《标普全球：2025年亚太天然气市场值得关注的十大问题洞察报告（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《标普全球：2025年亚太天然气市场值得关注的十大问题洞察报告（13页）.pdf（13页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、2025年亚太天然气市场值得关注的 十大问题作者：Runzhi Lyu,研究与分析部门高级分析师|Amanda Kang,研究与分析部门高级分析师|Ashish Ranjan,研究与分析部门高级分析师|Johan Utama,研究与分析部门首席分析师|Chong Zhi Xin,研究与分析部门高级总监全球电力与可再生能源洞察报告2|2025年亚太天然气市场值得关注的十大问题2025年伊始，我们研究归纳了亚太地区天然气与低碳气体市场值得关注的“十大问题”（见图1）。这些关键问题将对亚太地区乃至全球天然气与能源市场的发展产生重要影响，并将指导今年标普全球大宗商品亚太区域天然气市场覆盖的研究议程。2

2、025年亚太天然气市场值得关注的十大问题图中数据于2025年1月2日编辑。来源：标普全球大宗商品。2025 S&P Global:250297-01.亚太地区经济前景的不确定性将如何影响该地区的天然气需求？私营进口商能否扩大其影响力并发挥更显著的作用?日本与韩国新的能源政策是否会对天然气发出积极信号?亚太LNG供应是否已来到复苏的边缘?核能不确定性如何影响东北亚市场的天然气需求?数据中心项目储备是否会继续增长，推动亚洲天然气与LNG需求的持续增长？在现货LNG价格走高和油价处于低位的环境下，下游气价将如何演变?新兴亚洲市场的LNG长协签约势头在2025年能否持续?东南亚电力市场将迎来燃气发电转

3、型的拐点，还是回归燃煤发电?南亚与东南亚LNG进口在2024年的强劲增长能否重演，还是只是昙花一现?LNG买家电力价格核能上游政策需求LNG长协签署结构经济 同时，在巴基斯坦和孟加拉国，鉴于其经济的脆弱性和对国际资金的迫切需求，两国政府将在采取措施提高政府收入以满足国际货币基金组织要求方面面临挑战。这些措施可能包括减少天然气补贴，进一步影响天然气需求。亚太地区经济前景的不确定性将如何影响该地区的天然气需求?11)见中国“双碳”承诺四年回顾。4|2025年亚太天然气市场值得关注的十大问题作为全球第二和第三大LNG进口国，日本和韩国预计都将在2025年宣布新的能源政策：日本的 第七次战略能源规划（

4、SEP）和韩国的 第11个电力基本规划（BPE）。日本于2024年12月宣布的 第七次战略能源规划 草案仍然将能源安全作为首要任务，但也重申了该国对其雄心勃勃的脱碳目标的坚定承诺。草案特别强调需要确保稳定的LNG供应，同时逐步淘汰低效的燃煤电厂并建立新的纯LNG发电厂。为了鼓励企业签署长期LNG供应合同，政府将正式制定LNG稳定性评估指标。与2021年发布的第六次SEP一致，草案还计划提高日本石油和天然气的“自开发比率”（包括日本企业投资的外国来源的供应），从2023年的37.2%提高到2030年的50%和2040年的60%。日本企业在LNG上游的直接投资被认为对日本的能源安全极为重要，而日本

5、一直将天然气视为国家电力结构中的过渡燃料。2024年5月，韩国在 第11个电力基本规划 草案中宣布了其新的能源规划。2 该规划计划增加天然气的作用，使其到2030年的发电量占全国发电总量的25%，高于第10个BPE中的23%。在新版规划中，韩国将在2031-2032年间以热电联产系统的方式增加250万千瓦燃气发电容量。然而，该规划是在尹锡悦总统的亲核政府下制定的，而他的弹劾和政府的潜在变化可能导致规划的改变。因此，第11个BPE草案的未来仍不确定。3日本与韩国新的能源政策是否会对天然气发出积极信号?22）见韩国 第11个电力基本规划：政府的核能与可再生能源雄心将面临挑战。3）见South Ko

6、rea s political upheaval signals short-term risks for gas demand。 电力行业的增量天然气需求估计约为27亿立方米。2025年，监测萨尔3、4号机组的进展将为韩国的LNG进口需求提供指示，任何进一步的延误都可能导致天然气需求的上升。核能不确定性如何影响东北亚市场的天然气需求?34）见South Korea short-term power:Nuclear plants delayed,coal still constrained and gas flexes amid high power demand。6|2025年亚太天然气市场

