必阅读正文后免责条款2核心观点模式动物普遍应用于生物科学研究，基因修饰动物是其中新兴分支模式动物是实验动物的一个重要分支，能够模仿人类疾病的各个方面，帮助科研人员获得有关疾病及其预防、诊断和治疗的资料，因此被广泛应用于生物分析、表型分析以及药效分析与评价等领域。模式动物包括众多种类，其中小鼠的应用最为广泛。基因修饰动物是模式动物的一类细

2、分，利用各种基因编辑技术把目的DNA片段导入或删除，通过基因修改构造出能够模拟人类特定生理、病理、细胞特征的生物模型。基因修饰动物具有功能强大、技术壁垒高、契合研发需求的特点，是目前行业重要的发展方向。技术+模式更替打破供给瓶颈，创新带动需求扩张传统实验动物行业的供给已相对成熟，而基因修饰动物模型的快速发展则源自ES打靶技术和Crispr/Cas9技术的突破。这两项技术的应用大大提高了基因编辑模型的可及性，促进市场繁荣发展。另一方面，国内企业凭借技术和成本优势将研发环节前置，成功将众多原本依靠定制生产的模型标准化、产品化。标准化模型交付周期短，产品价格低，有利于激发市场需求。全球模式动物产业由

3、科研和工业两大市场驱动。科研市场与科研经费挂钩，长期保持稳定较快增长，加上专业化分工趋势下外购模型比例提升，为模式动物产业增长提供坚实动力。工业市场与企业研发投入或融资金额挂钩，国内外制药行业保持高研发投入，带动模式动物需求快速扩张。欧美市场空间广阔，业务出海蓄势待发欧美的现代生命科学研究及基因编辑技术应用更早、更成熟，模式动物的海外市场空间也更加广阔。2019年，全球模式动物及服务市场规模达到146亿美元（2015-2019 CAGR 7.8%），其中基因修饰动物模型市场规模约100亿美元，约占总市场的68%左右。尽管起步较晚，国内模式动物产业发展迅速，品类数量、产品质量均有显著提高，目前已

4、具备出口外销的基础。相比海外模式动物供应商，国内企业具有价格更低、品类更新和服务更好三方面优势，成为出海竞争力的所在。目前国内多家模式动物企业已在积极开拓全球市场，部分先行者已取得初步成绩。投资建议&建议关注标的：创新驱动国内基因修饰模式动物行业成长，海外市场开拓加速有望带来额外增量。建议关注：（1）药康生物：深耕产品开发，引领品类拓展潮流；（2）南模生物：产品+服务并行，积极扩产满足需求；（3）百奥赛图：专精人源化小鼠模型，进入新药研发领域。技术更替不及时风险；研发销售不及预期风险；海外拓展进度不及预期风险。zW8VmUnWiXiYgWtUmU9PdNbRmOpPoMtRkPrRsOlOpN

5、mRbRoOvNMYsPuMNZpOqPContents0202技术技术+ +模式更替打破供给瓶颈，创新带动需求扩张模式更替打破供给瓶颈，创新带动需求扩张0101模式动物普遍用于生物科学研究模式动物普遍用于生物科学研究0303欧美市场空间广阔，业务出海蓄势待发欧美市场空间广阔，业务出海蓄势待发0404投资建议投资建议&关注标的关注标的0505风险提示风险提示4模式动物普遍应用于生物科学研究，基因修饰动物是其中新兴分支实验动物是指经人工培育，对其携带的微生物和寄虫实行控制，遗传背景明确或者来源清楚，用于科学研究、教学、生产、检定以及其他科学实验的动物。实验动物对科学实验有重要意义，在近百年的诺贝

6、尔生理学或医学奖中，使用实验动物的研究成果占67%。模式动物是实验动物的一个重要分支，普遍用于科学研究场景，用于揭示某种具有普遍规律的生命现象的生物物种。这些物种能够模仿人类疾病的各个方面，帮助科研人员获得有关疾病及其预防、诊断和治疗的资料。根据研究需求不同，模式动物分为诸多种类，包括：鼠类、猴类、犬类、兔类、线虫、果蝇、斑马鱼等等。基因修饰动物是模式动物的一类细分，在21世纪迅速崛起。基因修饰动物利用基因工程或重组DNA技术对模型动物的遗传物质进行了改变。在生物医学研究中，通常为了研究特定基因功能制备特定的基因修饰动物模型。各类模式动物 鼠类 猴类 犬类 兔类 线虫 斑马鱼平安证券研究所5模