【公司研究】和而泰-从高端到更高端芯平台创新格局-210201（51页）.pdf

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1、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 从高端从高端到更到更高端，高端，芯芯平台创新格局平台创新格局 和而泰(002402) 公司一直以来是以公司一直以来是以围绕高阶围绕高阶算法算法平台平台等核心技术，为客户提供综等核心技术，为客户提供综 合解决方案的高科技公司，现阶段体现为智能控制器从家电等领合解决方案的高科技公司，现阶段体现为智能控制器从家电等领 域升级拓展至更高阶的汽车等领域域升级拓展至更高阶的汽车等领域；新增毫米波板块将为未来提新增毫米波板块将为未来提 供更高通用性芯片解决方案供更高通用性芯片解决方案，进而，进而提供更提供更有力的有力的科技科技实力实力支撑，支撑， 坚定看好公司中长期发展

2、。坚定看好公司中长期发展。 智能控制器具万亿美元市场空间，下游应用广泛，在专业化分工 和产业链向国内转移的大趋势下，具全球化布局的国内龙头将率 先受益。汽车电子产业链具较高进入门槛，在电动化、智能化背 景下，需求快速增长，一旦进入供应链，不仅是整体实力象征， 更为快速成长打开了向上空间；微波毫米波射频 T/R 芯片是微波 毫米波组件核心器件，从应用端看，是相控阵雷达、电子对 抗、5G、无人驾驶、卫星通信、安防安检等领域核心器件，从 供给端看，该赛道具备较高的技术门槛和本土稀缺性。 实施“三高”经营定位，推动全球化布局实施“三高”经营定位，推动全球化布局 公司实施“三高”经营定位，即高端技术、高

3、端客户、高端市 场，是伊莱克斯、惠而浦、西门子、TTI、ARCELIK、海信、海 尔、苏泊尔等全球著名终端厂商在智能控制器领域的全球主要合 作伙伴之一。伴随着国内产业链的成熟，目前智能控制器行业逐 渐在往国内转移。为了更有力的抓住产业趋势，公司在持续推动 全球化布局，我们认为这种全球化布局主要体现在客户全球化、 产能全球化、全球化收购、全球化协同等。公司的控制器产品类 型主要包括四大领域：家用电器、汽车电子、电动工具及智能家 居，目前家用电器产品占比较大，电动工具的占比次之。国内智 能控制器发展相对晚于海外，随着综合实力崛起，在家用电器和 电动工具领域，公司在客户供应份额占比有望进一步提升，家用 电器和电动工具业务有望实现稳健增长。 从高端走向高端，汽车电子业务跨入增长期从高端走向高端，汽车电子业务跨入增长期 汽车智能化浪潮席卷而来，汽车电子成本占比快速提升，其创新 已成为汽车产业创新的重