姚可欣-新能源产业链驱动下的国内工业型材市场前景.pdf

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1、SMM铝产业链行情分析新能源产业链驱动下的工业型材市场前景2024年4月25日目 录Contents1供应端：工业型材产量逐年递增 低价竞争企业利润空间压缩2需求端：新能源产业链仍为主要增长点23总结：低碳再生与降本增效成为行业热点01供应端 2023年保交楼、城中村改造等地产扶持政策成效凸显，叠加新能源行业迅猛发展，国内铝型材产量达2244万吨，同比增加11.6%。其中，工业型材产量1075万吨，同比增加25.3%，工业型材与建筑型材产量差距进一步缩小。2024年受地产行业下行影响，建筑型材产量或将下滑，但新能源产业链用铝量快速爬升，其中光伏边框、储能电池包、电池托盘、防撞梁等成品用铝型材量

2、较高，拉动相关工业型材产量提升，从而弥补建筑型材产量的下滑。预计2024年国内工业铝型材产量同比增加1.9%至1149万吨。数据来源：数据来源：SMM-20%-10%0%10%20%30%40%05001,0001,5002,0002,5002009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年E2025年E2026年E2027年E2009-2027E国内铝型材产量变化趋势建筑铝型材产量（万吨）工业铝型材产量（万吨）建筑铝型材产量同比工业铝型材产量同比+1.9%工业型材产量逐年递增 202

3、4年其占比或将反超建筑型材光伏铝型材产量预计24年依旧保持双位数增长铝型材建筑铝型材工业铝型材汽车型材光伏型材轨道交通型材其他型材一级分类二级分类三级分类含铝合金门窗、幕墙及各种装饰型材含耐用品、机械设备、铝模板等型材48%52%2244万吨，2023年37%8%3%52%数据来源数据来源：SMM光伏铝边框光伏铝支架 光伏型材为光伏用铝的主力军，据SMM测算，2023年光伏型材产量约为441万吨，同比增加67.83%。2024年SMM预计组件产量依旧保持双位数增长，但结合光伏型材库存情况，预计2024年光伏型材产量增速在10%左右，达485万吨。进口：技术更新 铝型材进口依赖度下降0.02.0

4、4.06.08.02009-2024年2月铝型材进口量（万吨）铝型材进口量（万吨）2016年之前，中国中国高端铝型材的加工技术落户，部分机械设备，航空航天等板块的高端铝型材需求依赖进口满足。近年来，随着我国工业型材研发投入的增加，挤压设备的更新，目前高端工业铝型材自给率不断提升，故整体进口依赖度也在下降。数据来源：国家统计局、数据来源：国家统计局、SMM供需紧平衡铝锭库存低现货铝锭市场维持升水交易所铝锭注册仓单减少期货维持back结构 近月空头不足铝厂继续卖现货为主 缺乏保值意愿铝价多头循环策略原材料：2024年国内电解铝产能触及“天花板”铝价依旧处于多头循环中电解铝产能：2024年国内电解铝

5、产能建成产能有望达到4557万吨，全年开工率或达94%左右。截止2024年3月份国内电解铝建成产能4519万吨，运行产能4210万吨.电解铝产量：纵览2024年全年来看，SMM预计云南复产或从二季度开始批量性复产，加之内蒙古华云三期新增投产、贵州安顺铝业的复产，SMM预计2024年全年产量或同比增长2.9%至4273万吨左右，且国内全年净进口总量或达163.1万吨左右。3,337 3,764 3,589 4,179 4,089 4,089 4,082 4,320 4,377 4,514 4,520 4,557 2,495 2,768 3,057 3,174 3,632 3,611 3,542

6、3,712 3,849 4,007 4,150 4,270 75%74%85%76%89%88%87%86%88%89%92%94%70%80%90%100%2,3002,8003,3003,8004,3004,800201320142015201620172018201920202021202220232024E产能产量产能利用率万吨开工率高位运行 产能触及”天花板”未来供应增速放缓原材料：低碳铝终端需求市场成熟 低碳铝结算价格需要建立024681012141605001000150020002500300035004000低碳铝价格采样企业2022年国内电解铝企业碳差公布值2022年全国吨