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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 卫星发展提速卫星发展提速;持续关注运营商板块持续关注运营商板块 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信运营通信运营 增持增持 (维持维持)研究员 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 联系人 王兴王兴 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847 67

2、37 联系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 联系人 王珂王珂 SAC No.S0570122080148 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 中国移动 600941 CH 83.03 买入 中兴通讯 000063 CH 37.40 买入 紫光股份 000938 CH 32.25 增持 长光华芯 688048 CH 145.00 买入 炬光科技 688167 CH 151.72

3、 买入 七一二 603712 CH 39.14 买入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 上海瀚讯 300762 CH 16.71 买入 美格智能 002881 CH 38.35 增持 移远通信 603236 CH 152.75 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 2 月 26 日中国内地 专题研究专题研究 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.64%，同期沪深 300 下跌 1.04%，创业板指下跌 1.16%。2 月 23 日，“吉利银河”新能源战略正式发布，搭载天地一体化银河智驾方案，由吉利自建低轨星座“吉利未来出行星座”提供卫星导航支持。此外，“

4、中星 26 号”于 2 月 23 日晚成功发射，国内外卫星建设提速，建议关注产业链相关企业的投资机遇。运营商方面，截至 23 年1 月，我国 5G 套餐用户总数达到 11 亿户，5G 渗透率持续提升，基本面持续向好。建议关注：中国移动、中兴通讯、紫光股份、长光华芯、炬光科技、七一二、海格通信、上海瀚讯、美格智能、移远通信。周专题：卫星互联网周专题：卫星互联网下游应用场景持续拓展，“中星下游应用场景持续拓展，“中星 26 号”成功发射号”成功发射 近日，我们关注到卫星互联网应用场景正在持续拓展：2 月 23 日，“吉利银河”新能源战略发布，搭载天地一体化银河智驾方案，由吉利自建低轨星座“吉利未来

5、出行星座”提供卫星导航支持，同时，吉利自研的厘米级卫星高精度定位模组已通过车规级认证，将融合吉利卫星通信、导航、遥感技术，实现汽车的精准定位。此外，广东电信将 Ku 高通量卫星中继系统与现有应急通信车载系统进行融合创新并投入实际应用，华为 6 项卫星通信相关专利发明陆续公布。从供给端来看，我国首个超百 Gbps 高通量卫星“中星 26 号”于 2 月 23 日晚成功发射，国内外卫星互联网建设明显提速。三大运营商三大运营商 5G 套餐用户突破套餐用户突破 11 亿，亿，5G ToC 基本盘基本盘稳固稳固 据 C114 通信网 2 月 21 日报道，从移动用户、5G 用户、宽带用户等几个主要维度来

6、看，中国移动、中国联通、中国电信三家运营商都保持了正向持续增长，构成运营商在资本市场向好的重要因素。中国开启 5G 商用至今已三年有余，综合三家数据来看，我国 5G 套餐用户总数已突破 11 亿户。目前，5G进入了下半场的高速发展期，在前期技术积淀和应用基础上，5G 的技术和商用都在继续加速跨越。对于运营商而言，随着网络基础能力逐步增强，5G 也正式进入了下半场。消费者业务一直是运营商的基本盘，也是 5G 的出发点，5G ToC 已经成为运营商实现营收利润持续增长的动能。国资委：国资委：2022 年中小微企业宽带和专线资费再降年中小微企业宽带和专线资费再降 10%，让利超，让利超 22 亿元亿

7、元 据 C114 通信网 2 月 23 日报道，国新办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，指出电信企业在 2022 年精准降低中小微企业的网费，宽带和专线资费比 2021 年底又下降了 10%以上，让利超过了 22 亿元。2022 年 5 月，国务院明确 2022 年中小微企业宽带和专线平均资费再降 10%。2022 年 8 月，三大运营商相继发布公告指出，为响应国家对中小微企业宽带和互联网专线降费的号召，将对中小微企业客户使用的企业宽带、互联网专线给予 10%优惠，即日起至 2022 年 12 月 31 日可办理，生效后优惠长期有效。2022 年百度智能云营收年百度智能云营收 177

