世界银行：2021减碳发展-三步零碳未来（英文版）（29页）.pdf

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1、当然，投资需求可能会更高或更低，这取决于技术的发展，我们开始的时间有多早，以及转型的效率有多高。在部门层面，IPCC报告称，低排放技术(可再生能源、核能、在2010年到2029年之间，以及在建筑、运输和工业部门的能源效率投资可能每年10亿到6410亿美元。然而，问题仍然在于，真正的挑战可能是融资渠道，而不是支付能力本身。即使相对于总资源而言，绝对成本是适中的，总需求也只是小幅增长，但对于那些已经难以获得所需基本投资的国家来说，融资可能会很困难。如何填补现有的融资缺口?建议通常分为两大类:使投资更具吸引力和充分利用私人资源以充分利用可用资本。这些方法包括众所周知的步骤，如改善投资环境(确保法规清

2、晰和可预测，确保法治和产权得到执行)，发展当地资本市场，提供一个有银行价值的项目的管道，这对许多国家来说是困难的，现在被认为是比缺乏资金更大的挑战。但是，填补资金缺口很可能还需要对国际货币体系进行深入改革，包括金融部门的风险评估和压力测试，这些评估有更长的时间跨度，考虑更广泛的一系列风险(如碳暴露)，以及更适应长期回报和风险的补偿方案。此外，低碳投资提出了一些必须用有针对性的工具来解决的问题。低碳项目的初始投资占总成本的比例往往高于传统项目，这使得它们对财务成本更加敏感。低碳项目往往会带来更大的技术风险，原因很简单，因为它们通常依赖于更新的技术。他们也有更高的政策风险，在某种程度上，他们可能更

3、依赖政府政策(如碳价格)。在某些情况下，它们可能只是新的和不同的，要求投资者和项目经理创新，并可能导致更高的风险感知。因此，我们看到有必要重新平衡棕色和绿色项目之间的实际和感知风险调整后的回报差异。减少风险认知的最有力方法是在达成全球协议和设计一个支持减缓气候变化的国际架构方面取得进展。这种方法要想让经济参与者相信未来将是碳中和的，还有很长的路要走。此外，在银行的尽职调查标准中加入环境因素，将有助于使金融体系对涉及碳的投资所蕴含的风险更加敏感。举个例子，英格兰银行最近同意研究化石燃料资产可能对碳排放受限的世界金融体系稳定性造成的脆弱性。此外，绿色金融产品(如绿色债券)的开发有助于主流低碳投资，

4、连接绿色项目开发商和潜在投资者，克服对传统投资的行为偏见。绿色债券市场增长迅速，2014年达到350亿美元左右，比上一年的120亿美元有所增加，从而促进了资源从传统投资向低碳投资的重新配置。随着标准普尔(Standard & Poors)、美国银行(Bank of America)和美林(Merrill Lynch)等重量级机构的绿色债券指数的发展，这一趋势进一步增强。至于与低碳项目相关的高融资成本，可以通过政府或多边开发银行的联合融资来降低，这些银行可能希望承担绿色部分的风险。投资也可以根据鼓励商业银行投资低碳项目的银行法规进行调整。这些政策的理由来自央行不同的职责，从简单地实现价格稳定，到为更广泛的经济和社会目标做出贡献。