《电气设备行业【粤开新能源】储能系列研究报告（二）：多种储能技术路线竞相发展新型储能领域电化学储能为核心增量-231010（28页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电气设备行业【粤开新能源】储能系列研究报告（二）：多种储能技术路线竞相发展新型储能领域电化学储能为核心增量-231010（28页）.pdf（28页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/28 证券研究报告证券研究报告|行业研究行业研究 电气设备 【粤开新能源】【粤开新能源】储能系列研究报告储能系列研究报告（二二）：多种多种储能技术路线储能技术路线竞相发展竞相发展，新型储能领域新型储能领域电化学储能电化学储能为核心增量为核心增量 2023 年 10 月 10 日 投资要点 分析师：陈梦洁分析师：陈梦洁 执业编号：S0300520100001 电话：010-83755578 邮箱： 研究助理：储杨阳研究助理：储杨阳 邮箱： 研究助理：杨腾飞研究助理：杨腾飞 邮箱： 核心观点核心观点及投资建议及投资建议 从整体发展趋势来看，储能技术正朝着高安

2、全性、长循环寿命、低成本、高能量密度方向迈进。抽水蓄能以长寿命、运行成本低以及安全性方面的优势，前期取得了较大规模的应用，但存在初始投资成本高、需要地理资源等限制。而电化学储能凭借建设周期短、地理位置限制小、成本持续下降等优势，正逐步成为装机主流。不同的电化学储能技术由于各具优势将形成互补发展。锂离子电池在供电可靠性、电网稳定性、削峰填谷等场景需求表现优异，在电源侧、电网侧均有较好应用，已经进入大规模商业应用阶段。受锂电池原材料价格波动等因素制约，钠离子电池资源优势逐渐显现，未来有望与锂离子电池形成互补。同时，由于电力系统对于长时储能的需求，全钒液流电池也迎来发展机遇，已有多项目落地，进入商业

3、应用阶段。1、需求高景气叠加应用场景多元，储能技术路线需求高景气叠加应用场景多元，储能技术路线竞相发展竞相发展。储能技术路线百花齐放，技术参数各有千秋。储能在电力系统中的发电侧、电网侧及用户侧均有应用，多元应用场景厚植多种技术路线发展沃土。抽水蓄能以长寿命、运行成本低以及安全性方面的优势，前期取得了较大规模的应用。储能电站等建设高景气催生锂电池装机规模高歌猛进，压缩空气等新型技术蓄势待发。据统计，2022 年全球已投运电力储能项目累计装机规模为237.2 GW，其中抽水蓄能累计装机规模占比 79.35%，首次低于 80%，锂离子电池等新型储能累积装机规模达 45.7 GW，占比 19.3%，同

4、比增长 80%。2、锂离子电池综合性能优越，也是电化学储能主流路线锂离子电池综合性能优越，也是电化学储能主流路线。锂离子电池具有能量密度高、充放电效率高、响应速度快等优点，是目前发展最快的新型储能技术。锂离子储能电池正极材料以磷酸铁锂为主，在 2023 年 1-7月储能电池累计销量及出口量中均占比超 99%，国内龙头受益于磷酸铁锂路线认可度提升优势凸显，关注磷酸铁锂储能电池产业链相关龙头企业。大型储能电站使用的储能电池以方形电池为主，电芯容量正从 280 Ah向 300 Ah 甚至更高快速迭代，关注布局 280 Ah 及以上大容量及储能专用电池的相关企业。方形电池长薄化，叠片卷绕工艺形成竞争之

5、势。叠片电池快速起量趋势下，伴随叠片设备工艺技术进步，供应链相关企业市场空间较大，建议关注国产叠片机、极片冲切模具等技术设备的相关厂家。户用储能方面，大圆柱电池加速渗透。多因素推动下，户用储能有望爆发，大圆柱磷酸铁锂电池在应用性能、安全性、循环寿命等方面优势较强，大圆柱磷酸铁锂电池放量有望带动户用电池供给端“变革”，关注布局户用大圆柱磷酸铁锂电池相关企业，尤其是在全极耳、循环寿命提升方面具有技术壁垒的企业。3、钠离子电池容量逼近磷酸铁锂电池，资源优势显现，有望在储能等钠离子电池容量逼近磷酸铁锂电池，资源优势显现，有望在储能等领域对锂电池形成补充。领域对锂电池形成补充。从性能来看，钠离子电池能量

6、密度、循环寿命低于锂电池，但其在低温性能、快充方面更优；从成本和资源可获得性来看，行业研究行业研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/28 钠元素储量丰富，钠离子电池材料成本较锂电池有所降低。三种主要路线中，层状氧化物与三元材料类似，聚阴离子化合物结构则更接近磷酸铁锂，普鲁士蓝/白化合物为钠电新增路线。层状氧化物电化学性能最为优异，理论比容量较高，原料来源广且合成方便，可复用锂电路线程度高，产业传导路径顺畅，最先具备产业化基本条件，目前发展最为成熟，短期关注布局层状氧化物路线相关企业。4、随着长时储能技术路线需求增长，随着长时储能技术路线需求增长，全全钒液流电池迎来发展空间钒液流电池迎来发