食品饮料行业2023年良之隆食材电商节评析：预制菜行业报告预制菜行业供需两旺餐饮供应链蓄势发力-230411（33页）.pdf

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1、预制菜行业报告：预制菜行业供需两旺，餐饮供应链蓄势发力2023年良之隆食材电商节评析薛玉虎(证券分析师)刘洁铭(证券分析师)胡建文(联系人)S0350521110005S0350521110006S证券研究报告2023年04月11日食品饮料1请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2最近一年走势相关报告国联水产（300094）深度报告：基本盘向好，预制菜可期（增持）*食品加工*薛玉虎，刘洁铭2022-12-28安井食品（603345）公司深度研究：速冻龙头稳成长，预制菜风口抢占C位（买入）*食品加工*薛玉虎，刘洁铭2022-04-06预制菜行业深度报告：预制菜风口来临，群雄逐鹿蓝海赛道（推荐）

2、*食品加工*薛玉虎，刘洁铭2022-01-12-0.1796-0.0935-0.00730.07880.16490.2511食品饮料沪深300沪深300表现表现1M3M12M食品饮料-5.2%0.1%6.4%沪深300-1.1%3.7%-1.8%PWjXgVQVgUlYsRpMtR7NcMaQtRqQmOtQlOqQrNfQqRpNbRrQmMwMnQqMwMpMtO请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2023/04/10EPSPE投资评级股价20212022E2023E20212022E2023E603345.SH安井食品

3、158.002.843.113.8355.6350.8041.25买入300094.SZ国联水产5.18/0.050.14/103.0637增持001215.SZ千味央厨69.921.251.161.4955.9460.2746.92增持605089.SH味知香69.081.401.481.9149.3446.6736.16增持002726.SZ龙大美食8.45/0.070.19/120.7144.47增持资料来源：Wind资讯，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要行业参与者多，菜品丰富，大单品效应明显（1）良之隆疫情放开后首场食材大展，5000余家展商参展

4、，6万余种展品展出，展商众多，展品丰富，预制菜赛道百舸争流。（2）企业多聚焦大单品，水产类预制菜企业以烤鱼、酸菜鱼、小龙虾等大单品为主，肉禽类以小酥肉、肥肠、猪肚鸡等为主。行业壁垒不高，产品差异化不足，预计综合实力强者胜出概率大（1）行业壁垒不高，加之各地政策扶持，具有某一方面优势（如原材料/渠道/菜品开发等）的企业均可介入该赛道。（2）产品本质属于大众品，尽管各家在原料/口味/包装等方面有所区隔，但整体来看同质化程度仍较高。（3）同行竞争更考验原材料/供应链/产品/渠道/资金实力等多维度能力，综合能力突出的企业有望跑出。商务洽谈活跃，潜在需求大，餐饮供应链蓄势发力本次展会共吸引30余万餐饮人

5、到场参观、采购、商务洽谈及合作交流，根据我们现场调研，现场洽谈人员包括各地经销商/食材配送商/餐饮从业人员/中小餐饮个体户等，疫情放开后下游逐步复苏，潜在需求较为旺盛，餐饮供应链蓄势待发。投资建议目前预制菜行业正处于快速发展期，BC两端均有驱动因素。行业未来发展空间广阔，具备长期投资价值。疫情放开后，下游餐饮等消费场景恢复，行业供需两旺态势有望延续。但是目前行业还处于渗透率快速提升期，行业进入壁垒不高，参与者众多，竞争格局未定。我们认为产品力强，供应链能力强的企业可以先脱颖而出，做大收入规模。建议重点关注安井食品、国联水产、千味央厨、味知香、龙大美食等。风险提示经济下行风险；行业竞争加剧；食品

6、质量安全问题；重点关注公司未来业绩的不确定性；行业渗透率提升的不确定性；良之隆电商节数据资料不足以代表行业情况的风险。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5目录目录1、展会概况展会概况疫情放开后首场食材大展疫情放开后首场食材大展，餐饮供应链蓄势复苏餐饮供应链蓄势复苏2、展会导览展会导览展商众展商众，展品多展品多，大单品效应明显大单品效应明显，预制菜赛道百舸争流预制菜赛道百舸争流3、风险提示风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明61、展会概况展会概况疫情后首场食材大展疫情后首场食材大展，餐饮供应链蓄势复苏餐饮供应链蓄势复苏请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明71、展会概况、展会