【研报】钢铁行业：螺纹钢累库或将持续-210109（16页）.pdf

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1、请请务务必必阅阅读读正文之正文之后的信息后的信息披披露露和和重重要要声明声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 钢铁钢铁 中性中性 ( 维持维持 ） 类别类别 数值数值 涨跌涨跌% 螺 纹 钢 :HRB400 20MM 4,490 0.2% 热轧:3.0 热轧板卷 4,770 1.7% 冷轧 1.0 5,690 -0.2% 中板:普 20mm 4,640 0.4% 铁 精 粉 价 格 :迁 安 (66%干基含税) 1161 2.2% 青岛港:印度:粉矿 (63%) 1105 6.8% 铁矿石海运费:巴西 图巴朗-青岛 15.69 -2.5% 铁矿石海运费

2、:西澳- 青岛 8.85 8.6% 螺纹钢总库存 396 8.7% 热轧总库存 204 3.1% 钢材全部库存 897 6.6% 相关报告相关报告 周报：2020Q4 冷轧利润环比 改善最为明显 投资要点投资要点 本周 SW 黑色金属指数周环比上涨 4.09%，同期沪深 300 周环比上涨 5.45%。本周行业股票涨幅靠前的为宝钢股份（+10.25%） 、鞍钢股份 （+6.58%） 。 价格：价格：本周本周钢材钢材价格价格震荡震荡，除，除冷轧外冷轧外均环比上涨均环比上涨。本周螺纹钢 HRB400 20mm 收 4490 元/吨，较上周五上涨 0.2%，板材方面，热轧和中板较上周 分别上涨 1.

3、7%和 0.4%， 冷轧较上周下降 0.2%。 本周本周原材料原材料价格稳价格稳中有升中有升， 铁矿石和废钢价格铁矿石和废钢价格上涨上涨。本周铁矿石价格上涨，62%铁矿石指数收 171.75 美元/吨，较上周五上涨 7.88%；本周废钢价格环比上涨 70 元/吨，焦炭价 格环比持平。 利润利润：原材料价格上涨原材料价格上涨，本周本周建筑建筑钢材钢材利润利润环比环比下降下降。长长流流程程方方面面，由于 原材料价格上涨幅度较大，本周钢材利润环比下降，螺纹钢利润依旧低于 热轧，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-41 元/吨，-68 元/吨和-191 元/吨。短短流流程程方方面面

4、，由于废钢价格上涨幅度大于 螺纹钢，本周电炉钢利润环比下降。 产产量量与与库存库存：本本周周螺纹钢螺纹钢产产量量环比环比下降下降，五大钢材五大钢材和螺纹钢和螺纹钢社库社库、厂库厂库环环 比比持续持续上升上升。产产量量方面方面，本周五大钢材品种产量 1052 万吨，环比升 6.65 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 1.07 万吨，板材产量周环比升 7.72 万 吨，螺纹钢本周减产 0.78 万吨至 349.49 万吨。分不同炼钢方式来看，本 周长、短流程螺纹钢产量分别为 300.34 万吨、49.15 万吨，环比分别-3.34 万吨、+2.56 万吨。库存方面库存方面，本周五大钢材品种社会总库存

5、环比增 55.73 万吨至 897.49 万吨，钢厂总库存 541.92 万吨，环比增 17.04 万吨，其中， 螺纹钢社库降 31.71 万吨，厂库增 1.34 万吨。表表观观消费量消费量及及成成交交方面方面，测 算本周螺纹钢表观消费量 316.44 万吨，环比升 1.96 万吨，本周建筑钢材 成交日均值 17.83 万吨，环比增长 2.12%。 螺纹螺纹钢钢产量产量环比环比下降下降、 社库厂库、 社库厂库环比环比持续持续增加增加； 需求走弱需求走弱， 且且受寒潮影响，受寒潮影响， 累库累库或将或将持续持续；但；但原材料价格原材料价格仍在高位仍在高位，螺纹钢价格，螺纹钢价格或或有一定支撑有一

