普华永道：2021年上半年中期中国能源行业并购市场回顾及展望（30页）.pdf

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1、 2021年上半年，公共事业行业并购交易活跃度进一步提高，已披露交易金额及数量相比2020年同期分别上涨54%和134%，达到396亿元人民币、68笔。 水务：2021年上半年已披露交易34笔，交易金额达164亿元，较去年同期上涨70%。 供暖：尽管交易体量较小，但增速较快， 2021年已披露交易金额14亿元，较去年同期上涨126%。 环境服务：2021年上半年固废及危废处理、环保及环境服务板块交易金额已超过水务、供暖行业交易金额之和，占公共事业行业总交易金额的55%，达218亿元，相较于去年同期上涨41%。 2020年底，国家发展改革委、财政部、住房城乡建设部、市场监管总局、国家能源局联合发

2、布了关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费促进行业高质量发展的意见。该意见要求“清理取消不合理收费，取消供水、供电、供气、供暖环节不同名目的各种不合规收费项目”。国家对公共事业行业更加严格规范的要求势必逐步传导落实、规范化加强，对地方公共事业企业的提高运行效率提出了更高的要求，导致部分经营效率低下乃至不合规的企业寻求退出、从而驱动行业整合与并购活跃度提高。 随着收费合理化的落实，一些企业的利润将受到挤压，对投资回报率产生影响，在此背景下财务投资人将更为谨慎。 从交易方向来看，公共事业行业交易近三年已披露交易均为国内交易。 尽管如此，据观察，目前有较多境外资金正在关注供暖等国内公共事业行业。跨境交易实际活跃度可能远超公开数据。 从交易金额和数量来看，天然气产业链交易都远超石油行业，成为油气行业交易的主力， 2021年上半年已披露交易金额达175亿元人民币，较2020年同期上涨29%，共23笔交易，同比上涨35%。受天然气行业上下游的市场化改革驱动，天然气行业纵向与横向整合均出现加速。 石油行业交易有所回升，但仍保持低位，已披露交易仅7笔，披露交易金额为7亿元人民币。