8、亿元，通用亿元，通用 AI 产品正在深入产业关键场景产品正在深入产业关键场景 2 月 22 日，百度（9888.HK）发布了截至 2022 年 12 月 31 日的第四季度及全年未经审计的财务报告。2022 年，百度实现营收 1,236.75 亿元，其中百度智能云全年总营收 177 亿，同比增长 23%。长期以来，百度智能云基于对行业特定痛点的理解，提供标准化 AI 解决方案，已深入交通、制造、能源等领域的核心场景。以智能交通场景为例，截至 2022 年底，以累计合同金额超过千万元人民币订单计算，百度 ACE 智能交通解决方案已经被 69 个城市采用，覆盖范围较一年前的 35 个城市接近翻倍。

9、风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。(27)(14)(1)1326Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2 科技科技 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.64%，同期沪深 300 下跌 1.04%，创业板指下跌1.16%。2 月 23 日，“吉利银河”新能源战略正式发布，搭载天地一体化银河智驾方案，由吉利自建低轨星座“吉利未来出行星座”提供卫星导航支持。此外，“中星 26 号”于 2 月23 日晚成功发射，国内外

10、卫星建设提速，建议关注产业链相关企业的投资机遇。运营商方面，截至 23 年 1 月，我国 5G 套餐用户总数达到 11 亿户，5G 渗透率持续提升，基本面持续向好。建议关注：中国移动、中兴通讯、紫光股份、长光华芯、炬光科技、七一二、海格通信、上海瀚讯、美格智能、移远通信。周专题周专题 1：卫星互联网下游应用场景持续拓展，“中星卫星互联网下游应用场景持续拓展，“中星 26 号”成功发射号”成功发射“吉利银河”新能源战略发布，搭载天地一体化银河智驾方案，由吉利自建低轨星座“吉“吉利银河”新能源战略发布，搭载天地一体化银河智驾方案，由吉利自建低轨星座“吉利未来出行星座”提供卫星导航支持。利未来出行星

11、座”提供卫星导航支持。2023 年 2 月 23 日晚，吉利汽车全新中高端新能源系列“吉利银河”正式发布，首款智能电混 SUV“吉利银河 L7”同步全球首发。该车将会搭载吉利卫星的“天地一体”版银河智驾方案，使得汽车本身在 90km/h 高速巡航时可以面对静止目标及时刹停。吉利星睿智算中心 1 天可以模拟 10 万公里智能驾驶行为训练，结合智能网联专业试车场、实际道路测试，满足 L3 级全球认证标准。同时，吉利自研的厘米级卫星高精度定位模组已通过车规级认证，将融合吉利卫星通信、导航、遥感技术，实现汽车的精准定位。图表图表1：吉利“天地一体”版银河智驾方案吉利“天地一体”版银河智驾方案 资料来源

12、：吉利新品发布会，汽车之家，华泰研究 造车新势力先行者，将持续推动商业航天产业发展。造车新势力先行者，将持续推动商业航天产业发展。吉利预计至 2025 年，其将完成 72 颗低轨道卫星组网，届时吉利银河智驾将实现全球无盲区的定位能力，并在未来车型中率先搭载跨层记忆泊车、高速紧急羚羊避障、低速探索穿越等领先科技。吉利作为造车新势力先行者，通过旗下时空道宇打造未来出行星座，通过未来出行星座及自有地面系统，结合北斗三号系统、天通一号卫星移动通信系统，提供全球中低速卫星通信服务、星基高精定位服务、卫星遥感 AI 服务，深度融合航天技术与汽车制造、未来出行、人工智能。未来，吉利将继续推动天地一体化高精时

13、空信息系统在智慧物流、海洋渔业、智慧能源、环境保护、定制化遥感服务等其他领域的商业应用。国内卫星导航产业链中，我们看好海格通信等优势企业受益北斗产业发展提速。国内卫星导航产业链中，我们看好海格通信等优势企业受益北斗产业发展提速。海格通信是军事通信龙头企业，在北斗导航领域，公司拥有高精度、高动态、抗干扰等关键技术自主知识产权，具有北斗“芯片-模块-终端-应用”全产业链研发与服务能力。公司突破了北斗三号核心技术，掌握核心技术体制，是特殊机构市场北斗三号芯片型号最多、品类最齐全的单位，实现了北斗三号终端在特殊机构用户全方面布局，并着力推进“北斗+5G”技术融合和关键成果转化，重点布局交通、应急、能源

