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【研报】计算机行业全球云计算龙头对比系列之四:腾讯云十年进击之路后起之秀流量优势生态基因-20200727[41页].pdf

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【研报】计算机行业全球云计算龙头对比系列之四:腾讯云十年进击之路后起之秀流量优势生态基因-20200727[41页].pdf

1、1 全球云计算龙头对比系列之四全球云计算龙头对比系列之四: : 腾讯云十年进击之路:后起之秀,流量优势,生态基因腾讯云十年进击之路:后起之秀,流量优势,生态基因 证券分析师侯宾 联系电话:17610770101、010-66573632 联系邮箱: 执业证号:S0600518070001 日期:2020年7月27日 证券研究报告 2 2 目录目录 第二章:互第二章:互联网流量巨头云计算的成长之路联网流量巨头云计算的成长之路 第三章:第三章:腾讯云优势:流量基因、安全本领、生态差异腾讯云优势:流量基因、安全本领、生态差异 第四章:建议关注的标的第四章:建议关注的标的 第五章:风险提示第五章:风险

2、提示 第一章:中国云市场十年三变迁,第一章:中国云市场十年三变迁,20202020年迈入发展新阶段年迈入发展新阶段 nMoRmMoRrOpNyQqPtPoRpMaQbP7NoMmMoMqQfQnNrOkPoMyRaQmMyQNZoMwOxNrQyR 3 核心观点:后起之秀,腾讯云的十年进击之路 创业期 由内而外全面开放 成长期 完善架构,布局生态 扩张期 智能驱动,行业渗透 成立云 平台部 (亿港元) 图1:腾讯云市值增长迅猛 前云时代 即时通讯巨头 0.00 5000.00 10000.00 15000.00 20000.00 25000.00 30000.00 35000.00 40000

3、.00 45000.00 50000.00 2007-01-312008-01-312009-01-312010-01-312011-01-312012-01-312013-01-312014-01-312015-01-312016-01-312017-01-312018-01-312019-01-312020-01-31 腾讯控股 总市值 腾讯架构调 整,成立云 与智慧产业 事业群 2013 年06 月云拨测上线 2013 年05 月腾讯云分析(MTA)上 线 2011 年12 月Web 弹性引擎上线 2011 年02 月云数据库、NoSQL 高 速存储上线 2010 年12 月云服务器、云

4、监控上线、 华南数据中心开放 2010 年02 月腾讯云正式对外提供云 服务 成立AI-LAB 获得可信云认证 发布全球视频直播解决方案 开放3大海外数据中心 启动“云+计划”新举措百亿打造生态圈 市场份额16.5%,全国第二,增速全国第一 结构重整,扎根消费互联网,拥抱产业互联网 流量基础 4.92 亿个 活跃帐 户数 同时在线 帐户数 1.25 亿 个 同时在 线帐户 数 680 万 个 4 0 20 40 60 80 100 120 弹性计算 域名 CDN 大数据安全 存储 数据库 0 20 40 60 80 100 120 弹性计算 域名 CDN 大数据安全 存储 数据库 图2:腾讯云

5、计算规模有较大发展空间 图3:阿里云各项发展较均衡 图4:AWS全面领跑云计算技术竞赛 图5:总体对比下“3A”优势较大 阿里云在弹性计算投入巨大, 拥有包括云服务器、专有网 络、容器服务、弹性伸缩、 负载均衡等9项业务,涵盖 用户的每一种选择 其在计算领域更加专注于底 层的的计算能力,顶层的封 装涉及较少。目前Server Less 和BaaS技术均未涉及 腾讯云在基础计算能力的 提供上投入巨大,包括标 准的云服务器、GPU云服 务器、FPGA云服务器等。 在弹性计算上大量投入研 发和实践,帮助用户更好 地使用云计算。 AWS作为云计算“老 大哥”,全面领跑云计 算技术竞赛; 阿里云六维发展

6、均衡, 在CDN、存储领域的能 力更优秀 ; 腾讯云作为后起之秀在 计算规模上和 AWS、 Azure、阿里云有一定 差距。 AWS 作为云计算的领 军品牌,在弹性计算方 面发展其以EC2为首的 计算服务矩阵,提供了 10项不同的产品,联合 来使用,满足用户对于 计算能力的要求。 核心观点:作为后来者腾讯云仍有进步空间 0 20 40 60 80 100 120 弹性计算 域名 CDN 大数据安全 存储 数据库 数据来源:TechWeb,东吴证券研究所 数据来源:TechWeb,东吴证券研究所 数据来源:TechWeb,东吴证券研究所 5 核心观点:中国云市场格局:二强+群雄,后来者能否居上