6、定支撑。产量 端：本周建筑钢材和螺纹钢分别减产 1.07 万吨和 0.78 万吨。库存端：本 周螺纹钢和五大钢材社库、厂库环比持续增加，且螺纹钢和五大钢材社库 涨幅分别环比增 8.3pct 和 4.8pct。需求端：1 月以来，螺纹钢表需均低于 320 万吨，处于 11 月以来的底部，考虑到寒潮的影响，需求或偏弱运行。 产量下降， 库存环比持续增加， 且需求或偏弱运行， 螺纹钢累库或将持续。 另外，原材料价格仍在高位，一方面，供需错配，本周 62%铁矿石指数再 度突破 170；另一方面，铁水成本高位，废钢性价比良好，需求增加，而 疫情影响运输， 本周废钢价格创新高。 原材料价格高企或支撑螺纹钢

7、价格。 维维持行业“中性”评级持行业“中性”评级。1)普钢建议关注估值低、分红高，下游多元分散 风险的中厚板标的：南钢南钢股份股份、华菱华菱钢钢铁铁；建议关注成本优势显著、盈利 能力强的长材标的：方大方大特钢特钢、三钢闽光三钢闽光；2)特钢建议关注：中中信信特钢特钢、 永兴材永兴材料料、久立特材久立特材；3)建议关注高温合金标的：ST 抚钢抚钢、应流股份应流股份。 风险风险提示提示：地地产产用钢用钢需需求求断崖断崖式下滑式下滑；钢钢价价大大幅幅下下跌跌；原原材料材料价格大幅波价格大幅波动动 title 螺纹钢螺纹钢累库或将持续累库或将持续 2021/01/04-2021/01/10 2021

8、年年 01 月月 09 日日 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 2 - 行行业业周报周报 目 录 一国内钢材市场 . - 4 - 二国际钢材市场 . - 6 - 三原材料和海运市场 . - 8 - 四国内钢厂生产情况 . - 10 - 五库存 . - 11 - 六、利润情况测算 . - 13 - 七钢铁行业下游行业 . - 14 - 八主要钢铁公司估值 . - 15 - 九风险提示 . - 16 - 图 1 螺纹钢库存与价格变动情况 . - 5 - 图 2 线材库存与价格变动情况 . - 5 - 图 3 热轧板库存与价格变动情况 . - 5 -

9、图 4 冷轧板库存与价格变动情况 . - 5 - 图 5 中板库存与价格变动情况 . - 5 - 图 6 热轧和螺纹钢价差(单位：元/吨) . - 6 - 图 7 西本上海终端螺纹钢采购量 . - 6 - 图 8 美元历史走势 . - 6 - 图 9 其它主要汇率走势 . - 6 - 图 10 国内主要铁矿石指数 . - 8 - 图 11 主焦煤价格 . - 8 - 图 12 铁矿石海运价格 . - 8 - 图 13 国内钢坯和废钢价格 . - 8 - 图 14 高炉开工率 . - 10 - 图 15 盈利钢厂比例 . - 10 - 图 16 产能利用率 . - 10 - 图 17 产能利用率

10、（剔除淘汰产能） . - 10 - 图 18 华北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) . - 12 - 图 19 华东地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) . - 12 - 图 20 华南地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) . - 12 - 图 21 东北地区螺纹钢库存变化(单位：万吨) . - 12 - 图 22 全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨；总库存：右轴) . - 12 - 图 23 铁矿石港口库存 . - 12 - 图 24 各主要钢材品种毛利变化 . - 13 - 图 25 普钢 PB 及其与 A 股 PB 的比值 . - 15 - 图 26 本周涨幅前 10 只股票 . - 15 -

11、 图 27 本周涨幅后 10 只股票 . - 15 - 表 1 主要钢材品种价格 . - 4 - 表 2 国际钢材价格（单位：美元/吨） . - 6 - 表 3 主要钢铁原材料价格（单位：元/吨） . - 9 - 表 4 全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨) . - 11 - 表 5 主要下游行业指标 . - 14 - 表 6 主要钢铁企业股价变化 . - 16 - qRtMoOtOuNpOoRrQrMqNoQ9PaOaQmOmMoMqRlOpPqReRnMrQaQnNwPuOqMpMwMqRsN 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 3 - 行行

