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编号:3944
2020-07-29
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《【研报】计算机行业全球云计算龙头对比系列之四:腾讯云十年进击之路后起之秀流量优势生态基因-20200727[41页].pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《【研报】计算机行业全球云计算龙头对比系列之四:腾讯云十年进击之路后起之秀流量优势生态基因-20200727[41页].pdf(41页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、1 全球云计算龙头对比系列之四全球云计算龙头对比系列之四: : 腾讯云十年进击之路:后起之秀,流量优势,生态基因腾讯云十年进击之路:后起之秀,流量优势,生态基因 证券分析师侯宾 联系电话:17610770101、010-66573632 联系邮箱: 执业证号:S0600518070001 日期:2020年7月27日 证券研究报告 2 2 目录目录 第二章:互第二章:互联网流量巨头云计算的成长之路联网流量巨头云计算的成长之路 第三章:第三章:腾讯云优势:流量基因、安全本领、生态差异腾讯云优势:流量基因、安全本领、生态差异 第四章:建议关注的标的第四章:建议关注的标的 第五章:风险提示第五章:风险
2、提示 第一章:中国云市场十年三变迁,第一章:中国云市场十年三变迁,20202020年迈入发展新阶段年迈入发展新阶段 nMoRmMoRrOpNyQqPtPoRpMaQbP7NoMmMoMqQfQnNrOkPoMyRaQmMyQNZoMwOxNrQyR 3 核心观点:后起之秀,腾讯云的十年进击之路 创业期 由内而外全面开放 成长期 完善架构,布局生态 扩张期 智能驱动,行业渗透 成立云 平台部 (亿港元) 图1:腾讯云市值增长迅猛 前云时代 即时通讯巨头 0.00 5000.00 10000.00 15000.00 20000.00 25000.00 30000.00 35000.00 40000
3、.00 45000.00 50000.00 2007-01-312008-01-312009-01-312010-01-312011-01-312012-01-312013-01-312014-01-312015-01-312016-01-312017-01-312018-01-312019-01-312020-01-31 腾讯控股 总市值 腾讯架构调 整,成立云 与智慧产业 事业群 2013 年06 月云拨测上线 2013 年05 月腾讯云分析(MTA)上 线 2011 年12 月Web 弹性引擎上线 2011 年02 月云数据库、NoSQL 高 速存储上线 2010 年12 月云服务器、云
4、监控上线、 华南数据中心开放 2010 年02 月腾讯云正式对外提供云 服务 成立AI-LAB 获得可信云认证 发布全球视频直播解决方案 开放3大海外数据中心 启动“云+计划”新举措百亿打造生态圈 市场份额16.5%,全国第二,增速全国第一 结构重整,扎根消费互联网,拥抱产业互联网 流量基础 4.92 亿个 活跃帐 户数 同时在线 帐户数 1.25 亿 个 同时在 线帐户 数 680 万 个 4 0 20 40 60 80 100 120 弹性计算 域名 CDN 大数据安全 存储 数据库 0 20 40 60 80 100 120 弹性计算 域名 CDN 大数据安全 存储 数据库 图2:腾讯云
5、计算规模有较大发展空间 图3:阿里云各项发展较均衡 图4:AWS全面领跑云计算技术竞赛 图5:总体对比下“3A”优势较大 阿里云在弹性计算投入巨大, 拥有包括云服务器、专有网 络、容器服务、弹性伸缩、 负载均衡等9项业务,涵盖 用户的每一种选择 其在计算领域更加专注于底 层的的计算能力,顶层的封 装涉及较少。目前Server Less 和BaaS技术均未涉及 腾讯云在基础计算能力的 提供上投入巨大,包括标 准的云服务器、GPU云服 务器、FPGA云服务器等。 在弹性计算上大量投入研 发和实践,帮助用户更好 地使用云计算。 AWS作为云计算“老 大哥”,全面领跑云计 算技术竞赛; 阿里云六维发展