14、、林业、渔业、电力等行业市场。根据新时代的中国北斗白皮书，未来我国北斗系统将不断优化性能，加快规模应用发展；随着北三换装和北三短报文通信大众应用的推广，公司业绩有望逐步打开增长曲线。lVhUuWpZkU8Z9WbWoX9Y8O8QaQsQmMtRsRfQmMsQfQpNrO7NqRpOvPsQpRwMnQpP 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。3 科技科技 从供给端来看，“中星从供给端来看，“中星 26 号”卫星于号”卫星于 2 月月 23 日晚成功发射，我国通信卫星单星容量进入百日晚成功发射，我国通信卫星单星容量进入百Gbps 时代。时代。2023 年 2 月 23

15、 日，我国首个超百 Gbps 容量的高通量卫星“中星 26 号”发射成功，我国通信卫星单星容量进入百 Gbps 时代。“中星”26 号采用我国自主研发的东方红四号增强卫星发射平台，星上设计的 Ka 频段高通量通信载荷主要覆盖中国全境、东亚、东南亚、南亚部分地区、太平洋及印度洋部分区域。该星配置的 94 个用户波束及 11 个信关波束将为我国及周边地区的固定终端、车载终端、船载终端、机载终端提供高速、可靠、优质的宽带数据服务，在航空、航海、远程教育与医疗、自然灾害应急通信、自然保护区监测等领域发挥重要作用。图表图表2：中国卫通星队中国卫通星队 资料来源：中国卫通官网，华泰研究 周专题周专题 2：

16、三大：三大运营商用户数稳步增长，运营商用户数稳步增长，5G 渗透率持续提升渗透率持续提升 三大运营商用户延续稳定增长，三大运营商用户延续稳定增长，5G 渗透率持续提升。渗透率持续提升。据中国移动、中国电信、中国联通 2月 20 日发布的一月份运营数据：1）中国移动移动用户数达 9.76 亿户，当月净增 50 万户，其中 5G 用户数达 6.22 亿户，当月净增 847 万户，渗透率达 63.8%，有线宽带用户数达 2.75 亿户，当月净增 253 万户；2）中国电信移动用户数达 3.92 亿户，当月净增 113 万户，其中 5G 用户数达 2.73 亿户，当月净增 503 万户，渗透率近 70

17、%，有线宽带用户数达 1.82 亿户，当月净增 97 万户；3）中国联通“大联接”用户数达 8.73 亿户，当月净增 1100 万户，其中 5G 用户数达 2.16 亿户，当月净增近 307 万户。三大运营商用户净增稳定，5G 用户渗透率仍有增量，运营商基本面持续向好。图表图表3：中国移动中国移动 5G 用户数及渗透率用户数及渗透率 图表图表4：中国电信用户数及渗透率中国电信用户数及渗透率 资料来源：中国移动官网，华泰研究 资料来源：中国电信官网，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。4 科技科技 图表图表5：中国联通用户数中国联通用户数 资料来源：中国联通官网

18、，华泰研究 网络基础能力逐步增强，网络基础能力逐步增强，5G 商用化进入下半场。商用化进入下半场。整体而言，我国 5G 套餐用户总数已经超过 11 亿，当月净增 5G 用户均超百万户。截至 2022 年底，我国累计建成并开通 5G 基站231.2 万个，基站总量占全球 60%以上。同时工信部在 2023 年的重点任务中提到，要加快信息通信业发展，出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施，加快 5G 和千兆光网建设，全面推进 6G 技术研发，推进 5G 行业虚拟专网建设等。我们认为政策的完善和网络基础能力的增强也带领 5G 商用化进入下半场，三大运营商提前入局部署的主要面向智能可穿戴设备、

19、工业无线传感器、视频监控等典型应用场景的 RedCap，工业互联网、车联网、智慧城市、智慧医疗等等新场景应用都给 5G 商用化带来了新的流量。运营商运营商云计算业务云计算业务延续高速增长态势延续高速增长态势，市场份额，市场份额有望进一步提升有望进一步提升。2 月 6 日据 IDC 发布的中国公有云服务市场（2022Q3）跟踪报告显示，在中国公有云 IaaS+PaaS 市场中，中国电信天翼云以 10.2%的份额排名再进一位，升至行业第三，份额较上期增长 0.4pct，并在混合云、政务云等多项云计算细分市场位列龙头。中国移动公有云（laaS+PaaS）服务位列市场份额第六，增速继续位列 TOP10