12、业业周报周报 本本周周主主要要数数据和据和事事件：件： 钢坯小幅上涨至钢坯小幅上涨至 3800，本周钢材指数（，本周钢材指数（Myspic）涨幅收窄）涨幅收窄。本周 Myspic 综 合指数报 166.74 点，较上一周上涨 0.85%。其中，长材指数报 183.18 点，较 上一周上涨 1.13%。本周建筑钢材市场价格大幅上涨，全国 25 个主要市场螺 纹 HRB400（20mm）均价为 4433 元/吨，较上周上涨 65 元/吨。本周全国钢 坯价格小幅上行，截至 1 月 8 日，唐山钢坯出厂价格 3800 元/吨，较上周四 上调 10 元/吨。从成交来看，市场投机性需求减弱，下游采购需求因

13、寒潮天 气影响亦有所放缓。钢厂方面，随着需求的走弱，钢厂出库受阻，但考虑到 原料成本居高不下，所以厂家挺价意愿依然较强。多数商家对后市行情持观 望态度，整体以积极出货降低库存为主。预计短期国内建筑钢材价格或继续 窄幅震荡运行。 世行预计世行预计 2021 年全球经济有望增长年全球经济有望增长 4%， 中国经济将增长中国经济将增长 7.9%。 世界银行 1 月发布的最新一期全球经济展望报告显示，基于新冠疫苗将广泛推广的 预测，预计 2021 年全球经济有望增长 4%。其中，美国和欧元区经济分别增 长 3.5%和 3.6%，中国经济有望继续扩张 7.9%。另外，主要由于发达经济体 经济收缩幅度较小

14、且中国经济复苏较预期更加强劲，2020 年全球经济崩溃程 度略低于此前预期，预计发达经济体及新兴市场和发展中经济体分别萎缩 5.4%和 2.6%。其中，美国经济收缩 3.6%，中国经济有望增长 2%。 2020 年全年挖掘机销售年全年挖掘机销售 32.8 万台，同比增长万台，同比增长 39%。据中国工程机械工业协 会统计，2020 年 12 月纳入统计的 25 家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机 31530 台，同比增长 56.4%；其中国内 27319 台，同比增长 58.5%；出口 4211 台，同比增长 44.4%。2020 年 1-12 月，共销售挖掘机 327605 台，同比增长 39

15、%； 其中国内 292864 台， 同比增长 40.1%； 出口 34741 台， 同比增长 30.5%。 2020 年 12 月纳入统计的 23 家装载机制造企业共销售各类装载机 11243 台， 同比增长 10.2%；2020 年 1-12 月，共销售各类装载机 131176 台，同比增长 6.12%。其中：3 吨及以上装载机销售 122969 台，同比增长 6.11%。 中汽协：中汽协：12 月汽车行业销量预估完成月汽车行业销量预估完成 280.2 万辆万辆，同比增同比增 5.4%。据中国汽车 工业协会统计的重点企业旬报情况预估，2020 年 12 月，汽车行业销量预估 完成 280.2

16、 万辆，环比增长 1.2%，同比增长 5.4%；细分车型来看，乘用车销 量同比增长 5.9%，商用车销量同比下降 4.4%。2020 年，汽车行业累计销量 预估完成 2527.2 万辆，同比下降 1.9%；细分车型来看，乘用车销量同比下降 6.1%，商用车销量同比增长 18%。 中国外汇储备中国外汇储备 2020 年末达年末达 32165 亿美元亿美元， 较较 2019 年末增幅为年末增幅为 3.5%。 据据中国 国家外汇管理局数据， 截至 2020 年 12 月末， 中国外汇储备为 32165 亿美元， 相比 2019 年末增加约 1086 亿美元，2020 年全年增幅约为 3.5%，而较

17、2020 年 11 月末上升 380 亿美元，环比升幅为 1.2%。此外，截至 2020 年 12 月末， 中国黄金储备 6264 万盎司，较 2019 年 12 月末持平；按 SDR(特别提款权) 计，中国外汇储备为 22332.79 亿 SDR。 中科院：预计中科院：预计 2021 年我国年我国 GDP 增速增速为为 8.5%左右左右。中国科学院预测科学研 究中心对外发布 2020 年中国经济预测数据，预计 2021 年全年 GDP 增速为 8.5%左右，我国经济将快速回升。据预测数据，2021 年我国经济增长将呈现 前高后低趋势，第一季度为 16.3%左右，第二、第三季度分别为 7.3%