7、图6:中国云计算市场二强+群雄格局形成 图7:阿里云追随AWS,腾讯云追随阿里云 阿里云追随AWS,腾讯云追随阿里云,我们认为后来者能否居上要看后来 者能否追随二强的脚步,并通过自身差异化产品找准定位。 二二 强强 群雄群雄 数据来源:AWS官网等,东吴证券研究所整理 AWS阿里云腾讯云 2006-2008 开端:S3 存储服务、 SQS 消息队列及 EC2 虚拟机服务 萌芽:追随AWS,云 计算战略确立 萌芽:腾讯内部项 目逐步上云,腾讯 系生态前期流量奠 基 2009-2011 IaaS 层面继续围绕虚拟 机为核心得到增强 开端:9月成立阿里 云,2010年对外公测 2012-2013 协

8、助CIA开发私有云, 数据仓库服务RedShift 发布 阿里云独立成立事业 群,飞天产品体系逐 步完善 开端:腾讯云全面 开放 2014-2016 AWS发布Snowball和 Snowmobile 阿里云与万网合并, 6月阿里云获得跨地 区IDC牌照 产品架构、“云+” 生态布局逐步完善 6 第一章:中国云市场十年三变迁,第一章:中国云市场十年三变迁,2020年迈入发展新阶段年迈入发展新阶段 7 1.1 中国云市场十年三变迁,2020年迈进发展新阶段 中国云计算萌芽期结束 部分公司开始使用云服务;腾讯云、金山 云、京东云、UCLOUD、青云相继成立 20072009201220132016

9、2019 全球云计算元年 Amazon正式布局云计算 中国云计算开端 阿里云创立 国内对云计算的争议不断 云计算1.0时代 以计算资源,云端化“为核心; 公有云在互联网和初创企业应用; 金融、政务开始接触私有云 2020+ 趋势 中国公有云局势明 朗,下半年市场规模 近70亿美元,私有云 愈发成熟 云计算2.0 数据和智能驱动,数据“云端化”; 互联网的云计算渗透率达到高水平; 金融政务云部署增加,传统企业上 云,预计2019渗透率破10%,2021年 跃至15% 成为大中 企业刚需 私有云2020 年将达955.7 亿元 创新技术 的试验场 下沉行业 场景 图8:中国云市场十年三度变迁 8

10、参考指标IaaSPaaSSaaS 行业集中度 企业平均规模 技术成热度 技术门槛 当前客户可接受程度 短期增长空间 长期增长空间 适合进入的企业不适合创业企业技术型企业技术企业转型 1.2 中国云巨头优势突出,行业“二八”格局尘埃落定 图11:“二八”格局尘埃落定,阿里云、腾讯云坐实公有云前二强 生态 能力 壁垒 底层设 施壁 渠道 资源 壁垒 资本璧 垒 全用户 规模壁 垒 核心技 术壁垒 二强 群雄 图9:公有云进入壁垒很高,行业巨头优势突出 图10:laaS层需以高成本换取规模优势,且自前技术门槛和技术成熟度较高,龙 头企业的优势已极为突出 图12:中国云计算头部占比,发展态势较好 数据

11、来源:东吴证券研究所整理数据来源:阿里云官网,腾讯云官网等,东吴证券研究所整理 数据来源:Canalys,东吴证券研究所 9 1.3 公有云发展先行,不同行业涌现细分龙头 .视频云和CDN价值突出,成公有云必争之地,激烈价 格战后场上仅余四大玩家:金山云,阿里云,腾讯云,网 宿科技 .游戏云解决游戏行业痛点,2020年超百亿游戏IT部署 中90%以上将用于云服务 .电商云体量可观、增长迅速,但阿里云、京东云双雄 已占领绝大部分份额 图13:公有云进入壁垒很高,行业巨头优势突出 图14:游戏领域,各类云厂商形成差异化竞争优势 类型代表企业优势劣势 专业第三 方CDN服务商 网宿科技、 帝联科技