20、 云服务商第一，稳居中国公有云 IaaS、政务云、专属云第一梯队，公有云市场份额增速持续保持第一；而据 IDC 发布中国专属云服务市场（2022H1）跟踪报告显示，2022 上半年，中国联通在专属云领域市场份额又进一位，位列第五。伴随我国数字经济产业的高速发展，运营商迎来了业务新突破，并在云计算市场中发挥着越来越重要的作用，成为推进数字经济发展不可或缺的力量。5G 产业链产业链 国资委：国资委：2022 年中小微企业宽带和专线资费再降年中小微企业宽带和专线资费再降 10%，让利超，让利超 22 亿元亿元 据 C114 通信网 2 月 23 日报道，国新办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会

21、，指出电信企业在 2022 年精准降低中小微企业的网费，宽带和专线资费比 2021 年底又下降了 10%以上，让利超过了 22 亿元。2022 年 5 月，国务院审议通过关于印发加力帮扶中小微企业纾困解难若干措施的通知，明确2022年中小微企业宽带和专线平均资费再降10%。2022年 8 月，三大运营商相继发布公告指出，为响应国家对中小微企业宽带和互联网专线降费的号召，将对中小微企业客户使用的企业宽带、互联网专线给予 10%优惠，即日起至 2022年 12 月 31 日可办理，生效后优惠长期有效。0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,00

22、0800,000900,0001,000,0002022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月“大联接”用户累计数(000)5G套餐用户累计数(000)物联网终端连接累计数(000)(千)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。5 科技科技 三大运营商三大运营商 5G 套餐用户突破套餐用户突破 11 亿，亿，5G ToC 基本盘基本盘稳固稳固 据 C114 通信网 2 月 21 日报道，从移动用户、5G 用户、宽带用户等几个主要维度来看，中国移动、

23、中国联通、中国电信三家运营商都保持了正向持续增长，构成运营商在资本市场向好的重要因素。中国开启 5G 商用至今已三年有余，综合三家数据来看，我国 5G 套餐用户总数已突破 11 亿户。目前，5G 进入了下半场的高速发展期，在前期技术积淀和应用基础上，5G 的技术和商用都在继续加速跨越。对于运营商而言，随着网络基础能力逐步增强，5G 也正式进入了下半场。5G ToC 已经成为运营商实现营收利润持续增长的新动能。消费者业务一直是运营商的基本盘，也是 5G 的出发点。5G 的强大能力拓展了运营商业务创新的想象空间，有力地拉动了运营商业务的增长。2022 年全年全球球 RAN 市场不及预期市场不及预期

24、，诺基亚三星收入增长最强劲诺基亚三星收入增长最强劲 据 C114 通信网 2 月 20 日报道，根据市场研究公司 DellOro Group 的最新报告，初步调查结果表明，自 2021 年第四季度以来，更广泛的 2G-5G RAN 市场的增长势头放缓，这一趋势延续至了 2022 年第四季度，六个跟踪地区中有四个地区同比下降。报告指出，2022 年全球 Top 5 RAN 供应商包括华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯和三星，其中诺基亚和三星实现了最强劲的 RAN 收入增长；2022 年中国以外市场 Top 4 RAN 供应商包括爱立信、诺基亚、华为和三星。FTTR 发展驶入快车道，发展驶入快车道，华

25、为华为 FTTR 产品持续升级助力家庭网络品质提升产品持续升级助力家庭网络品质提升 据 C114 通信网 2 月 20 日报道，根据 CIOE 中国光博会与 C114 通信网联合举办的“2023中国光通信高质量发展论坛”系列活动提出，截至 2022 年底，我国 1000Mbps 及以上接入速率的固定宽带用户超过 9,100 万户；目前实现 FTTR 商用的省级运营商超过 87 个，8 省市通管局、中装协发布了 FTTR 布纤标准或建设白皮书，推动国内 FTTR 产业的发展逐步驶入快车道。当前智慧家庭体验正面临三大核心痛点和六大升级诉求，制约着智慧家庭体验，亟需促进家庭网络需求再升级，也是 FT