7、值得关注的十大问题2025年，亚洲各市场在紧张的LNG市场和高企的现货LNG价格下面临多重挑战。与石油产品替代的相互作用将在不同市场产生一系列影响。汽油、柴油和液化石油气等石油产品预计将比现货LNG更具竞争力。然而，拥有与原油价格挂钩的长期LNG合同的买家将在低油价环境中受益。在中国市场，与油价挂钩的合同价格下降、亨利港价格上升和普氏JKM现货价格走高之间的相互作用将继续影响批发LNG定价。长期合同预计仍将保持其相对于现货LNG的竞争力，尽管中国的天然气价格公式意味着油价变化对天然气价格的影响可能会有最长六个月的滞后。为确保供应安全，国家石油公司即使在高价情况下预计仍将继续进行现货采购。相反，

8、因为替代石油产品的机会减少，高企的现货价格环境可能会抑制二级买家的采购热情。在印度，炼油和工业等行业可能会转向使用更便宜的石油产品，而来自汽油的激烈竞争可能会减缓压缩天然气（CNG）车辆的增加。另一方面，由于大多数城市燃气分销（CGD）企业签有与原油挂钩的天然气合同，低油价环境将降低CGD部门的混合气成本。然而，亚洲未签订足够长期合同的市场将不得不应对高昂的现货LNG价格。如果现货价格得不到缓解，孟加拉国和巴基斯坦的现货LNG进口计划可能会引发下游天然气价格的再次上涨。越南一直在逐步调整电价以适应更昂贵的LNG，但要推进该国长期延迟的LNG发电项目，仍需要制定有效的燃料成本传递机制。在现货LN

9、G价格走高和油价处于低位的环境下，下游气价将如何演变? Moh 8号和9号机组。此举旨在减少EGAT对进口LNG的依赖，并协助降低电价。然而，这些行动却与政府政策背道而驰。2024年，泰国提高了其减碳目标，计划到2030年将碳排放减少43%，高于之前的30%-40%。此外，于2024年6月发布的 2024-37年电力发展规划 草案已将关注重点从火力发电转向可再生能源，这与该国的净零目标保持一致。尽管如此，该地区煤炭用量预计将会增加，可能足以满足能源需求。预计煤炭和天然气的使用都将保持在较高水平。尽管“煤改气”计划的重要性在2025年可能被降低，但我们预计这只是一项临时措施，并不意味着政府政策的

10、改变。短期内，经济可负担性优先于环境问题。不过从中长期来看，减碳目标仍不会改变，该地区仍然承诺逐步减少煤炭使用并致力于向更可持续的能源来源转型。东南亚电力市场将迎来燃气发电转型的拐点，还是回归燃煤发电?58|2025年亚太天然气市场值得关注的十大问题在几个关键的亚太进口市场中，市场自由化的趋势日益明显，市场开始关注增强竞争和多样化供应来源。各国政府一直在实施市场结构和定价改革以支持自由化进程。2025年，供应紧张情况可能会将采购活动限制在现货招标与短期合同上，但这也为新进口商在全球LNG市场中进一步确立其地位创造了机会。韩国就是这一发展的一个典型例子，该国的私营进口商选择直接从全球市场采购货物

11、，以绕过该国当前的LNG进口商韩国天然气公司（KOGAS）。尽管KOGAS原有的约900万吨/年的供应合同在2024年到期，但其新合同签约活动的进展缓慢。2024年，该公司仅宣布了一份50万吨/年的新合同。在市场持续紧张的情况下，私营LNG进口商一直在寻求两到三年的短期合同，这一趋势可能会在2025年继续。韩国政府在2024年通过了一项法案，将于2025年2月起允许私营进口商进行LNG分销，尽管其对KOGAS市场份额的侵蚀程度和时间尚不确定。泰国与菲律宾的长期天然气与LNG供应不足以满足市场需求，现货和短期LNG的重要性持续存在，支持着新晋企业的进入。Gulf Energy Developme

12、nt PCL、EGAT、B.Grimm Power PCL、First Gen Corp.、San Miguel Corp.、Aboitiz Power Corp.和Manila Electric Co.（Meralco）等公司都是新型买家的代表，为希望在亚洲站稳脚跟的全球LNG供应商提供了新的机会。私营进口商能否扩大其影响力并发挥更显著的作用? LNG项目（过去也称为Sunrise LNG）。一些旨在补充现有液厂的上游项目也取得了显著进展。在印度尼西亚，埃尼公司的两个为Bontang LNG液厂供应原料气的开发计划获得了政府批准。这为即将做出的积极最终投资决定（FID）铺平了道路。2024年

