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和而泰-布局长远的智控器龙头-210929(34页).pdf

上传人: 半声 编号:53218 2021-09-30 34页 1.57MB

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本文主要分析了智能控制器行业龙头和而泰的发展情况及投资价值。主要观点如下: 1. 和而泰是国内智能控制器行业的双龙头之一,深耕行业20年,通过收购铖昌科技、意大利NPE进行多元化、全球化布局,未来有望迎来业绩突破。 2. 智能控制器行业受益于物联网快速发展,市场空间广阔,预计2023年全球市场规模达2万亿美元,国内达3.4万亿元。和而泰主要业务包括家电、电动工具、汽车电子等,其中家电业务占比最大。 3. 家电智能控制器市场空间大,受益于智能化需求提升,预计2023年达840亿元。电动工具市场集中度高,出口增长龙头受益,预计2023年达247亿元。汽车电子控制器市场空间大,和而泰已进入博格华纳、尼得科等供应链,预计未来三年增速50%以上。 4. 和而泰通过提前布局,有望在汽车电子控制器市场取得突破,成为公司重要的第二增长曲线。同时,子公司铖昌科技有望成为公司盈利另一重要增长曲线。 5. 预计和而泰2021-2023年营收分别为61.07亿元、78.59亿元、99.78亿元,归母净利润分别为5.47亿元、7.45亿元、10.22亿元,EPS分别为0.598元、0.815元、1.118元。首次覆盖给予“买入”评级。
智能控制器行业未来增长空间如何? 和而泰在汽车电子控制器市场有何优势? 子公司铖昌科技对和而泰有何重要意义?
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