12、CDN规模大,技术突出,可应 对中高端客户定制化需求 单纯提供CDN服务,缺乏 一体化解决方案,可替代 性高 云服务商 阿里云、金山云、 腾讯云、网易云、 百度云 与各自的云服务矩阵结合,在 垂直市场优势明显,能够提供 综合性视频云解决方案,同时 具有较明显的价格优势 服务大型客户的经验相对 不足 电信运营商中国联通、中国电信带宽优势极为突出跨网限流严重制约发展 共享模式 CDN服务商 迅雷CDN、云帆 CDN 价格较低 数量不足、质量差、 稳定性低 图16:凭借较低的价格和一体化的视频云综合解决方案,云服务厂商成为 优势突出CDN玩家 图15:2020年视频CDN市场规模达250亿元,云厂商

13、凭借突出的综合实 力占据更大的份额 数据来源:智研咨询,东吴证券研究所 金山云以服务 大中型游戏开 发为主 腾讯游戏云客 户以腾讯体 系为依托 阿里云主要服务 “长尾”用户 数据来源:智研咨询,东吴证券研究所 数据来源:智研咨询,东吴证券研究所整理 0% 20% 40% 60% 80% 0 50 100 150 200 250 300 2007200820092010201120122013201420152016201720182019 中国CDN业务市场规模(亿元)增速 30.6% 28.4% 10.4% 4.1% 3.8% 3.2% 16.9% 阿里云 网宿科技 腾讯云 金山云 白山云

14、七牛云 其他 10 第二章:互联网流量巨头云计算的成长之路第二章:互联网流量巨头云计算的成长之路 11 2004 年上 市、进 军网游 市场 2011年发 布微信 股 价 (HKD) 图17:1998-2013年,即时通讯巨头为云服务奠基前期流量基础 2.1.1 1998-2013年,即时通讯巨头为云服务奠基前期流量基础 1998年马 化腾创办 腾讯 2005年推 出QQ空 间、QQ相 册 组织架 构BU化 变革 2012年 全BG的 无线化 2000年无线 增值业务赚 得第一桶金 2003年 互联网增 值服务 2014年 专注核 心业务+ 剥离长 链业务 2011年发 力云存储 2010年

15、腾讯云向 开放平台 上的合作 伙伴开放 2013年 腾讯云 全面开 放 2014年 腾讯云 安全升 级 2005年腾讯云正式形成:腾讯 内部项目逐步转移腾讯云平台 2001年组织架构改 革以SP业务(电信 增值服务)为主导 2010年 3Q大战 促进腾 讯向开 放转型 云开放,由内向外 2.019 2.326 3.003 3.766 5.229 6.476 7.21 0 2 4 6 8 2005200620072008200920102011 股价 (HKD) 图18:QQ用户数(亿个)节节攀升 年份年份 199819992000 2001 200220032004 2005 2006 200

16、72008 20092010 2011 2012 2013 2014 12 图23:QQ同时在线账户数(万) 730 19570 0 5000 10000 15000 20000 25000 2004Q3 2004Q4 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 4.92 亿个 活跃帐户 数

17、同时在线帐 户数 1.25 亿个 同时在线帐户 数 680 万个 图22:2010腾讯已实现巨大流量 图20:2010年中文WAP网站流量占比情况 46.7% 1.2% 1.3% 1.6% 2.1% 2.2% 2.3% 3.2% 4.2% 6.5% 28.7% 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0% 其他 书旗网 乐讯 3G门户网 中国移动 手机腾讯网 图21:2010年腾讯业务布局 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 图19:中国网民规模高速扩张,为网络通讯工具普及奠定基础 增值 业务 网络 媒体 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 10000 20

18、000 30000 40000 50000 20022003200420052006200720082009 网民规模(万人)增速(%) 2.1.2 1998-2013年,即时通讯巨头为云服务奠基前期流量基础 数据来源:商务部,东吴证券研究所 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 13 2.1.3 对准开发需求,由内向外逐步开放 图24:腾讯云首先对内开放,积累技术与用户规模(2013年数据) 存储文件数在30亿份 从移动端的发出量在5.3亿份 上传峰值高达到3.6亿张 35万款注册应用 超过80万注册开发者 12月月活跃用户超过3亿个 图26:加速云技术积累,对准需求,解决开发商根本问题

19、数据来源:腾讯云官网,东吴证券研究所 2013 年06 月云拨测上线 2013 年05 月腾讯云分析(MTA)上线 2011 年12 月Web 弹性引擎上线 2011 年02 月云数据库、NoSQL 高速存储上线 2010 年12 月云服务器、云监控上线、华南数据中心开放 2010 年02 月腾讯云正式对外提供云服务 QQ空间、QQ相册等腾讯自家应用在云上积累丰富经验 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 500 1000 1500 2000 2010 2011 2012 2013 2014 云计算规模(亿元)增速 图25:中国云计算市场增长

