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1、鉴于全球经济环境的不确定性、中国经济和产业发展的结构性调整，以及酒店供给市场趋于饱和带来的益激烈的市场竞争，酒店业的收增呈现放缓趋势。传统粗放、经验主导的经营模式已不再适。在此背景下，酒店类资产的精细化管理和运营愈发重要。近年来，酒店领域的投资者发了显著转变，过往主导酒店投资的房地产开发商正转变为城市运营商，对旗下酒店资产贡献的现流愈加重视倚赖，因此也更为注重投后酒店资产在其持有期间的经营和投资回报表现。随着对酒店类资产重运营属性的认知加深，此类型资产业主和投资者也更加重视投前阶段的产品和投资管控。浩 华，作 为 深 耕 酒 旅 业 的 专 业 研 究 咨 询 机 构，结 合 旗 下 厚 海

2、数 据 平 台()的海量数据，及业资深投资及业主的问卷调查，向业界推出2024年酒店业投资与资产管理书，旨在为酒旅业从业提供涵盖资产全命周期从开发到退出的全命周期各主要关键节点的市场洞和趋势研判。此书致于构建酒旅资产管理和运营的指标框架，提供了业标杆数据，以此促进资产管理和运营的专业化能，推动业健康可持续发展。本年度的报告分为三个主要部分开发投资、资产管理和运营，以及资产退出，对各阶段的核管理和控指标进了系统性总结与分析，希望其能够作为酒旅类资产管理和运营者的操作册及指南，其中的标杆数据可于评估和衡量旗下物业的表现。报告除了包含2023年度的各项核指标及其发展趋势外，还提供了前瞻性的市场洞察，

3、帮助业者动态视理解市场变化和发展趋势。此外，本报告还新增了对投资特征的分析以及企业投资回报指标等内容，这些是现有业分析中较少涉及但极为重要的议题，意在为业界提供全新的分析视。最后，我谨代表研究团队对积极参与此次研究的业界表由衷地感谢，也再次佐证研究共创、共同赋能业健康发展的重意义！?1戴雪英戴雪英 浩华管理顾问公司执董事中华区总经理厚海数据平台 创始中国旅游饭店业协会 副会研究主创团队成员研究主创团队成员刘怡霖刘怡霖厚海数据平台级产品经理刘桂彤刘桂彤浩华管理顾问公司 董事厚海数据平台 负责I.II.附录研究法说明III.开发投资资产管理和运营资产退出030632?33?0713212I.?在对

4、各资产业务板块进分析之前，我们梳理了中国档酒店的投资背景，以期了解当下的投资格局及变化趋势，有助于在下各章节分析中提供市场背景。我们基于厚海数据平台数据，分析了全国逾4,000家档及以上酒店的投资/业主背景，其特征如下：业属性：业属性：从投资/业主所属的业分布上看，房地产、旅酒店及城投城建为占最的三个业，分别占35%、22%及10%。其中房地产业背景的投资主要在2000年以后异军突起，从2000年以前的12%增加2000年之后的逾30%。但近年来呈现逐步减少的趋势。与此同时，型酒旅集团和城投城建背景的投资/业主重不断增加，在酒店投资中发挥着越来越重要的作。资本属性：资本属性：从投资的资本属性背

5、景上看，内资民企占据主导，占近六成，其次为地国企及中央国企。按历史趋势分析，2000年及以前开发的酒店，其投资基本以地国资背景为主。2000年以后随着房地产兴起、以及其他新兴业的参与者逐步加，内资民企逐渐成为开发主导，占超过50%。但2020年开始，伴随地产相关的酒店投资趋缓，民企背景的新增酒店幅减少，央国企的投资主导地位回归，在全国整体占显著提升。房地产 35%旅酒店 22%城投城建 10%商贸服务 6%制造业 4%银融投资保险券商基 3%能源矿业 3%零售商业 3%交通运输 2%TMT（科技、媒体、通信）1%其他 12%投资投资/业主业属性分布业主业属性分布内资民企 57%地国资 19%中

6、央国资 7%个投资者 7%外资企业 6%事业单位 2%政府 1%外资民企 1%其他 0.2%投资投资/业主资本属性分布业主资本属性分布45?受地产业增速放缓影响，地产配套的增量酒店开发机会减少，业内将更多的关注度放在了存量物业的资产管理及交易上。各公司在2024年的作重点普遍为存量物业/酒店升级改造，持续挖掘存量物业的收益优化机会。与过往调研相，业内普遍认为资产交易及退出的市场活跃度将上升明显。在经济增放缓的背景下，些酒店所有者选择出售资产来减轻债务负 担 或 是 寻 求 资 的 重 新 配置；同时酒店作为可持续提供现流的重资产，具有良好的保值升值潜，投资者同样在市场低时寻找买机会。这些因素均