26、TR 产业诞生的原因。而华为针对家庭网络所面临的痛点和新的升级趋势，从星光 F10 到星光 F20，再到最新的华为星光 F30，华为 FTTR产品能够持续升级助力家庭网络品质提升，带来 L2 级体验。2022 年年 Q4 全球全球 MCN 和和 MEC 市场恢复增长，市场恢复增长，华为继续领先全球移动核心网市场华为继续领先全球移动核心网市场 据 C114 通信网 2 月 24 日报道，根据市场研究公司 DellOro Group 的最新报告，全球移动核心网（MCN）和多接入边缘计算（MEC）市场（不包括中国在内）在 2022 年第四季度恢复增长，预计 2023 年中国以外市场的增长将会加速。截

27、至 2022 年底，全球 5G SA eMBB网络发布数量达到 39 个，除中国外，全球市场在 2022 年第四季度恢复了正同比增长，这是自2021年第三季度以来的首次增长。2022年全球排名前列的移动核心网供应商为华为、爱立信、诺基亚和中兴通讯。2022 年全球排名前列的 5G 移动核心网供应商为华为、爱立信、中兴通讯和诺基亚。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。6 科技科技 运营商集采运营商集采 中国联通软研院容器安全防护系统集采：总预算中国联通软研院容器安全防护系统集采：总预算 1030 万元万元 据 C114 通信网 2 月 22 日报道，从中国联通官网获悉，启

28、动 2022 年中国联通软研院容器安全防护系统公开招标。招标公告显示，本次将公开采购 1 套容器安全防护系统，预计覆盖不少于 5000 个宿主机节点。采购总预算为 1030 万元（不含税）。建设地点为：亦庄、廊坊、呼和、西咸、无锡、广州，采购人指定地点。本次采购不划分标包。此外，本次采购明确了容器安全防护系统需要满足的技术标准：需支持包括信创产品在内的主流操作系统，支持多种容器运行时及容器编排工具，可直接部署于支持的虚拟化平台或物理机。中讯设计院中讯设计院 DDoS 技术支撑服务采购：华为中标技术支撑服务采购：华为中标 据 C114 通信网 2 月 21 日报道，从中国联通官网获悉，中讯设计院

29、启动 2023 年中讯邮电咨询设计院有限公司 DDoS 技术支撑服务项目单一来源采购，华为中标。公告显示，本次DDoS 技术支撑服务，具体采购的内容包括：ATIC 平台软件支持服务，包括平台的软件运行日常维护问题处理，平台运行异常问题定位和处理，故障处理，平台操作日常咨询等；业务高级技术支持服务，包括攻防技术支撑服务，安全技术提升支撑服务，业务部署等相关问题技术支撑服务等；新软件版本升级，包括新软件版本升级服务，升级范围包括 ATIC网管、全网清洗设备、D 路由器、防火墙，交换机。中国移动分布式存储新建部分集采：曙光、新华三、浪潮、华为中标中国移动分布式存储新建部分集采：曙光、新华三、浪潮、华

30、为中标 据中国移动官网 2 月 20 日报道，中国移动公示了 2022 年至 2023 年分布式块存储新建部分的集采结果，中科曙光、新华三、浪潮信息和华为四家中标。本次中科曙光包揽了容量型、高性能两个标包的最大份额，均为 50%，收获最大。本次采购的分布式块存储产品，项目采用混合招标，划分 2 个标包，预估总规模约 445 套，其中容量型典配 235 套，高性能典配 210 套，项目总预算 3.321 亿元（不含税）。云云&IDC 阿里阿里巴巴公布巴巴公布 2023 年一季度业绩：云业务年一季度业绩：云业务稳定增长稳定增长 据阿里巴巴集团（9988 HK）于 2 月 23 日公布的新一季度业绩

31、报表显示，阿里云季度营收在跨分部抵销前和抵销售后分别为 266.93 亿和 201.79 亿元，在疫情中实现稳定增长，其中公共云增速实现双位数增长。本季度，经调整后 EBITA 利润为 3.56 亿元，相比去年同期的 1.34 亿元，同比增长 166%。2022 年（自然年）营收 775.92 亿（未包含阿里集团收入），利润 13.13 亿。在高质量增长策略推动下，阿里云公共云收入持续健康增长，并在海外市场持续布局，金融、教育、汽车等新兴行业稳健增长。季度内，阿里云继续加码海外市场，并开始在日本运营第三个数据中心，以支持不断增长的云服务需求。2022 年百度智能云营收年百度智能云营收 177

