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1、MicroLED：开启AI光互联新篇章本报告导读：MicroLED正从显示领域向光通信渗透，其打破了传统激光方案和铜连接的局限，已进入产业落地阶段，MicroLED光通信TAM有望超百亿美金投资要点：投资建议：我们看好MicroLED在光通信的应用潜力，2026年有望看到更多产品落地，并在2027年、2028年开始逐渐进入量产。MicroLED光通信的潜在市场空间有望超过百亿美金，上游MicroLED芯片、光学透镜、多芯光纤、driver等元件、上游设备、中游封测制造环节均有望受益，相关标的有华灿光电、兆驰股份、三安光电、利亚德、富采光电、新相微、水晶光电、蓝特光学、CRDO、MRVL等。.M

2、icroLED方案突破了传统激光方案和铜连接的局限，在功耗、可靠性、成本、传输距离上优势显著。MicroLED作为通信发光源，采用“宽而慢”的架构（WaS），使用数百个并行低速光通道，单通道可通过简单的开关方案实现数Gbps的调制速率。基于MicroLED光源，1.6TbpsCPO光通信产品功耗有望降低到1.6W左右，800G光模块功耗降至3-5W。可省去部分复杂电芯片，经济性和功耗优势显著，传输距离可达数十米，可靠性可达到铜连接水平，支持可插拔、CPO、OBO等封装方案。MicroLED光通信技术正逐渐走向产业落地，形成了CSP、LED厂商、通信厂商共同参与的生态。海外头部厂商已推出产品。海

3、外Avicena于2025年11月推出单通道4Gbps的通信方案，2026年3月推出全球首款MicroLED光互连评估套件。微软提出MOSAIC技术，与联发科合作开发并发布基于MicroLED的800GAOC，Credo计划于27财年推出ALC创新品类，28财年进入量产爬产。Marvell对MicroLED厂商MojoVision进行投资并合作开发光通信技术。.国内跟进迅速，多家MicroLED厂商已送样光互联产品。华灿光电、兆驰股份、利亚德、三安光电均已研发出MicroLED相关通信产品,正在验证测试阶段,三安光电生产的MicroLED光源器件NRZ-OOK传输速率可突破10Gb/s。中国厂

4、商部分产品速与海外头部厂商水平较为接近，国产产业链有望迎来较大的发展机遇。风险提示：研发不及预期风险、市场开拓不及预期风险、技术路线竞争风险、下游需求波动风险、设备及材料供应风险、知识产权与专利纠纷风险相关报告1MicroLED光通信有望超百亿美金，海内外产业链大有可为MicroLED技术正从显示领域向AI数据中心光互连渗透，有望打破传统铜缆距离受限与光模块高功耗可靠性较低的权衡困境，是下一代通信基础设施重要的技术方向之一。基于宽而慢（WaS）架构，MicroLED可将800G光模块功耗降至3-5W，可省去部分复杂电芯片，经济性和功耗优势显著，传输距离可达数十米，可靠性可达到铜连接水平，支持可

5、插拔、CPO、OBO等封装方案。MicroLED光通信技术正逐渐走向产业落地，形成了CSP、LED厂商、通信厂商共同参与的生态。多家海外头部厂商已推出产品。海外Avicena于2025年11月推出单通道4Gbps的通信方案，2026年3月推出全球首款MicroLED光互连评估套件。微软提出MOSAIC技术，与联发科合作开发并发布基于MicroLED的800GAOC，Credo计划于27财年推出ALC创新品类，28财年进入量产爬产。Marvell对MicroLED厂商MojoVision进行投资并合作开发光通信技术。国内跟进迅速，多家MicroLED厂商已送样光互联产品。华灿光电、兆驰股份、利亚

6、德、三安光电均已研发出MicroLED相关通信产品，正在验证测试阶段，三安光电生产的MicroLED光源器件NRZ-OOK传输速率可突破10Gb/s。在EML、VCSEL等激光芯片领域，中国厂商整体落后海外厂商约1.5代左右，而在MicroLED光源芯片领域，中国厂商部分产品速率接近海外头部厂商水平，国产产业链有望迎来较大的发展机遇。我们看好MicroLED在光通信的应用潜力,2026年有望看到更多产品落地，并在2027年、2028年开始逐渐进入量产。MicroLED光通信的潜在市场空间有望超过百亿美金，上游MicroLED芯片、光学透镜、多芯光纤、driver等元件、上游设备、中游封测制造环