20、,腾讯云增速领跑 92% 70% 312% 26% 19% 64% 0% 100% 200% 300% 400% 腾讯云与支付业务YOY 阿里云收入YOY (%) 14 股价 (HKD) 2014年5 月29日1 股拆成5股 2015年华 南地区最大 云计算数据 中启动 2016年08 月,腾讯 云新加坡 数据中心 正式开放 2016年03月, 腾讯云发布全 新品牌 LOGO,并宣 布了腾讯云出 海计划 2.2.1 2014-2016,高速成长期:产品架构、“云+”生态布局逐步完善 2016年 腾讯云解 决滴滴云 计算难题 语音领域 动 漫 搞 笑 兴趣内容 游 戏 领 域 视 频 点 播 资

21、讯领域 视 频 直 播 文学阅读 仅次于百 度的第二 大中文搜 索引擎搜 狗上云 2015年斗鱼 直播上云 2015年腾讯启 动“云+计 划”新举措百 亿打造生态圈 布局全球节点,拓展海外市场 百亿打造生态圈 2015年腾 讯云大禹系 统助锤子官 网抵御 DDos攻击 图27:2014-2016,高速成长期:产品架构、“云+”生态布局逐步完善 年份年份 2014 20152016 2017 15 2.2.2 全面开放,启动“云+计划”新举措百亿打造生态圈 图30:2015年腾讯启动“云+计划”新举措百亿打造生态圈 1月服务市场上 线,更多合作伙 伴入驻,打造云 计算生态圈 3月为央视新闻 提供

22、技术支持; 与TestBird打造 手游生态链。 5月北美数据中 心落地,为北美 市场提供云服务 支持 6月发布云+众 创计划 投1亿元 辅助创业者上云 8月得 “虚拟网 络技术创新奖” 和 “视频云服务 奖” 10月启动“云+ 校园”计划,打 造生态圈 云+ 计划 数据来源:Wind,东吴证券研究所 图28:联合投资机构、集成商等合作伙伴,为各领域公司提供全 方位个性化云服务,打造“云+计划”生态圈 腾讯云腾讯云A友商扶持友商扶持S友商扶持友商扶持 扶持时间扶持时间24个月1次性 24个月 上云扶持上云扶持50万3干5干/2万 10万 分发流量分发流量 50万 - 线下培训线下培训 免费免费

23、免费 图29:“云+众创”:力度最大、资源全面的云扶持 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 92% 70% 312% 138% 263% 153% 26% 19% 64% 85% 121% 101% 0% 100% 200% 300% 400% 201220132014201520162017 腾讯云与支付业务YOY阿里云收入YOY 图31:腾讯云业务收入保持高速增长 16 2.2.3 云游戏:为游戏开发者提供一站式的云游戏PaaS解决方案 图32:云游戏:为游戏开发者提供一站式的云游戏PaaS解决方案 图34:一站式端游+手游的云游戏PaaS解决方

24、案 图33:腾讯云游戏解决方案成为众多行业标杆客户的第一选择 自建覆盖全球万兆云机 房,配备100+ BGP 网 络,1300+个 CDN 节 点,全网100Tbps+带 宽资源储备,让玩家畅 享稳定高速的体验。 五大洲共计33个大 数据中心,14个境 外地区大数据中心, 帮助游戏全球化布 局。 高 IO 云服务器、高可用 云数据库万量级 IOPS, 多样化存储方案,轻松 应对激增、高并发、海 量访问。 与开放平台、应用宝、 玩吧、QQ浏览器无缝 对接,开放游戏多媒体 引擎GME、全球应用 加速、游戏联机对战引 擎、智营网优INO等服 务,共建游戏生态。 优质渠道资源为优质渠道资源为 客户带来

25、更多的客户带来更多的 收益和流量收益和流量 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 17 2.2.4 腾讯云在线教育解决方案:AI+大数据 图35:腾讯云TIC互动课堂解决方案图37:腾讯云在线教育服务能力全面 2 55 7 6 0 2 4 6 8 20142015201620172018+ 融资事件(起) 图36:大量资本融资进行战略合作,推动教育行业数字化升级图38:腾讯教育智能营销云 数据来源:腾讯,东吴证券研究所 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 18 图39:节点覆盖各大洲,腾讯云成