13、12月，伍德赛德能源集团有限公司与雪佛龙公司达成了一项资产交换协议，伍德赛德收购了雪佛龙在西北大陆架（NWS）LNG项目中的股份，而雪佛龙收购了伍德赛德在Wheatstone LNG项目中的股份。5 该交易的完成将使Browse气田的所有权与NWS项目的结构更加一致，增强了该13.1万亿立方英尺气田的开发前景。Browse气田较高的二氧化碳含量是该项目的一个剩余障碍，合作伙伴还需要解决这一问题来推动进一步的进展。对于亚太地区的新增LNG项目而言，尽管利率下调和美元走弱的可能性也许会增强其投资可行性，并且还享有靠近亚洲需求市场的地理优势，但也仍要面临来自其他地区LNG供应的竞争。与这些项目相关的

14、主要LNG公司Santos Ltd.、道达尔能源和伍德赛德在2024年积极签署了多份供应来自其资源池的购售协议，但尚未公布任何这些项目的承购协议。因此，要在2025年推进FID的进展，这些项目必须能够在开发商的资源池中与其他来源供应展开竞争。亚太LNG供应是否已来到复苏的边缘?75）见Chevron and Woodside swap Australian LNG assets to improve partner alignment。10|2025年亚太天然气市场值得关注的十大问题数据中心的电力需求迅速增长，而各方对其电力消费继续扩张的速度的预测差异很大。我们的基准情景认为，全球数据中心的电

15、力需求预计将在2024-30年间每年增长10%-15%，到2030年可能达到约1.3万亿千瓦时。然而，随着技术的进步和运营商寻找新的方法来满足其能源需求，这一预测仍存在很大的不确定性。在近年来的整体电力需求保持平稳或有所下降的特定市场中，数据中心的部署可能会引发未来天然气和LNG需求轨迹的改变。6 因此，数据中心的项目储备规模对于确定亚洲天然气和LNG需求增长的速度至关重要。在日本，政府预计数据中心的峰值电力需求将在2023-30年间增加400万千瓦，到2030年的耗电量将达到500亿千瓦时。尽管核电重启将有助于增加东京等数据中心集群的可用电力供应，但日本仍然需要新的LNG联合循环燃气轮机来满

16、足大部分即将到来的电力需求，这将抵消长期LNG需求的预期下降。在东南亚，马来西亚已将自身定位为新的区域数据中心枢纽，正在吸引各方投资，效仿并支持新加坡在这一努力中所获的成功。在这些市场中，数据中心的增长可能受到可用电力供应的限制，需要面向发电部门增加天然气或LNG供应。相比之下，数据中心预计不会对中国或印度天然气和LNG需求的轨迹造成太大的改变。虽然数据中心的绝对新增耗电量可能十分可观，但对天然气和LNG需求增长的带动可能很小。科技巨头可以依靠电网供应的电力，结合绿色能源证书或可再生能源证书满足用电需求。此外，中国的“东数西算”计划旨在开发内陆数据中心，以利用该地区丰富的可再生能源。除了数据中

17、心的电力消耗外，芯片制造也是一个高耗电的过程，随着数字经济的扩展，有望成为一个重要的增长驱动力。这在韩国和UNV1市场尤为相关，这两个市场的芯片制造产能巨大且仍在扩张，将会推动天然气和LNG需求的上升。数据中心项目储备是否会继续增长，推动亚洲天然气与LNG需求的持续增长?86）见AI的兴起推动亚洲天然气需求增长。12|2025年亚太天然气市场值得关注的十大问题7）见俄罗斯经远东线扩大对华管道气供应，年供100亿立方米 与“New”gas from Russia to China via Power of Siberia-2 pipeline:Newroute and new strategic

18、 opportunities。2024年，虽然现货价格较2023年有所下降，但长期合同的签署速度并未放缓。亚洲整体完成了总计2500万吨/年的购售协议，同比增长8%。对于亚洲买家来说，成本竞争力和由多种供应选项形成的气源多样化已成为推动LNG签约活动的重要因素。然而，2025年可能有几个因素会抑制亚洲买家签署长期合同的意愿。首先，未来两年的现货价格预计将保持在较高水平，但随着新的液化设施投产，2027年之后的价格可能会大幅下降。此外，在中国的长期合同于2022年和2023年出现激增后，该市场买家签署的新增合同量在2024年急剧降至不到500万吨。随着通过“西伯利亚力量1号”（POS-1）管道运

