电力设备及新能源行业储能行业专题四：兼具清洁性与灵活性政策支持光热发展-230411（25页）.pdf

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1、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 24 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 兼具清洁性与灵活性，兼具清洁性与灵活性，政策支持政策支持光热发展光热发展 电力设备及新能源行业储能行业专题四2023.4.11 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 华鹏伟华鹏伟 电力设备与新能源行业首席分析师 S1010521010007 华夏华夏 电力设备与新能源分析师 S1010520070003 张志强张志强 电力设备与新能源分析师 S1010521120001 光热发电兼具发电和储能特性，光热发电兼具发电和储能特性，满足灵活性能源需求，满足灵活性能源需求，叠

2、加政策驱动，预计“十叠加政策驱动，预计“十四五”四五”期间快速期间快速开启规模化发展开启规模化发展。光热产业链国产化较高，主要成本来自于太光热产业链国产化较高，主要成本来自于太阳岛阳岛（含聚光系统和吸热系统）（含聚光系统和吸热系统），我们预计光热行业规模化发展将带动产业链，我们预计光热行业规模化发展将带动产业链降本和效率提高。结合风光大基地降本和效率提高。结合风光大基地在火电、抽蓄基础上在火电、抽蓄基础上配置辅助配置辅助性性灵活能源灵活能源的的需求需求，预计“十四五”期间，预计“十四五”期间光热光热电站电站（熔盐储能）（熔盐储能）开启快速增长开启快速增长，新增装机新增装机规规模模有望达有望达

3、4-5GW，对应，对应 640-800 亿亿 EPC 市场空间。市场空间。技术聚焦：技术聚焦：光热发电及熔盐储能光热发电及熔盐储能，集发电与储能于一体集发电与储能于一体。光热电站一般由聚光（集热）系统、吸热系统、储换热系统和发电系统这四个核心环节组成。通过吸热系统收集热能并加热高温工质输送至储换热系统中的储能罐进行存储，在需要发电时通过高温工质产生的高温蒸汽驱动汽轮发电机组发电实现从热能经机械能到电能的转化。光热发电集发电与储能于一体，且可提供转动惯量，具备可储热、可调峰、可连续发电等优点。国内发展近况：新型电力系统建设升级，十四五规模化开启国内发展近况：新型电力系统建设升级，十四五规模化开启

4、。2021 年以来，在可再生能源高比例接入电网的背景下，光热兼具调峰电源和储能的优势凸显，2030 年前碳达峰行动方案中明确将积极发展太阳能光热发电，一系列光热发电促进政策相继出台。2023 年 4 月 6 日，国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知 明确光热发电作为支撑性能源的意义，力争“十四五”期间每年新增开工规模 300 万千瓦，推动光热和风光大基地的结合，且明确每 10 万千瓦装机的镜场面积不少于 80 万平米。根据 CSTA数据，截至 2022年底，我国累计投运光热项目 588MW，其中 50MW 以上项目 9 个。我们预计光热发电，在电网亟需支撑性资源和政策鼓励的

5、双重驱动下，有望开启规模化成长空间。产业链发展：产业链发展：太阳岛为成本主体，规模化太阳岛为成本主体，规模化降本降本将将助力快速成长助力快速成长。根据 CSTA 等数据及测算：光热发电产业链国产化程度较高。光热电站最核心的成本来源于太阳岛，以 50MW 塔式光热电站为例，其中太阳岛（含聚光系统和吸热系统）占总成本 61%，热力发电岛 15%，储能系统 17%，其中定日镜占太阳岛成本 75%。且随着装机容量增加，太阳岛成本占比持续扩大。据 CSPPLAZA 预测，未来光热行业规模化发展有望带动聚光集热系统等核心设备降本，预计将促进系统成本降低 18.42%-27.56%；随着技术的优化，光电转换

6、效率有望获得提升，带动光热电站加速发展。“十四五”发展展望：成本有望持续改善，多路线并举“十四五”发展展望：成本有望持续改善，多路线并举将将成为长时储能一极成为长时储能一极。我国电力系统“大基地+大电网”的跨区域配置模式持续推进，“十四五”期间约 450GW 风光大基地需配置灵活性能源，结合已落地项目，大基地一般会将电储能电站及光热（熔盐储热）电站作为灵活性火电或抽水蓄能电站的补充，预计在现行政策引导及项目储备背景下，“十四五”期间光热电站（熔盐储能）将新增装机规模 4-5GW，对应 EPC 造价空间约 640-800 亿元，在“十四五”期间国内新增储能装机中占比约 3-4%，成为重要的长时储