6、均衡, 在CDN、存储领域的能 力更优秀 ; 腾讯云作为后起之秀在 计算规模上和 AWS、 Azure、阿里云有一定 差距。 AWS 作为云计算的领 军品牌,在弹性计算方 面发展其以EC2为首的 计算服务矩阵,提供了 10项不同的产品,联合 来使用,满足用户对于 计算能力的要求。 核心观点:作为后来者腾讯云仍有进步空间 0 20 40 60 80 100 120 弹性计算 域名 CDN 大数据安全 存储 数据库 数据来源:TechWeb,东吴证券研究所 数据来源:TechWeb,东吴证券研究所 数据来源:TechWeb,东吴证券研究所 5 核心观点:中国云市场格局:二强+群雄,后来者能否居上
7、图6:中国云计算市场二强+群雄格局形成 图7:阿里云追随AWS,腾讯云追随阿里云 阿里云追随AWS,腾讯云追随阿里云,我们认为后来者能否居上要看后来 者能否追随二强的脚步,并通过自身差异化产品找准定位。 二二 强强 群雄群雄 数据来源:AWS官网等,东吴证券研究所整理 AWS阿里云腾讯云 2006-2008 开端:S3 存储服务、 SQS 消息队列及 EC2 虚拟机服务 萌芽:追随AWS,云 计算战略确立 萌芽:腾讯内部项 目逐步上云,腾讯 系生态前期流量奠 基 2009-2011 IaaS 层面继续围绕虚拟 机为核心得到增强 开端:9月成立阿里 云,2010年对外公测 2012-2013 协
8、助CIA开发私有云, 数据仓库服务RedShift 发布 阿里云独立成立事业 群,飞天产品体系逐 步完善 开端:腾讯云全面 开放 2014-2016 AWS发布Snowball和 Snowmobile 阿里云与万网合并, 6月阿里云获得跨地 区IDC牌照 产品架构、“云+” 生态布局逐步完善 6 第一章:中国云市场十年三变迁,第一章:中国云市场十年三变迁,2020年迈入发展新阶段年迈入发展新阶段 7 1.1 中国云市场十年三变迁,2020年迈进发展新阶段 中国云计算萌芽期结束 部分公司开始使用云服务;腾讯云、金山 云、京东云、UCLOUD、青云相继成立 20072009201220132016
9、2019 全球云计算元年 Amazon正式布局云计算 中国云计算开端 阿里云创立 国内对云计算的争议不断 云计算1.0时代 以计算资源,云端化“为核心; 公有云在互联网和初创企业应用; 金融、政务开始接触私有云 2020+ 趋势 中国公有云局势明 朗,下半年市场规模 近70亿美元,私有云 愈发成熟 云计算2.0 数据和智能驱动,数据“云端化”; 互联网的云计算渗透率达到高水平; 金融政务云部署增加,传统企业上 云,预计2019渗透率破10%,2021年 跃至15% 成为大中 企业刚需 私有云2020 年将达955.7 亿元 创新技术 的试验场 下沉行业 场景 图8:中国云市场十年三度变迁 8
10、参考指标IaaSPaaSSaaS 行业集中度 企业平均规模 技术成热度 技术门槛 当前客户可接受程度 短期增长空间 长期增长空间 适合进入的企业不适合创业企业技术型企业技术企业转型 1.2 中国云巨头优势突出,行业“二八”格局尘埃落定 图11:“二八”格局尘埃落定,阿里云、腾讯云坐实公有云前二强 生态 能力 壁垒 底层设 施壁 渠道 资源 壁垒 资本璧 垒 全用户 规模壁 垒 核心技 术壁垒 二强 群雄 图9:公有云进入壁垒很高,行业巨头优势突出 图10:laaS层需以高成本换取规模优势,且自前技术门槛和技术成熟度较高,龙 头企业的优势已极为突出 图12:中国云计算头部占比,发展态势较好 数据
11、来源:东吴证券研究所整理数据来源:阿里云官网,腾讯云官网等,东吴证券研究所整理 数据来源:Canalys,东吴证券研究所 9 1.3 公有云发展先行,不同行业涌现细分龙头 .视频云和CDN价值突出,成公有云必争之地,激烈价 格战后场上仅余四大玩家:金山云,阿里云,腾讯云,网 宿科技 .游戏云解决游戏行业痛点,2020年超百亿游戏IT部署 中90%以上将用于云服务 .电商云体量可观、增长迅速,但阿里云、京东云双雄 已占领绝大部分份额 图13:公有云进入壁垒很高,行业巨头优势突出 图14:游戏领域,各类云厂商形成差异化竞争优势 类型代表企业优势劣势 专业第三 方CDN服务商 网宿科技、 帝联科技
12、CDN规模大,技术突出,可应 对中高端客户定制化需求 单纯提供CDN服务,缺乏 一体化解决方案,可替代 性高 云服务商 阿里云、金山云、 腾讯云、网易云、 百度云 与各自的云服务矩阵结合,在 垂直市场优势明显,能够提供 综合性视频云解决方案,同时 具有较明显的价格优势 服务大型客户的经验相对 不足 电信运营商中国联通、中国电信带宽优势极为突出跨网限流严重制约发展 共享模式 CDN服务商 迅雷CDN、云帆 CDN 价格较低 数量不足、质量差、 稳定性低 图16:凭借较低的价格和一体化的视频云综合解决方案,云服务厂商成为 优势突出CDN玩家 图15:2020年视频CDN市场规模达250亿元,云厂商
