良品铺子-公司首次覆盖报告：高端良品逐鹿全国-210803（23页）.pdf

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1、做实高端战略，差异化竞争率先抢占消费者心智。2018 年，公司提出高端产品战略，重点省份的吨价呈现明显的上升趋势。产品端，公司主要以用户的细分需求为导向进行产品创新，在儿童及健身零食等细分市场处于销量领先地位，研发端，公司设有食品营养健康研究院，具备领先的食品健康营养技术支撑产品高端化。营销端，公司通过影视作品植入、电视节目冠名等营造产品高端形象。终端通过店员培训、门店高端形象展示打造高端体验。公司通过 “产品、传播、体验”三位一体全面做实高端，赋予高品质、高颜值、高体验的产品内涵，高端零食形象有望率先抢占消费者心智，在行业同质化严重中有望形成产品的差异化竞争。持续加大研发投入，打造产品深度研

2、发壁垒。研发端，公司采用自主深度研究和委外简单研究，目前已建设并投入使用 5 个实验室，配备先进的测试和实验设备，支撑终端的产品研发需求。对于零食零售企业而言，终端需求切换快，产品持续推新能力至关重要，公司持续加大研发投入，有望形成产品端的壁垒。全渠道布局，线下加盟体系成熟线下坚持“加盟为主，直营为辅”，门店目前聚焦华中地区，辐射周边。公司线下起家，2020年线下营业收入 35.8 亿元，受疫情影响线下门店收入有所下滑。2016 年公司确立“加盟为主，直营为辅”的门店扩张战略布局，通过直营店进行品牌和门店形象展示，树立标杆，同时联合加盟商的资金资源加快门店终端布局，提升市场占有率。截止到 20

3、20 年，公司门店合计 2701 家，同比净增加285 家，其中加盟门店 1951 家，直营门店750 家，加盟门店扩张加速显著，“加盟为主”战略布局成效初显。地区分布上，线下营收目前聚焦华中，2020 年华中地区收入占比 56%，其次华东、西南、华南分别占比 18%、12%、12%，主要集中在湖北、湖南、河南、江西、四川五大省区。公司线下起家，“类直营”加盟模式管控体系成熟。公司的加盟收入来源可划分为三类：公司向加盟门店提供产品批发的货款收入(加盟批发销售)、加盟商可以选择由公司为其加盟门店提供包括商品信息维护、库存监控等门店辅助管理服务，从而公司收取相应的辅助管理服务费，目前加盟商均选择了该项服务(加盟辅助管理)及加盟门店使用公司提供的品牌资源使用权、人员培训、技术支持及业务培训服务收取的费用(一般特许经营)。整体来看，公司的加盟模式类直营，加盟商主要进行门店、资金等资产资源的投资，门店的运营管理则由良品主导。加盟员工(员工属于公司，工资由经销商支付)由公司培训管理，加盟门店销售终端的货物售出公司才确认收入，加盟商没有库存压力，公司线下起家，门店扩张的管理体系较为成熟，类直营模式利于公司对门店终端的运营管控。