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1、预制预制食品食品行业研究系列报告三：行业研究系列报告三：中美对比中美对比篇篇百年风云，技术革新与消费习惯变化推动行业发展百年风云，技术革新与消费习惯变化推动行业发展20242024年年7 7月月3 3日日张晋溢投资咨询资格编号：S1060521030001王 萌投资咨询资格编号：S1060522030001 王星云投资咨询资格编号：S1060523100001证券分析师证券分析师请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款食品饮料食品饮料 强于大市（维持）强于大市（维持）证券研究报告核心摘要核心摘要 美国预制食品行业概况：行业步入成熟期，竞争格局集中。美国预制食品行业概况：行业步入成熟期，

2、竞争格局集中。从发展历程看，美国预制食品行业起源于20世纪初期，于二战后迎来快速发展；早期美国速冻食品以果蔬类为主，后续品类逐渐丰富，进一步发展至覆盖正餐需求与日常休闲食品需求；渠道也由C端快速拓展至B端。从市场规模看，根据Euromonitor数据，2021年美国预制食品行业市场规模达423亿美元，已经步入成熟发展期。从竞争格局看，根据IBIS数据，2021年美国速冻食品行业CR5为41.28%，Conagra、Schwan、Nestle等头部企业占有较高的市场份额。中美对比：相似社会背景下，技术革新与消费习惯变化推动行业发展。中美对比：相似社会背景下，技术革新与消费习惯变化推动行业发展。宏

3、观驱动因素：宏观驱动因素：在美国的速冻食品快速成长期，美国GDP增速维持在8%左右，人均可支配收入增速也约为5%，为行业发展带来经济支撑。同样地，经历多年的高速发展，2023我国GDP已达126万亿，人均可支配收入超3.92万元/人，有足够的经济实力支持预制食品行业的迅速发展。从人口角度看，二战后的高出生率推动美国速冻食品行业快速成长，美国总人口维持约1.5%的增长率，劳动人口占比约稳定在60%，为速冻食品消费需求提供了基础保障。当前我国人口已超14亿，劳动人口比例约为70%，这保障了食品消费需求的基本盘，使得我国能够成为预制食品行业发展的沃土。社会习惯变化：社会习惯变化：美国外出就餐率逐年攀

4、升，并于近年超过50%，为速冻食品行业提供发展契机；二战后约45%的女性就业率促进了美国人对速冻及与预制食品的依赖。当前我国早餐外食率已超44.1%，加上超45%的女性就业率，提高对速冻、预制食品的需求，推动预制食品行业扩容。基础设施建设：基础设施建设：美国家用冰箱1970年代普及率已达99%；冷库容量稳步增加，2020年已达1.6亿立方米，为速冻食品及预制食品的储存、冷链运输、供应连锁餐饮与大商超提供了良好的保障。当前我国家用冰箱普及率正不断向100%靠近，C端早已具备储存和加工预制食品的基础设施条件；冷库总容量当前已经反超美国，达1.7亿立方米，为速冻食品及预制食品的长足发展提供基础设施保

5、障。19WbUdXcWbU9WcWeU6McMbRpNpPpNtPfQrRoRlOrRmQ7NrQpPuOmMzRwMpNsQ核心摘要核心摘要 龙头企业对比：剖析美国头部企业，寻找长期发展方向。龙头企业对比：剖析美国头部企业，寻找长期发展方向。Sysco的启发：的启发：1）多品牌、多产品、多系列覆盖，为B端大客户提供定制化产品。2）提高供应链效率及安全性，降低成本，为持续深耕B端客户打好基础。Conagra的启发：的启发：1）拓展子品牌，丰富产品矩阵，实现多消费场景覆盖，匹配细分市场。2）发展线上业务，同时与大型连锁商超合作，进一步开拓C端市场。Tyson Foods的启发：的启发：1）借助自

6、身优势向上下游渗透，实现全产业链布局，提高企业毛利率。2）自建供应链，保障运输效率及安全性，有效控制成本并及时响应客户需求。投资建议：投资建议：我国预制食品行业的发展与美国有一定的相似性，考虑宏观因素、社会习惯及基础设施情况，我国预制食品行业具备高速发展的潜力。未来，国内企业可在产品与品牌矩阵、消费场景与需求匹配、渠道拓展与客户开发、供应链构建与全产业链布局等方面发力，参考美国龙头企业发展路径，进一步提升企业竞争力。长期来看，我国预制食品行业在BC端均有发展潜力，市场前景广阔。当前行业处于群雄逐鹿阶段，大局未定，行业集中度低，在产品、客户及渠道、供应链等方面具备先发优势的企业更有机会突出重围。