18、和 6.3% 左右，第四季度为 5.9%左右。 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 4 - 行行业业周报周报 一一国国内内钢材钢材市市场场 国国内内钢材钢材市市场场价格价格普遍普遍上涨上涨。截至 1 月 8 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹 价格为 4490 元/吨，较上周升 10 元/吨。高线 6.5mm 价格为 3780 元/吨，较 上周升 60 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 4770 元/吨，较上周升 80 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 5690 元/吨，较上周降 10 元/吨。普中板 20mm 价格为 4640 元 /吨，

19、较上周升 20 元/吨。 表表 1 主主要要钢钢材材品品种种价格价格 （注：单位：元/吨；除标注外，所有价格均为上海地区周五市场） 1/8 一周变动 一月变动 三月变动 一年变动 指标名称 元/吨 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 长材 螺螺纹纹钢钢:HRB400 20MM 4,490 10 0.2% 420 10.3% 810 22.0% 740 19.7% 线线材材:8.0 高高线线 3,780 60 1.6% 120 3.3% 150 4.1% 300 8.6% 板材 热轧热轧:3.0 热热轧轧板板卷卷 4,770 80 1.7% 270 6.0% 850 21.7% 82

20、0 20.8% 热轧:4.75 热轧板卷 4,700 100 2.2% 330 7.6% 870 22.7% 790 20.2% 冷轧:0.5mm 6,010 -20 -0.3% 530 9.7% 980 19.5% 1120 22.9% 冷轧冷轧:1.0mm 5,690 -10 -0.2% 310 5.8% 950 20.0% 1220 27.3% 中板:低合金 20mm 4,780 20 0.4% 480 11.2% 660 16.0% 710 17.4% 中中板板:普普 20mm 4,640 20 0.4% 500 12.1% 700 17.8% 780 20.2% 中板:普 8mm 5

21、,000 50 1.0% 440 9.6% 750 17.6% 800 19.0% 涂镀:0.476mm 彩涂 8,350 0 0.0% 550 7.1% 700 9.2% 1450 21.0% 涂镀:0.5mm 镀锌 6,020 -80 -1.3% 740 14.0% 1130 23.1% 1340 28.6% 涂镀:1.0mm 镀锌 6,270 -10 -0.2% 690 12.4% 1520 32.0% 1680 36.6% 型材 型材:16#槽钢 4,440 10 0.2% 380 9.4% 640 16.8% 610 15.9% 型材:25#工字钢 4,470 10 0.2% 460

22、 11.5% 630 16.4% 620 16.1% 型材:50*5 角钢 4,580 10 0.2% 420 10.1% 590 14.8% 550 13.6% 50Kg 重轨 4,740 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -400 -7.8% 24Kg 轻轨 4,570 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -330 -6.7% 管材 11/2焊接钢管:上海 4,730 0 0.0% 260 5.82% 490 11.56% 470 11.0% 159 6 热轧无缝钢管:上 海 5,250 0 0.0% 700 15.38% 800 17.98% 750 16.7% 219*7

23、 无缝钢管:上海 5,250 0 0.0% 700 15.38% 800 17.98% 750 16.7% 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 5 - 行行业业周报周报 图图 1 螺纹螺纹钢钢库库存存与与价格价格变变动动情情况况 图图 2 线线材材库库存存与价格与价格变动变动情情况况 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图图 3 热热轧轧板板库库存存与与价价格格变变动动情情况况 图图 4 冷冷轧轧板库板库存存与与价价格格变变动动情情况况 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

24、 图图 5 中中板板库库存与存与价价格格变变动动情情况况 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 6 - 行行业业周报周报 图图 6 热热轧轧和和螺纹螺纹钢钢价价差差(单单位位：元元/吨吨) 图图 7 西西本本上上海海终终端端螺螺纹纹钢采钢采购购量量 数据来源：Wind，Mysteel，西本新干线,兴业证券经济与金融研究院整理 二二国国际际钢材钢材市场市场 本周本周美国美国钢钢材材市市场场价价格格持平持平。 截至 1 月 8 日， 中西部钢厂的热卷出厂价为 1024 美元/吨，较上周持平。冷卷出厂价为