19、抵的俄罗斯天然气供应在2025年达到380亿立方米，以及预计于2027年开始经“远东线路”输送的更多俄罗斯天然气，再加上POS-2项目的潜在新供应，中国的增量LNG需求可能会受到限制。7 越南和菲律宾等新晋进口市场对长期合同也有需求，但由于LNG采购支持政策的最终确定有所延迟，LNG进口的进展受阻。尽管如此，签署新长期合同对于满足天然气需求增长、维持供应和价格稳定以及填补到期合同留下的供应缺口至关重要。由于俄罗斯北极LNG-2项目受到制裁，在该项目中拥有权益份额产量的中国买家可能需要寻找替代方案。相比之下，像印度这样对价格敏感的市场可能会寻求更多的长期合同，以减轻波动性现货市场的风险。新兴亚洲

20、市场的LNG长协签约势头在2025年能否持续? Global）、标普全球（S&P Global）的标识、标普全球大宗商品（S&P Global Commodity Insights）和普氏（Platts）均属于S&P Global Inc.的商标。对这些商标进行任何商业使用均须获得S&P Global Inc.的书面许可。您可以查看或以其他方式使用本报告中的信息、价格、指数、评估和其他相关的信息、图形、表格和图像（合称”数据”），但仅限于您个人使用，或者，如果您或您的公司拥有使用标普全球大宗商品（S&P Global Commodity Insights）数据的许可，并且您是授权用户，则仅限于

21、为您公司的内部业务目的使用。未经标普全球大宗商品事先书面同意或根据其他标普全球大宗商品的许可获得授权，您不得向任何人（无论在您公司内部或外部，包括通过任何内部电子系统或内联网或作为其一部分）、公司或实体（包括与您公司有关联关系的任何子公司、母公司或其他实体）发布、复制、摘录、分发、转发、转售数据或数据的任何部分，或使用数据或数据的任何部分创造任何衍生作品，和/或以其他方式提供数据或数据任何部分的访问权。除本明确授权外，任何数据的使用或分发，须以向标普全球大宗商品支付额外费用为前提。标普全球大宗商品（S&P Global Commodity Insights）、其关联公司及其所有第三方许可方不作

22、任何和所有明示或暗示的保证，包括但不限于与数据、或因使用或执行数据而获得的结果相关的适销性或特定用途适合性保证。本报告中的数据包括从实际市场参与者收集的独立且可验证的数据。数据的任何使用方在做出任何投资、交易、风险管理或其他决定时，不应依赖其中的任何信息和/或评估。标普全球大宗商品、其关联公司及其第三方许可方对于数据或其任何组成部分或任何通信（无论是书面、口头、电子或其他格式）的充分性、准确性、时效性和/或完整性均不作保证，且均不承担任何损害或责任，包括但不限于任何间接、特殊、附带、惩罚性或继发性损害（包括但不限于利润损失、交易损失和商誉损失）。本报告原文以英文撰写（英文版请参考10 big

23、questions for the Asia-Pacific gas market in 2024），本中文版系参照英文原文翻译成稿，仅供参考。如中英文版本有不一致之处，请以英文原文为准。本报告中使用的ICE指数数据和NYMEX期货数据根据标普全球大宗商品（S&P Global Commodity Insights）与ICE和NYMEX的商业许可协议提供。您在此承认本报告中的ICE指数数据与NYMEX期货数据属于保密信息，是ICE和NYMEX或其许可方/供应商的专有商业秘密和数据，您应尽最大努力防止未经授权的出版、披露或复制ICE指数数据和/或NYMEX期货数据。在版权结算中心（Copyrig

24、ht Clearance Center，CCC）注册的用户可以复制本报告中的资料，但仅限内部参考或个人使用，且以向CCC支付适当的费用为前提，（地址：222 Rosewood Drive,Danvers；邮编：MA 01923；电话：+1-978-750-8400）。未经S&P Global Inc.事先明确许可，不得以任何其他形式或为任何其他目的进行复制。文章转载请联系：YGS Group，电话：+1-717-505-9701 转105（美国境内：800-501-9571）。有关本通知的任何其他疑问或要求，请通过电子邮箱联系S&P Global Inc.。联系方式美洲地区+1 800 597 1344 2025 S&P Global Inc.版权所有。保留所有权利。 367 0681亚太地区+60 4 296 1125