26、为基础设施最完善的中国云服务商 2.2.5 出海扬帆,逐步布局人工智能新战场 2016年腾讯云12月26日发布全球视频直播解决方案,为 企业在香港、东南亚、北美、中东及欧洲等地搭建覆盖全 球直播网络架构。 腾讯云开放香港、新加坡、多伦多等3大海外数据中心,拥有 14个海外服务节点。成为全球云计算基础设施最完善的中国 互联网云服务商。 腾讯云通过数据中心联盟的认证,成为国内首家通过该认 证的互联网云服务商。 体现公司大数据产品“数智方略”服务器集群调度能力和 算法的调优能力,处于行业领先地位。 图41:直播客户涵盖个行业头部企业 图40:可信云认证公司 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 数据来

27、源:斗鱼官网等,东吴证券研究所整理 数据来源:腾讯官网等,东吴证券研究所整理 19 股价 (HKD) 2.3.1 2017-2020年,巨头地位稳固,领军智能云,转型产业互联网 腾讯云 集中发 布七大 新品 精 细化成 为AI应 用 腾讯公司组织架 构进行大调整, 由消费互联网向 产业互联网转 型,打通TO B业 务2017.12量 子实验室 成立 2018.03机 器人实验 室成立 推出小程 序+云开 发,降低 开发门槛 领军智能云 消费互联网转型产业互联网 腾讯云位居 中国公有云 市场份额第 二,发展速 度第一。 2018年,腾讯 政务云覆盖 省份28个, 合同金额 7.97亿。 2018

28、.05 腾讯云参与 数字广东建 设 2018 打造永 辉超市 智慧门 店 四川省 人民医 院使用 腾讯云 服务器 2019.12 2019.10 腾讯云携 手招商局 集团打造 首个产业 互联网生 态基地 开放智能 云互动体 验展 2019.06 自2018年消费 互联网红利见顶 图42: 2017-2020年,巨头地位稳固,领军智能云,转型产业互联网 202020182019 年份年份 2017 20 2019年第二季度移动互联网用户净减200万人次,中国移动互联网 月度活用户规模触顶 11.4亿人次。 10.88 10.91 10.95 11.02 11.05 11.06 11.11 11.

29、15 11.18 11.22 11.27 11.31 11.32 11.3811.38 11.36 11.34 11.36 6.20% 4.20% 3.90% 2.80% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 10.6 10.7 10.8 10.9 11 11.1 11.2 11.3 11.4 11.5 月活跃用户规模(亿人次)同比增长率(%) Q2净减193万人 次 -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 营业收入(亿元)同比增速(%) 图45:腾讯公司组织架构进行大调

30、整,由消费互联网向产业互联网转型,打通TO B业务 2.3.2 C端流量红利消失,消费互联网转型产业互联网,政务云先行 腾讯新六大 事业群 企业发展事业群 互动娱乐事业群 技术工程事业群 微信事业群 云与智慧产业事业群 平台与内容事业群 B端服务 娱乐 教育 互联 网+ 智慧 零售 物流 LBS 行业解 决方案 安全 利用C端需求整合能力和更加成熟的技 术输出,挖掘B端服务的商业价值 腾讯云C端服务 B端和T端基于C端的实施需求做出优化反应, 为C端提供个性化产品和服务,实现消费升级 图43:全球互联网用户的增长速度开始放缓 图44:中国规模以上互联网企业营收增速开始放缓 数据来源:Fastd

31、ata极数,东吴证券研究所 数据来源:QuestMobile,东吴证券研究所 21 2.3.3 互联网步入存量市场,探索To B业务,转型产业互联网 图46:推出小程序云开发”,降低开发门槛,助力 C 端消费 互联网资源与 B 端产业互联网链接 图48:产业互联网转型下政务云优势明显 2018年,腾讯政务云覆盖省份 28个(包含澳门),项目数量97 个,合同金额7.97亿元。 2019年,数字变成覆盖省份28 个(海外1个),项目数量151 个,合同金额26亿元。 2019年Q3腾讯云实现收入突 破百亿元。 数据来源:腾讯官网等,东吴证券研究所整理 数据来源:腾讯官网等,东吴证券研究所整理 图

32、47:腾讯云助力智能医疗:打造智能高效的医疗服务 图49:腾讯云技术支撑“一部手机游云南” 上线一周年以来,“游云南”的产品体系、运营体系已为公众提供 近5000万次服务,App平台用户人数近400万人,月活跃用户超过 100万人次。 22 2.3.4 发展迅猛,已位居中国公有云市场第二的位置 图51:腾讯云营收快速增长 图52:2020Q1腾讯云位居中国公有云市场第二,发展速度第一 2019年,腾讯宣布率先实现全网服务器总量超过100万台、带宽峰值 突破100T的“双百”里程碑。腾讯是中国首家服务器总量超过百万 的公司,也是全球五家服务器数量过百万的公司之一。此外,腾讯的 带宽峰值也突破10