25、1147 美元/吨，较上周持平。热镀锌价 格为 1158 美元/吨，较上周持平。中厚板价格为 805 美元/吨，较上周持平。 长材方面，螺纹钢出厂价为 750 美元/吨，较上周持平。 本本周周欧洲欧洲钢材钢材市场市场价格价格持平持平。热卷方面，欧盟钢厂报价为 805 美元/吨，较上 周持平。冷卷方面，欧盟钢厂报价 905 美元/吨，较上周持平。热镀锌板方面， 欧盟钢厂报价为 920 美元/吨， 较上周持平。 中厚板方面， 欧盟钢厂报价为 745 美元/吨，较上周持平。长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价 735 美元/吨，较上周 持平。欧盟钢厂线材报价为 750 美元/吨，较上周持平。 图图 8 美元

26、美元历史历史走走势势 图图 9 其它主其它主要要汇汇率率走走势势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 表表 2 国国际际钢钢材材价价格格（单位：美元/吨） 品种 地区 1/8 一周变动 一月变动 三月变动 一年变动 热轧板卷 美国钢厂(中西部) 1024 0 0.0% 162 18.8% 361 54.4% 386 60.5% 美国进口(CIF) 870 0 0.0% 170 24.3% 242 38.5% 308 54.8% 欧盟钢厂 805 0 0.0% 153 23.5% 232 40.5% 322 66.7% 欧盟进口(CFR) 800 0 0.0% 131 19.6%

27、227 39.6% 298 59.4% 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 7 - 行行业业周报周报 日本市场 700 0 0.0% 26 3.9% -40 -5.4% -33 -4.5% 日本出口 688 -82 -10.6% 88 14.7% 118 20.7% 208 43.3% 中东进口(迪拜 CFR) 750 0 0.0% 160 27.1% 205 37.6% 245 48.5% 中国市场 697 -18 -2.5% 58 9.1% 135 24.0% 137 24.5% 冷轧板卷 美国钢厂(中西部) 1147 0 0.0% 155 1

28、5.6% 353 44.5% 310 37.0% 美国进口(CIF) 1065 0 0.0% 194 22.3% 244 29.7% 338 46.5% 欧盟钢厂 905 0 0.0% 137 17.8% 230 34.1% 317 53.9% 欧盟进口(CFR) 880 0 0.0% 148 20.2% 211 31.5% 310 54.4% 日本市场 785 0 0.0% 15 1.9% -2 -0.3% -3 -0.4% 日本出口 746 -104 -12.2% 46 6.6% 116 18.4% 176 30.9% 中东进口(迪拜 CFR) 800 0 0.0% 165 26.0% 1

29、97 32.7% 232 40.8% 中国市场 890 -26 -2.8% 95 11.9% 196 28.2% 250 39.1% 热镀锌 美国钢厂(中西部) 1158 0 0.0% 155 15.5% 331 40.0% 299 34.8% 美国进口(CIF) 1224 0 0.0% 127 11.6% 132 12.1% 265 27.6% 欧盟钢厂 920 0 0.0% 138 17.6% 230 33.3% 338 58.1% 欧盟进口(CFR) 905 0 0.0% 108 13.6% 250 38.2% 289 46.9% 日本市场 1360 0 0.0% 12 0.9% 32

30、2.4% 77 6.0% 日本出口 796 -54 -6.4% 46 6.1% 106 15.4% 96 13.7% 中东进口(迪拜 CFR) 930 0 0.0% 140 17.7% 215 30.1% 240 34.8% 中国市场 954 -20 -2.1% 135 16.5% 259 37.3% 299 45.6% 中厚板 美国钢厂(中西部) 805 0 0.0% 55 7.3% 199 32.8% 100 14.2% 美国进口(CIF) 700 0 0.0% 38 5.7% 16 2.3% -55 -7.3% 欧盟钢厂 745 0 0.0% 159 27.1% 168 29.1% 12