13、凭借突出的综合实 力占据更大的份额 数据来源:智研咨询,东吴证券研究所 金山云以服务 大中型游戏开 发为主 腾讯游戏云客 户以腾讯体 系为依托 阿里云主要服务 “长尾”用户 数据来源:智研咨询,东吴证券研究所 数据来源:智研咨询,东吴证券研究所整理 0% 20% 40% 60% 80% 0 50 100 150 200 250 300 2007200820092010201120122013201420152016201720182019 中国CDN业务市场规模(亿元)增速 30.6% 28.4% 10.4% 4.1% 3.8% 3.2% 16.9% 阿里云 网宿科技 腾讯云 金山云 白山云
14、七牛云 其他 10 第二章:互联网流量巨头云计算的成长之路第二章:互联网流量巨头云计算的成长之路 11 2004 年上 市、进 军网游 市场 2011年发 布微信 股 价 (HKD) 图17:1998-2013年,即时通讯巨头为云服务奠基前期流量基础 2.1.1 1998-2013年,即时通讯巨头为云服务奠基前期流量基础 1998年马 化腾创办 腾讯 2005年推 出QQ空 间、QQ相 册 组织架 构BU化 变革 2012年 全BG的 无线化 2000年无线 增值业务赚 得第一桶金 2003年 互联网增 值服务 2014年 专注核 心业务+ 剥离长 链业务 2011年发 力云存储 2010年
15、腾讯云向 开放平台 上的合作 伙伴开放 2013年 腾讯云 全面开 放 2014年 腾讯云 安全升 级 2005年腾讯云正式形成:腾讯 内部项目逐步转移腾讯云平台 2001年组织架构改 革以SP业务(电信 增值服务)为主导 2010年 3Q大战 促进腾 讯向开 放转型 云开放,由内向外 2.019 2.326 3.003 3.766 5.229 6.476 7.21 0 2 4 6 8 2005200620072008200920102011 股价 (HKD) 图18:QQ用户数(亿个)节节攀升 年份年份 199819992000 2001 200220032004 2005 2006 200
16、72008 20092010 2011 2012 2013 2014 12 图23:QQ同时在线账户数(万) 730 19570 0 5000 10000 15000 20000 25000 2004Q3 2004Q4 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 4.92 亿个 活跃帐户 数
17、同时在线帐 户数 1.25 亿个 同时在线帐户 数 680 万个 图22:2010腾讯已实现巨大流量 图20:2010年中文WAP网站流量占比情况 46.7% 1.2% 1.3% 1.6% 2.1% 2.2% 2.3% 3.2% 4.2% 6.5% 28.7% 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0% 其他 书旗网 乐讯 3G门户网 中国移动 手机腾讯网 图21:2010年腾讯业务布局 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 图19:中国网民规模高速扩张,为网络通讯工具普及奠定基础 增值 业务 网络 媒体 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 10000 20
18、000 30000 40000 50000 20022003200420052006200720082009 网民规模(万人)增速(%) 2.1.2 1998-2013年,即时通讯巨头为云服务奠基前期流量基础 数据来源:商务部,东吴证券研究所 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 13 2.1.3 对准开发需求,由内向外逐步开放 图24:腾讯云首先对内开放,积累技术与用户规模(2013年数据) 存储文件数在30亿份 从移动端的发出量在5.3亿份 上传峰值高达到3.6亿张 35万款注册应用 超过80万注册开发者 12月月活跃用户超过3亿个 图26:加速云技术积累,对准需求,解决开发商根本问题