33、0T,是中国第一家达到100T的公司。 图50:腾讯资本开支变化及同比增速 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0 50 100 150 200 腾讯云营业收入(亿元)同比增速 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 0 50 100 150 200 2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q1 资本开支(亿元,左轴)同比增长(%,右轴) 数据来源:沙利文研究所,东吴证券研究所 数据来源:Wind,东吴证券研究所 23 2.3.5 云计算的未来:“垂直、混合、创新、生态” 图53:云技术垂直优势逐渐形成

34、 随着通用类架构与功能的不断完善和对行业客户的不断深耕,云计 算自然地渗透进入更多垂直领域,提供更贴近行业业务与典型场景 的基础能力。 面临人脸识别、人工智能等新型应用的出现,采用私有云的模式已经 不能满足;但私有云的模式在面临互联网的不可预测的访问、流量攻 击时也面临较大的压力。混合云是同时具有公私有云的折中方案。 得益于云产品本身的 SaaS 属性,非常适合快速交付与迭代,能够 较快地把新产品、新技术推向业界,是蕴育创新的绝佳场所。 AI & 机 器学习 IoT & 边 缘计算 区块链DevOps云原生 Service Mesh 量子计 算 图55:云计算成为创新技术和最佳工程实践的重要载

35、体和试验场 云计算 数据来源:东吴证券研究所整理 应用可快速迁移应用可快速迁移 资源利用较高资源利用较高 整体具有弹性整体具有弹性 应用部署时间长应用部署时间长 资源利用低资源利用低 缺乏灵活与弹性缺乏灵活与弹性 应用可快速部署应用可快速部署 资源利用较高资源利用较高 整体缺乏弹性整体缺乏弹性 图54:混合云是大势所趋 数据来源:CSDN,东吴证券研究所 24 第三章:腾讯云优势,流量基因、安全本领、生态差异第三章:腾讯云优势,流量基因、安全本领、生态差异 25 3.1 云生态的竞争是未来云服务商的必然发展优势 中国的云生态市场建设处于启动期,各云厂商在各个细分领域多点铺开渗透,为全面云生态建

36、立基础。未来云生态的竞 争是云服务商必然的发展趋势。 图56:2019年中国云生态AMC模型 26 3.2 腾讯云生态:托流量优势,以云为核心,“链接、共享”全生态 强大的海外市场:腾讯云 在海外设有超过50个网络 节点,覆盖全球30多个国 家地区,能够支持合作伙 伴视频出海等国际化业务 市场 优势 产品不断升级,经验值满 点:重点发力于垂直领 域,推出了数智方略1.0、 黑石2.0、视频 3.0.COS4.0等,腾讯云产 品矩阵全新升级 产品 优势 “云未来”生态体系建 设:致力于建设更加开放 的互联网生态未重点在 人工智能、安全、深度学 习等创新领域投入更大的 资源建设 未来 方向 图57

37、:腾讯云生态:托流量优势,以云为核心,“链接、共享”全生态 27 3.3 持续深耕To C群体 图59: 5G时期,2C群体爆发更多流量 腾讯游戏与黑鲨科技联合推护 首款5G游戏手机腾讯黑鲨 游戏手机3 2020.03.06,腾讯黑鲨3全平 台首销销售额破亿 2020.03.27,战火当日京东游 戏手机销量和销售额双冠军 图61:多款游戏产品流水创新高,海外游戏收入环比增长显著 2020年上半年,全 球在手机游戏上支 出同比增长21.2% PUBG Mobile 和王者荣耀包 揽游戏应用收入榜 单前两名,全球收 入超过20亿美元 2020年第一季 度,腾讯视频及 音乐收费增值服 务账户数同比增

38、 长19%至1.97亿 个 视频服务会员数 同比增长26%至 1.12亿人 音乐服务会员数 同比增长50%至 4300万人 图60:腾讯云小微打造AI开放平台,定位行业“智能+”助手图58:To C板块疫情期间成为无接触经济重要构成工具,用户数 增长迅速 8900 9690 1002010060 11200 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2019/Q12019/Q22019/Q32019/Q42020/Q1 腾讯视频订阅用户数(万人次) 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 数据来源:SensorTower,东吴证券研究所 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所