31、4 20.0% 欧盟进口(CFR) 670 0 0.0% 105 18.6% 91 15.7% 143 27.1% 日本出口 653 -47 -6.7% 68 11.6% 98 17.7% 163 33.3% 印度市场 643 0 0.0% 80 14.2% 80 14.2% 98 18.0% 独联体出口(FOB 黑海) 700 0 0.0% 150 27.3% 172 32.6% 152 27.7% 中国市场 711 -8 -1.1% 92 14.9% 133 23.0% 157 28.3% 螺纹钢 美国钢厂(中西部) 750 0 0.0% 94 14.3% 94 14.3% 89 13.5

32、% 美国进口(CIF) 746 0 0.0% 96 14.8% 101 15.7% 85 12.9% 欧盟钢厂 735 0 0.0% 179 32.2% 195 36.1% 205 38.7% 欧盟进口(CFR) 680 0 0.0% 136 25.0% 156 29.8% 192 39.3% 日本市场 670 0 0.0% 15 2.3% -4 -0.6% 38 6.0% 土耳其出口(FOB) 640 0 0.0% 132 26.0% 182 39.7% 192 42.9% 东南亚进口(CFR) 598 0 0.0% 115 23.8% 133 28.6% 133 28.6% 独联体出口(F

33、OB 黑海) 640 0 0.0% 150 30.6% 180 39.1% 200 45.5% 中东进口(迪拜 CFR) 635 0 0.0% 112 21.4% 132 26.2% 150 30.9% 中国市场 693 6 0.9% 66 10.5% 154 28.6% 160 30.0% 线材 欧盟钢厂 750 0 0.0% 160 27.1% 194 34.9% 245 48.5% 欧盟进口(CFR) 730 0 0.0% 138 23.3% 180 32.7% 220 43.1% 土耳其出口(FOB) 702 0 0.0% 107 18.0% 189 36.8% 227 47.8% 东

34、南亚进口(CFR) 623 0 0.0% 100 19.1% 118 23.4% 153 32.6% 独联体出口(FOB 黑海) 690 0 0.0% 142 25.9% 177 34.5% 225 48.4% 中国市场 665 -4 -0.6% 43 6.9% 100 17.7% 145 27.9% 数据来源：Mysteel，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 8 - 行行业业周报周报 三三原原材材料料和和海海运运市市场场 本本周周国国产产矿矿、进进口矿口矿市场市场价格价格上涨上涨。本周迁安铁精粉价格 1161 元/

35、吨，较上 周升 25 元/吨；武安铁精粉价格 1055 元/吨，较上周升 24 元/吨；唐山铁精粉 价格 914 元/吨，较上周升 18 元/吨；国产矿市场价格上涨。本周青岛港巴西 粉矿 1260 元/吨，较上周升 65 元/吨；青岛港印度粉矿 1105 元/吨，较上周升 70 元/吨；连云港澳大利亚块矿 1353 元/吨，较上周升 121 元/吨；日照港澳大 利亚粉矿 1130 元/吨，较上周升 53 元/吨；日照港澳大利亚块矿 1352 元/吨， 较上周升 117 元/吨；进口矿市场价格上涨。本周海运市场震荡。本周末废钢 报价 2740 元/吨，较上周升 70 元/吨；铸造生铁 3970

36、元/吨，较上周升 20 元/ 吨。 本周本周焦焦炭炭市场价格市场价格稳定稳定、焦煤焦煤市场市场价价格格上涨上涨。本周焦炭市场稳定，周末报价 2510 元/吨，较上周持平； 淮南焦煤 （1/3）周末报价 1195 元/吨， 较上周持平； 邢台主焦煤周末报价 1205 元/吨，较上周升 40 元/吨。 图图 10 国国内主内主要要铁矿铁矿石指数石指数 图图 11 主主焦煤焦煤价价格格 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图图 12 铁铁矿石矿石海运海运价格价格 图图 13 国内国内钢钢坯坯和废和废钢钢价价格格 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务必务必阅阅读正读正

37、文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 9 - 行行业业周报周报 表表3 主主要钢要钢铁铁原原材料材料价格价格（单位：元/吨） 原材料 1/8 一周变动 % 一月变动 % 三月变动 % 一年变动 % 铁矿铁矿石石 铁精粉价格:迁安(66% 干基含税) 1161 25 2.2% 96 9.01% 196 20.31% 321 38.21% 铁精粉价格-武安（64% 湿基不含税） 1055 24 2.3% 179 20.43% 239 29.29% 215 25.60% 铁精粉价格:唐山(66% 湿基不含税) 914 18 2.0% 79 9.46% 156 20.58% 257

