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重庆啤酒-深度报告:嘉士伯赋能西部龙头“网红”乌苏迈向“长红”-210819(34页).pdf

上传人: 半声 编号:49776 2021-08-23 34页 2.59MB

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本文是关于重庆啤酒(600132)的深度研究报告,主要内容包括: 1. 重庆啤酒是西南地区啤酒龙头企业,2013年嘉士伯入主后,公司从地方性啤酒企业转变为全国性啤酒企业,营收过百亿,盈利能力领跑行业。 2. 啤酒行业步入存量竞争阶段,结构升级为未来发展方向。预计未来4年啤酒销量将保持稳态,高端化为大趋势。 3. 乌苏啤酒是重庆啤酒旗下品牌,自2019年下半年开始走向全国,年销量突破60万吨,成为公司第一大单品。乌苏的成功源于内外因共振,包括消费升级、产品独特性、新媒体营销、渠道利润等。 4. 乌苏啤酒的全国化进程有望带动公司整体高端矩阵产品实现加速全国化,盈利能力有望持续提升。 5. 预计2021-2023年重庆啤酒收入增速分别为21.7%、17.1%、16.1%,归母净利润增速分别为5.8%、26.8%、24.7%。首次覆盖给予买入评级。
嘉士伯如何赋能重庆啤酒? 乌苏啤酒如何成为“网红”? 重庆啤酒盈利能力如何?
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