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1、东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.LTO通信中际旭创（300308）发布时间：2024-01-22证券研究报告公司深度报告买入全球光模块领先企业，AIGC“旭”光时代再“创”新征程上次评级；买入报告摘要：股票数据2024/01/19111.0012个月股价区间（元）28.91170.00年，日前已形成数据中心及以太网、5G网络、相干传输、光纤到户四大总市值（百万元）89,113.71总股本（百万联）803产品解决方案，具备行业最完善的光模块产品矩阵。公司聚焦定位高端803A股（百万股）00光模块产品研发，通过持续技术创新、制造工艺不断优化、打造自动化B股/股（

2、百万股）32日均成交量（百万股）制造平台及不断完善研发及生产管理体系，获得国内外云计算及科技头部企业及主流通信运营商客户的高度认可，持续巩固全球行业领先地位。历史收益率曲线AIGC大模型和应用持续选代升级，有望推动800G等高速光模块需求中际旭创沪深300持续提升，2025年全球光模块行业有望迎来硅光和1.6T两大新技术产600%品的渗透率快速扩张。随着全球AI企业不断推出生产力、MR娱乐等AI5009400%大模型及应用的选代升级，全球对高速光模块的需求有望维持快速增长300%态势，预计到2025年以硅光和1.6T技术形态的高端光模块产品有望迎200%100%来渗透率快速提升机会，行业头部光

3、模块企业将充分收益。0%公司产品结构持续向高端产品优化，泰国工厂完成试生产，800G和相干-100%2023/12023/442023/72023/10系列产品均实现批量出货，1.6T光模块和800G硅光模块稳步推进。2023年公司在800G高速光模块领域积极推进研发工作，800G产品已实现批涨跌幅（%）IM3M12M量交付：同时公司积极验证1.6TOSFP-XD方案可行性，抢占下一代技2%绝对收益%1285%20相对收益25%307%术战略高地。公司在硅光产品领城稳步推进，多个高速硅光产品已导入重点客户；公司在CPO技术和3D封装技术领域积极研发布局。相关报告盈利预测及投资建议：公司是全球领

4、先的数据中心光模块厂商，我们看中际起创（300308）；业绩维持稳健，AIGC好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及高速光模块需带动高速光模块业务扩张求快速提升，同时在国内电信网络传输市场进一步提升行业竞争力。预20230828计公司2023年-2025年实现营收118.15/219.25/287.27亿元，归母净利润中际想创（300308）：业绩快述增长，AIGC20.27/40.31/52.36亿元，EPS2.52/5.02/6.52元股，维特“买入”评级。推动业务长期发展动能风险提示：高速光模块需求不及预期、市场竞争加剧风险。-20230423万元）2023E2024L20

5、25E2021A2022A营业收入7,6959,64211,81521.92528.72722.54%（+1-)%0%91625.29%85.57%31.02%归属母公司海利润8771,2242.0274.0315.236证券分析师：史博文1.33%2（/+）39.57%LS9%068629.89%执业证书编号：S0550522080003每股收益（元）1.211.542.525.026.521861220793535.1217.5543.9722.1117.02市盈平证券分析师：要文强18市净率2.966.354.933.82执业证书纳号：S055052301000410.28%14.43%

6、22.46%冷资产收益率（%）%86622.30%13552769350股息收益率（%）%0700.18%000%0000.00%总股本（百万股）800108208C08803请务必阅读正文后的声明及说明#page#东北证券股份有限公司中际旭创/公司深度VORTHEAST SECURITIES CO.LTC目录1.全球领先的光模块整体解决方案提供商.1.1.AIGC时代全球光模块领先企业.公司发展历程：15年纸砺前行，持续聚焦发展高端高速光模块业务.1.1.1.1.1.2.公司产品矩阵丰富，提供一站式光模块集成解决方案.71.2.公司股权结构情况，管理层具备深厚光通信行业经验.1.3.公司财务