38、 39.12% 青岛港:巴西:粉矿(65%) 1260 65 5.4% 200 18.87% 251 24.88% 448 55.17% 青岛港:印度:粉矿(63%) 1105 70 6.8% 190 20.77% 250 29.24% 440 66.17% 连云港:澳大利亚:PB块 矿(62.5%) 1353 121 9.8% 343 33.96% 413 43.94% 513 61.07% 日照港:澳大利亚:PB粉 矿(61.5%) 1130 53 4.9% 170 17.71% 249 28.26% 441 64.01% 日照港:澳大利亚:PB块 矿(62.5%) 1352 117 9.

39、5% 346 34.39% 412 43.83% 485 55.94% 海海运运 铁矿石海运费:巴西图 巴朗-青岛(BCI0C3) 15.69 -0.40 -2.49% 4.11 35.51% -5.96 -27.54% -2.78 -15.03% 铁矿石海运费:西澳-青 岛(BCI-C5) 8.85 0.70 8.65% 2.16 32.37% -1.36 -13.33% 1.87 26.77% 其其它它原材料原材料 二级冶金焦:上海 2510 0 0.00% 250 11.06% 480 23.65% 530 26.77% 主焦煤:邢台 1205 40 3.43% 40 3.43% 75

40、6.64% -215 -15.14% 1/3焦煤:淮南 1195 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% -90 -7.00% 废钢 2740 70 2.62% 160 6.20% 350 14.64% 340 14.17% 铸造生铁:Z18 3970 20 0.51% 450 12.78% 530 15.41% 710 21.78% 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 10 - 行行业业周报周报 四四国内国内钢厂钢厂生产情况生产情况 本周 Mysteel 调研 163 家钢厂高炉开工率为

41、66.85%，较上周降 0.69%；产能 利用率为 76.53%，较上周降 0.98%；剔除淘汰产能的利用率为 83.31%，较上 周降 1.07%；钢厂盈利率为 77.3%，较上周降 1.23%。 本周 Mysteel 调研全国 62 家建筑钢材独立电弧炉钢厂螺纹钢周产量环比上 升，增幅为 6.16%，同比去年上升，增幅达 33.89%。盘螺周产量环比上升， 增幅为 11.44%。同比去年上升，增幅达 55.89%。本周成材价格维持高位， 原料涨幅大于成材涨幅，但电炉钢企仍保留较好利润。华东地区限电政策结 束后，粗钢产量环比回升。天气转冷后下游用钢需求明显减弱，公共卫生事 件也将进一步影响成

42、材销售，加之废钢供应偏紧，部分钢厂通过提价刺激废 钢到货，预计下周产量基本稳定。 图图 14高高炉炉开开工工率率 图图 15盈利盈利钢钢厂比厂比例例 数据来源：mysteel，兴业证券经济与金融研究院整理 图图 16产产能能利利用用率率 图图 17产能利用率产能利用率（剔剔除除淘淘汰产汰产能能） 数据来源：mysteel，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 11 - 行行业业周报周报 五五库库存存 表表4 全国全国主主要城要城市市仓仓库库库库存存统统计计(单位：万吨) 品种 1/8 一周变动 % 一月变动 % 三月变动

43、 % 一年变动 % 螺纹螺纹钢钢 上海 20.43 3.66 21.8% -2.59 -11.3% -25.10 -55.1% 4.43 27.7% 武汉 19.99 1.20 6.4% -3.18 -13.7% -22.72 -53.2% 0.72 3.7% 广州 47.93 6.18 14.8% 1.78 3.9% -14.77 -23.6% 0.26 0.5% 螺螺纹纹钢钢总总库存库存 395.58 31.71 8.7% -30.92 -7.2% -436.31 -52.4% 39.42 11.1% 线线材材6.5mm 上海 4.35 0.85 24.3% 1.65 61.1% 0.74

