图南股份-公司首次覆盖报告：高温合金民营新秀把握行业成长红利-210829（30页）.pdf

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1、汽车涡轮增压器也是高温合金材料的重要应用领域。汽车涡轮增压器的作用是提高发动机进气量，从而提高发动机的功率和扭矩，让汽车获得更大的动能。汽车涡轮增压器具有降低噪声、减少有害气体排放、提高功率等优点。我国涡轮增压配置率有较大提升空间，配置率提升拉动高温合金需求量。国外的重型柴油机增压器装配率已达100%，中小型柴油机也在不断增大其装配比例，发达国家装配比例已达 80%左右。根据霍尼韦尔数据，我国涡轮增压的配置率将从2016 年的 32%达到 2021 年的 48%，相较之下，我国装配率虽较低，但提升空间较大并且提升较为迅速。我们估计，我国配套涡轮增压的汽车数量已从 2016 年的902 万辆增至

2、到 2020 年的 1182 万辆，2020 年高温合金需求量为 1.03 万吨。假设十四五期间汽车年均产量为2500 万辆，根据公司招股说明书披露的趋势，十四五期间按照每万辆车所需 4.4 吨高温合金计算，则高温合金年均需求量达1.1万吨。根据核电建设长期展望，未来年均需求量约为4072 吨。在核电装备制造业中，高温合金材料因其具有的耐高温、耐高强度等优异特性，主要用作压水堆蒸汽发生器传热管、元件格架和压紧弹簧等，具有难以替代的作用。截至 2021 年6 月，我国在运核电机组 51 台、在建机组17 台，核电在运、在建、规划的装机容量分别为 49569 兆瓦、18616 兆瓦、196860

3、兆瓦。按照正常一座1000 兆瓦的核电机组消耗 500 吨高温合金估算，目前在建的核电机组需要高温合金 9308 吨左右。中国核电发展中心、国网能源研究院发布的我国核电发展规划研究中预计，2030 年核电装机规模将达到 1.31 亿千瓦，即十年内将新增 8.14 万兆瓦，预计平均每年新建 0.81 万兆瓦，带来每年高温合金需求量约为4072 吨。2020 年国内高温合金产量自给率仅 32%。根据特钢协会数据，2019 年高温合金钢产量 0.85 万吨，同比增长 50%，2020 年高温合金钢产量为 0.81 万吨，与 2019 年基本持平。但由于特钢协会仅统计钢铁企业，未纳入协会统计的企业还包括钢研高纳(估算 5879 吨)、航材院621 所(估算800 吨)、民营企业类图南股份(估算1956吨)和万泽股份(估算 150 吨)、钛合金龙头企业西部超导(估算 246 吨)，未纳入统计的产量约为 9031 吨，因此估计国内高温合金产量实际上在 1.71 万吨左右，但2020 年我国高温合金整体市场需求约为5.3 万吨，国内企业自给率仅 32.4%，依赖进口的问题依旧存在。