39、 28 3.4 依托下游社交、游戏量级应用,抢占移动端业务爆发先机 图62:腾讯云应用场景的延伸 小程序网站建设基础软件安全企业应用API 服务专家服务物联网臻选计划 电商/零售企业官网运行环境账号安全审计办公管理电子商务企业服务物联网市场SaaS 臻选 餐饮/外卖电商网站开发者工具应用安全销售管理金融理财上云迁移 生活服务网站模板安全网络安全财务管理生活服务镜像维护 政务民生网站定制应用镜像主机安全人事管理企业管理部署实施 游戏APP 开发操作系统安全评测生产供应链公共事务日常代维 小程序官网网站服务容灾/高可用数据安全云通信气象水利安全代维 定制开发网络组件工具软件交通地理故障排查 小程序

40、运营运维工具应用开发人工智能专线接入 其它数据与存储系统保障 建站系统数据智能 2017年,腾讯视频云业务实现大爆发,除了斗鱼外,虎牙、熊猫等头部直播平台也相继接入腾讯云。 2015年底,腾讯视频云迎上互联网直播热潮,以映客直播为代表的一批移动直播平台,成为腾讯视频云的第一批客户。 2016年,腾讯开始向直播行业提供可服务数十T超高宽带的CDN服务。斗鱼、B站等平台成为腾讯云CDN业务第一批客户。 图63:抢占音视频移动端爆发先机 直播应用直播应用 发布会直播、秀场直播、 在线答题 教育与培训教育与培训 1v1在线教育、小班精品课、大型 公开课、企业培训 音视频小程序音视频小程序 视频客服、1

41、10视频报警、车 险理赔、互动课堂 短视频短视频 类微视APP、互动聊天短视频、短视频新闻、 问答短视频、游戏短视频 数据来源:腾讯云官网,东吴证券研究所 29 3.5 腾讯AI与丰富场景融合,内外助力产业升级,构建AI生态 图64:围绕技术,场景与平台,从内部不断向外部场景落地延伸 应用场景 内部 游戏社交内容 外部 医疗 图65:技术层:四大AI实验室攻破语音识别,自然语言处理, 计算技术觉,机器学习 图66:AI游戏取得傲人成绩,是拉动腾讯营收的现金牛业务 图67:腾讯云集中发布七大新品 精细化成为AI应用 黑石FPGA云服务器GPU云服务器基础设施服务 大数据分析 AI框架 AI应用服

42、务 智慧法庭公民身份认证 适用场景解决 方案 人脸识别 智能监督与审核 社交娱乐类应用 智门禁/闸机智能物流语音关键字检索 人脸识 别 图像识 别 文字识 别 腾讯机器学习平台 腾讯大数据平台 CPU云服务器 语音识 别 语音合 成 关键词 检索 计算机视觉智能语音 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所整理 类别类别腾讯竞赛成果腾讯竞赛成果 AI+围棋围棋 2016.3绝艺UEC夺冠 2017.10Al龙星战夺冠 2019.8中信建投证券杯世界智能围棋公开 赛绝艺夺冠 Al+FPS2018.8清华大学与腾讯Al-Lab转向合作夺 冠FPS游戏AI竞赛VizDoom AI+RTS2018.9 TS

43、tarBots1和TStarBots2击败星际 争霸lI最高难度内置机器人 Al+MOBA2019.8Al绝悟在王者荣耀世界冠军杯半决 赛击败王者荣耀职业团队 数据来源:东吴证券研究所整理 30 3.6 全面云安全体系,护航海量开发者 2020年4月14日,全球权威信息技术研究和顾问公司Gartner 发布了云工作负载保护平台市场指南Market Guide for Cloud Workload Protection Platforms (CWPP)。腾讯云主 机安全服务Cloud Workload Protection (CWP)产品入选,成 为中国首家获得指南推荐的全功能、多平台CWPP全

44、球供应商。 图68:全球安全数据泄露数量 海量威胁数据,完备的安全防护服务 腾讯云主机安全服务基于腾讯安全积累的海量威胁数据,利用机器学习为用户提供黑客入 侵检测和漏洞风险预警等安全防护服务,主要包括密码破解拦截、异常登录提醒、木马文 件查杀、高危漏洞检测等安全功能。 “云+端”防护架构 日鉴定千万级样本 采用“云+端”防护架构,自研轻量客户端,低资源消耗、安全可靠;云端自研AI查杀引 擎+特征引擎,每日鉴定千万级样本,不断自学习样本训练; 针对Webshell查杀,创新提出基于词法序列的查杀方法,大幅度提升查杀的精准度,检出率 超过95%,能够有效对抗加密变形类恶意样本,为百万级主机安全保驾