44、 20.5% -0.54 -11.0% 武汉 0.32 0.06 23.1% 0.14 77.8% -0.12 -27.3% -0.06 -15.8% 广州 23.68 8.62 57.2% 0.61 2.6% -19.12 -44.7% 4.01 20.4% 线材线材总总库库存存 94.41 14.37 18.0% 8.78 10.3% -80.85 -46.1% -9.34 -9.0% 热热轧轧3mm 上海 27.70 0.10 0.4% 0.10 0.4% -1.90 -6.4% 0.40 1.5% 武汉 11.04 0.25 2.3% 0.94 9.3% 0.51 4.8% 2.45

45、28.5% 乐从 45.50 2.50 5.8% 0.90 2.0% -23.00 -33.6% 17.50 62.5% 热热轧轧总总库库存存 204.35 6.15 3.1% -13.59 -6.2% -102.63 -33.4% 36.14 21.5% 冷轧冷轧1mm 上海 23.04 0.08 0.3% -0.77 -3.2% -1.05 -4.4% 0.70 3.1% 武汉 1.08 -0.05 -4.4% -0.09 -7.7% -0.16 -12.9% -0.12 -10.0% 乐从 32.44 0.07 0.2% -0.96 -2.9% -5.43 -14.3% -11.86 -

46、26.8% 冷冷轧轧总总库库存存 96.66 0.32 0.3% -6.55 -6.3% -17.32 -15.2% -6.13 -6.0% 中中板板 上海 11.07 0.18 1.7% -0.96 -8.0% -1.10 -9.0% 0.19 1.7% 武汉 3.77 0.52 16.0% 0.10 2.7% -0.41 -9.8% 0.52 16.0% 乐从 17.20 -0.50 -2.8% -2.30 -11.8% -4.00 -18.9% 2.10 13.9% 中中板板总总库库存存 106.49 3.18 3.1% -4.07 -3.7% -14.63 -12.1% 12.47 1

47、3.3% 钢钢材全部材全部库库存存 897.49 55.73 6.6% -46.35 -4.9% -651.74 -42.1% 72.56 8.8% 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 12 - 行行业业周报周报 图图 18 华华北地北地区区螺螺纹纹钢钢库库存存变变化化(单位：万吨) 图图 19 华华东东地地区螺区螺纹纹钢库存钢库存变变化化(单位：万吨) 数据来源：Wind，Mysteel，兴业证券经济与金融研究院整理 图图 20 华南华南地地区区螺螺纹纹钢库存钢库存变变化化(单位：万吨) 图图 2

48、1 东东北北地区地区螺纹螺纹钢钢库库存存变化变化(单位：万吨) 数据来源：Wind，Mysteel，兴业证券经济与金融研究院整理 图图 22 全全国国主主要要城市钢材城市钢材库存库存统统计计(单位：万吨；总库存：右轴) 图图 23 铁铁矿矿石港石港口库存口库存 数据来源：Wind，Mysteel，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 13 - 行行业业周报周报 六、六、利利润润情情况况测测算算 利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。 图图 24 各各主主要要

49、钢钢材材品种品种毛利变化毛利变化 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理与测算 请请务必务必阅阅读正读正文文之之后的信后的信息息披披露和露和重要重要声声明明 - 14 - 行行业业周报周报 七七钢钢铁铁行行业业下下游行游行业业 表表5 主要主要下游下游行行业业指指标标 2020 年 11 月 2020年10月 2020年 9月 2020 年 8 月 2020年 7月 2020年6月 城镇固定资产投资完成额:累计 值 亿元 499560 483292 436530 378834 329214 281603 YOY,% 2.6 1.8 0.8 -0.3 -1.6 -3.1 固定资产投资完

50、成额:建筑安装 工程:累计同比 YOY,% 3.2 2.2 0.9 -0.4 -2.3 -3.8 固定资产投资完成额:设备工器 具购置:累计同比 YOY,% -8 -9.5 -10.1 -11.2 -11.8 -13.9 固定资产投资完成额:其他费用: 累计同比 YOY,% 7.8 8.3 8.2 8.2 8.3 7.3 房地产开发投资完成额:累计值 亿元 129492.4 116555.8 103484.2 88454.1 75324.6 62780.2 YOY,% 6.8 6.3 5.6 4.6 3.4 1.9 工业增加值:当月同比 YOY,% 7.0 6.9 6.9 5.6 4.8 4.