19、数据来源:腾讯云官网,东吴证券研究所 2013 年06 月云拨测上线 2013 年05 月腾讯云分析(MTA)上线 2011 年12 月Web 弹性引擎上线 2011 年02 月云数据库、NoSQL 高速存储上线 2010 年12 月云服务器、云监控上线、华南数据中心开放 2010 年02 月腾讯云正式对外提供云服务 QQ空间、QQ相册等腾讯自家应用在云上积累丰富经验 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 500 1000 1500 2000 2010 2011 2012 2013 2014 云计算规模(亿元)增速 图25:中国云计算市场增长
20、,腾讯云增速领跑 92% 70% 312% 26% 19% 64% 0% 100% 200% 300% 400% 腾讯云与支付业务YOY 阿里云收入YOY (%) 14 股价 (HKD) 2014年5 月29日1 股拆成5股 2015年华 南地区最大 云计算数据 中启动 2016年08 月,腾讯 云新加坡 数据中心 正式开放 2016年03月, 腾讯云发布全 新品牌 LOGO,并宣 布了腾讯云出 海计划 2.2.1 2014-2016,高速成长期:产品架构、“云+”生态布局逐步完善 2016年 腾讯云解 决滴滴云 计算难题 语音领域 动 漫 搞 笑 兴趣内容 游 戏 领 域 视 频 点 播 资
21、讯领域 视 频 直 播 文学阅读 仅次于百 度的第二 大中文搜 索引擎搜 狗上云 2015年斗鱼 直播上云 2015年腾讯启 动“云+计 划”新举措百 亿打造生态圈 布局全球节点,拓展海外市场 百亿打造生态圈 2015年腾 讯云大禹系 统助锤子官 网抵御 DDos攻击 图27:2014-2016,高速成长期:产品架构、“云+”生态布局逐步完善 年份年份 2014 20152016 2017 15 2.2.2 全面开放,启动“云+计划”新举措百亿打造生态圈 图30:2015年腾讯启动“云+计划”新举措百亿打造生态圈 1月服务市场上 线,更多合作伙 伴入驻,打造云 计算生态圈 3月为央视新闻 提供
22、技术支持; 与TestBird打造 手游生态链。 5月北美数据中 心落地,为北美 市场提供云服务 支持 6月发布云+众 创计划 投1亿元 辅助创业者上云 8月得 “虚拟网 络技术创新奖” 和 “视频云服务 奖” 10月启动“云+ 校园”计划,打 造生态圈 云+ 计划 数据来源:Wind,东吴证券研究所 图28:联合投资机构、集成商等合作伙伴,为各领域公司提供全 方位个性化云服务,打造“云+计划”生态圈 腾讯云腾讯云A友商扶持友商扶持S友商扶持友商扶持 扶持时间扶持时间24个月1次性 24个月 上云扶持上云扶持50万3干5干/2万 10万 分发流量分发流量 50万 - 线下培训线下培训 免费免费
23、免费 图29:“云+众创”:力度最大、资源全面的云扶持 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 92% 70% 312% 138% 263% 153% 26% 19% 64% 85% 121% 101% 0% 100% 200% 300% 400% 201220132014201520162017 腾讯云与支付业务YOY阿里云收入YOY 图31:腾讯云业务收入保持高速增长 16 2.2.3 云游戏:为游戏开发者提供一站式的云游戏PaaS解决方案 图32:云游戏:为游戏开发者提供一站式的云游戏PaaS解决方案 图34:一站式端游+手游的云游戏PaaS解决方
24、案 图33:腾讯云游戏解决方案成为众多行业标杆客户的第一选择 自建覆盖全球万兆云机 房,配备100+ BGP 网 络,1300+个 CDN 节 点,全网100Tbps+带 宽资源储备,让玩家畅 享稳定高速的体验。 五大洲共计33个大 数据中心,14个境 外地区大数据中心, 帮助游戏全球化布 局。 高 IO 云服务器、高可用 云数据库万量级 IOPS, 多样化存储方案,轻松 应对激增、高并发、海 量访问。 与开放平台、应用宝、 玩吧、QQ浏览器无缝 对接,开放游戏多媒体 引擎GME、全球应用 加速、游戏联机对战引 擎、智营网优INO等服 务,共建游戏生态。 优质渠道资源为优质渠道资源为 客户带来
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