医药商业行业：集中度不断提升医药流通行业迎接新机遇-230406（19页）.pdf

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1、请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业跟跟踪踪报报告告证券研究报告证券研究报告industryId医药商业医药商业emailAuthor分析师：分析师：孙媛媛S0190515090001investSuggestion推荐推荐(首次首次）title集中度不断提升，医药流通行业迎接新机遇集中度不断提升，医药流通行业迎接新机遇createTime12023 年年 04 月月 06 日日报告正文报告正文事件事件近年来，医药流通行业稳健发展，行业集中度不断提升。2021 年，全国药品流通直报企业主营业务收入 19823 亿元，扣除不可比因素同比增长 9

2、.3%，增速同比加快 6.5 个百分点，约占全国药品流通市场销售规模的 85.9%；利润总额 453 亿元，扣除不可比因素同比增长 4.4%，增速同比降低 1.0 个百分点；平均毛利率 7.4%，同比下降 1.2 个百分点；平均费用率 6.7%，同比下降 0.1 个百分点；平均利润率1.7%，同比下降 0.1 个百分点；净利润率 1.6%，同比下降 0.1 个百分点。从市场占有率看，2021 年，药品批发企业主营业务收入前 100 位占同期全国医药市场总规模的 74.5%，同比提高 0.8 个百分点；占同期全国药品批发市场总规模的 94.1%。其中，4 家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药

3、市场总规模的 44.2%，同比提高 1.6 个百分点；前 10 位占 56.8%，同比提高 1.6个百分点；前 20 位占 64.6%，同比提高 1.1 个百分点；前 50 位占 70.9%，同比提高 0.9 个百分点。药品批发企业前百强在全国医药市场总规模占比，较 2012 年增加 10.5 个百分点医药物流企业更加注重以精益化的管理方式、标准化的作业流程、智能化的信息技术和物流技术推动物流服务提质增效。2021 年医药物流区域一体化建设取得进展，县乡村三级配送网络逐步完善，完善最后一公里药品流通网络。同时，随着“互联网+医药”的深度融合，医药产业链各环节纷纷进行线上线下整体布局谋篇。点评点

4、评随着医药流通行业稳步发展，行业集中度不断提升，行业龙头公司且能实现业务转型升级的企业有望长期受益。推荐：九州通（公司是国内民营医药流通行业龙头企业，长期深耕基层医疗机构，深谙行业痛点，针对 B 端和 C 端客户的不同特点打造不同商业模式，打通线上线下双渠道和上下游产业链打造产业闭环，通过不断创新升级从而实现差异化发展道路）、国药控股（公司是国内医药分销行业龙头企业，由央企控股，长期受益于流通行业集中度提升，并通过器械批发业务实现新增长曲线），还可以关注国药一致、国药股份、上海医药、柳药集团。风险提示：集中度提高不及预期，应收账款风险，新兴业务拓展失败风险 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅

5、读最后一页信息披露和重要声明-2-行业跟踪报告行业跟踪报告1、医药流通行业稳健发展，集中度不断提升、医药流通行业稳健发展，集中度不断提升近年来，医药流通行业稳健发展，行业集中度不断提升。2021 年，全国药品流通直报企业主营业务收入 19823 亿元，扣除不可比因素同比增长 9.3%，增速同比加快 6.5 个百分点，约占全国药品流通市场销售规模的 85.9%；利润总额 453 亿元，扣除不可比因素同比增长 4.4%，增速同比降低 1.0 个百分点；平均毛利率 7.4%，同比下降 1.2 个百分点；平均费用率 6.7%，同比下降 0.1 个百分点；平均利润率 1.7%，同比下降 0.1 个百分点

6、；净利润率 1.6%，同比下降 0.1 个百分点。图图 1、2017-2021 年药品流通行业销售趋势年药品流通行业销售趋势资料来源：商务部，兴业证券经济与金融研究院整理从市场占有率看，2021 年，药品批发企业主营业务收入前 100 位占同期全国医药市场总规模的 74.5%，同比提高 0.8 个百分点；占同期全国药品批发市场总规模的 94.1%。其中，4 家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的 44.2%，同比提高 1.6 个百分点；前 10 位占 56.8%，同比提高 1.6 个百分点；前 20 位占 64.6%，同比提高 1.1 个百分点；前 50 位占 70.9%，同比提