《迈瑞医疗-公司研究报告-再看迈瑞医疗：估值回归市场前景依旧广阔-231023（30页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《迈瑞医疗-公司研究报告-再看迈瑞医疗：估值回归市场前景依旧广阔-231023（30页）.pdf（30页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 Table_Title 医药生物 医疗器械 再看迈瑞医疗(300760)：估值回归，市场前景依旧广阔 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Summary 报告摘要报告摘要 新冠疫情得到控制后，中国及全球医疗市场都亟待寻求新的增长点。新冠疫情得到控制后，中国及全球医疗市场都亟待寻求新的增长点。作为中国医疗器械企业的领军者，作为中国医疗器械企业的领军者，迈瑞医疗在迈瑞医疗在国内竞争中表现出引领国国内竞争中表现出引领国产、赶超外资的趋势产、赶超外资的趋势，在，在海外竞争中不断实现高端客户的突破。海外竞争中不断

2、实现高端客户的突破。现阶段，公司估值回归历史低点，而公司现阶段，公司估值回归历史低点，而公司核心业务未来依然有较大的核心业务未来依然有较大的发展空间发展空间。本报告将从以下几个方面。本报告将从以下几个方面分析分析迈瑞的迈瑞的投资价值与发展前景投资价值与发展前景。看估值看估值：长期发展稳健，短期估值回归历史低位，从长期发展稳健，短期估值回归历史低位，从 PEG 角度角度看投资性价比突出看投资性价比突出 全球比较：全球比较：在全球主要医疗器械公司中，迈瑞医疗的营收和净利润规模与直觉外科和爱德华生命科学较接近。作为参考，直觉外科和迈瑞医疗预期未来三年内的净利润增速都约为 20%，而直觉外科的估值明显

3、高于迈瑞医疗。与全球其他医疗器械巨头相比，迈瑞医疗处于增速较快的成长期，从PEG角度来看具有显著的投资价值。国内比较：国内比较：目前，迈瑞医疗的估值与其增速相比具有较高投资性价比；同时，迈瑞的净资产收益率位居行业前列。股价复盘：股价复盘：公司股价曾在 2021 年 8 月 20 日出现 16.8%的大幅下挫，原因为市场担心集采影响公司 IVD 业务的营收增长，但公司用实际业绩证明了集采有利于国产头部厂商扩大市场份额。2023 年 8 月以来，受中国医疗反腐活动的影响，公司股价再次出现较大波动。我们认为，医疗反腐和集采政策类似，并不会影响合规经营下生产制造厂商业绩增长的长期逻辑。目前，迈瑞医疗的

4、 PE 值已经回归历史低点，公司在经营持续向好的预期下，具有较高的投资价值。看市场看市场和产品：和产品：部分部分产品产品性能性能达到全球一流水平，海内外持续达到全球一流水平，海内外持续渗透，渗透，IVD 和种子业务是未来亮点和种子业务是未来亮点 生命信息与支持生命信息与支持：国内市场上，据公司统计，医疗新基建商机截止到 23 年 Q2 进一步提升至 230 亿元，发展态势良好。海外市场上，得益于公司产品竞争力全面达到全球一流水平，高端客户得以持续渗透，市场前景广阔。体外诊断体外诊断：根据沙利文咨询数据，2020 年中国体外诊断行业市场规 走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股

5、)1,212/1,212 总市值/流通(百万元)328,826/328,826 12 个月最高/最低(元)341.88/257.68 Table_ReportInfo 相关研究报告：相关研究报告：迈瑞医疗（300760）迈瑞医疗点评报告：常规诊疗恢复，体外诊断和医学影像产线在二季度实现反弹-2023/09/02 迈瑞医疗（300760）迈瑞医疗点评报告：三大产线均实现快速增长，多款新品的市场表现亮眼-2023/04/27 迈瑞医疗（300760）迈瑞医疗点评报告：化学发光引领 IVD 板块高速增长，超声新品迅速上量-2022/10/27 证券分析师：谭紫媚证券分析师：谭紫媚 电话：0755-8

6、3688830 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190520090001 (20%)(13%)(5%)2%9%16%22/10/2422/12/2423/2/2423/4/2423/6/2423/8/24迈瑞医疗沪深300Table_Message 2023-10-23 公司深度报告 买入/维持 迈瑞医疗(300760)昨收盘：259.21 公司研究报告公司研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告 公司深度报告公司深度报告 P2 再看迈瑞医疗再看迈瑞医疗(300760)：估值回归，市场前景：估值回归，市场前景依旧依旧广阔广阔 请务必阅读正文之后的免责