45、护航。 百亿级样本库 服务百万级主机 腾讯云主机安全服务已建立了百亿级样本库,装机服务器超过200万台,覆盖金融、互联 网、政府、新零售、传统企业等多个领域超过一万余家客户。 腾讯云已在全球开放 26 个地理区域,运营 53 个可用区,为更多企业提供强有力技术支持。 图70:腾讯云提供完备的安全防护服务 图69:主机安全尤为重要 虚拟机、云主机、容器等技术的落地, 让主机打破虚拟和现实的安全边界 主机作为承载数据资产和业务管理的基 础设施“信息安全的最后一公里” 资产盲点翻倍 主机面临多面化 风险和挑战 数据来源:58同城官网等,东吴证券研究所整理 图71:10年积累,面向全行业用户 数据来源

46、:未来智库,东吴证券研究所数据来源:Gemalto,东吴证券研究所 31 3.7 智慧城市腾讯生态概念的集中体现 图74:智慧城市部分落地情况 图72:城市数字化变革三阶段(腾讯) 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 数据来源:腾讯官网,东吴证券研究所 32 第四章:投资建议第四章:投资建议 33 43.20% 12.20% 5.20% 39.40% 2019Q1中国公共云服务市场份额占比 阿里云 腾讯云 百度云 其他 4.1.1 腾讯云启示:扬长避短,后来者独特基因助力高速发展 性能上腾讯云与阿里云仍有不小差距,市场份额增速却高于阿里云,归因于独特基因:微信、QQ称霸社交体系,腾讯音乐、腾讯

47、视 频、微信直播、腾讯游戏等在文娱行业积累了丰富的经验。 图75:作为后来者相同云服务器腾讯云与阿里云性能仍有差距 图77:腾讯云市场份额虽有差距,发展速度却最为迅猛 图76:文娱基因助力腾讯云高速发展 图78:展望优刻得与金山云凭借差异化定位后来居上 工具工具指标指标数值数值阿里云阿里云腾讯云腾讯云 UnixBench 综合性能指数得分1930.71423.4 GeekBench 综合性能指数得分27182216 Cyclictest CPU延迟avg_lat2317 Mbw 内存性能avg_copy4236.14012.632 Fio 磁盘I/O随机读性 能IOPS14261256 Fio

48、 磁盘I/O随机写性 能IOPS14641198 IOPing磁盘I/O延迟avg1.261.9 数据来源:CSDN,东吴证券研究所 腾讯深耕文娱行业腾讯深耕文娱行业 多年,经验丰富多年,经验丰富 洞察客户需求,为客户提供洞察客户需求,为客户提供 完善的解决方案完善的解决方案 数据来源: Frost & Sullivan ,Canalys,东吴证券研究所 46.40% 18% 8.80% 26.80% 2019Q4中国公共云服务市场份额占比 阿里云 腾讯云 百度云 其他 腾讯云市场腾讯云市场 份额占比提份额占比提 升势头迅猛升势头迅猛 不和用户竞争不和用户竞争 中立安全中立安全 深度绑定小米公

49、司深度绑定小米公司 办公领域技术积淀办公领域技术积淀 数据来源:优刻得官网等,东吴证券研究所整理 34 4.1.2 腾讯云启示:行业高景气度成后来者崛起机遇 阿里云创立于2009年,腾讯云创立于2012年,均受益于2012- 2013年移动互联网高速发展及4G网络建设快车道 未来5G时代流量激增与边缘计算发展给其他云计算厂商带来机遇 图81:近年全球云计算市场规模总体呈稳定增长态势 数据来源:云计算发展白皮书,东吴证券研究所 0% 10% 20% 30% 0 500 1000 1500 2000 2016201720182019E IAAS(左轴,亿美元)PAAS(左轴,亿美元) SAAS(左轴,亿美元)增长率(右轴,%) 图82:近年中国云计算产业规模逐年扩大,保持高增速 数据来源:云计算发展白皮书,东吴证券研究所 0% 10% 20% 30% 40% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 20152016201720182019 市场规模(左轴,亿元)增长率(右轴,%) 云计算行业蓬勃发展 政策利

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