32、亿元，通用亿元，通用 AI 产品正在深入产业关键场景产品正在深入产业关键场景 2 月 22 日，百度（9888.HK）发布了截至 2022 年 12 月 31 日的第四季度及全年未经审计的财务报告。2022 年，百度实现营收 1,236.75 亿元，其中百度智能云全年总营收 177 亿，同比增长 23%。长期以来，百度智能云基于对行业特定痛点的理解，提供标准化 AI 解决方案，已深入交通、制造、能源等领域的核心场景。以智能交通场景为例，截至 2022 年底，以累计合同金额超过千万元人民币订单计算，百度 ACE 智能交通解决方案已经被 69 个城市采用，覆盖范围较一年前的 35 个城市接近翻倍。

33、并且，通过复用标准化解决方案以及从低利润率项目中转移，百度智能云利润率持续优化，业务健康度进一步提升。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。7 科技科技 储能储能逐步逐步走入数据中心走入数据中心，多地市出台相关政策推动其发展，多地市出台相关政策推动其发展 据能源局网站 2 月 13 日报道，国家能源局在京召开例行新闻发布会，发布 2022 年可再生能源发展情况，指出截至 2022 年底，全国已投运新型储能项目装机规模达 870 万千瓦，平均储能时长约 2.1 小时，比 2021 年底增长 110%以上。对于数据中心而言，在当前阶段，变革能源供电形式的主要目的是稳定用电，并

34、以此来进行节能减碳、削峰填谷，而储能在这些层面均能够发挥效用。数据中心与储能的结合已经受到各个地方的重视，多个地方出台相关政策推动其发展。但储能目前与应用的理想状态还有一定差距，主要有以下两点原因：庞大的能源存储需求、应用安全问题。目前满足以上条件的发展方向有两个：一是进一步提升数据中心自身储能能力；一是数据中心通过与发电站、储能站等进行多站融合的模式来提高新能源利用的稳定性、安全性。物联网物联网&车联网车联网 三星公布标准化三星公布标准化 5G NTN 技术，可用于智能手机与卫星的直接通信技术，可用于智能手机与卫星的直接通信 据中国物联网 2 月 23 日报道，三星电子宣布已掌握标准化 5G

35、 非地面网络（Non-terrestrial networks，NTN）技术，这一通讯技术用于智能手机与卫星的直接通信，特别是在偏远地区。三星计划将这一技术整合到其 Exynos 调制解调器解决方案中，加速 5G 卫星通信的商业化，同时“为 6G 驱动的万物互联（IoE）时代铺平道路”。据介绍，NTN（非地面网络）是一种应用卫星和其他非地面载体的通信技术，无论是在山区、沙漠还是在海上，NTN 都能将信号覆盖到之前地面网络无法到达的地区。基于这项技术，三星未来的 Exynos 调制解调器将支持双向文本信息以及高清图像和视频共享。中国联通空中基站应急通信系统研制成功中国联通空中基站应急通信系统研制

36、成功 据中国联通泛终端技术 2 月 22 日报道，中国联通于去年在无人机空中基站应急通信领域开展核心攻关。经过一年的努力，联通研究院联合河南联通、北京联通组成的基于空间平台的应急通信系统研发核心攻关项目组在河南安阳成功完成系统研制，可以投入使用。据介绍，本系统在应急通信需求情况下，可快速飞抵目标区域上空，并在空中飞行盘旋，展开应急通信保障。其中，长航时定制无人机可以实现 500 米-2000 米以下的任意留空高度，有效载荷可达 50kg，有效留空时间长达 8 小时。该系统基站覆盖面积可达 100 平方公里，单用户平均下载速率 10Mbps，平均上行 1Mbps，接入语音用户容量可达 10000

37、 用户。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。8 科技科技 行情回顾行情回顾 图表图表6：上周行情回顾上周行情回顾 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表7：一年内行业走势一年内行业走势 图表图表8：上周内通信（申万）指数走势上周内通信（申万）指数走势 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表9：运营商板块总市值与市盈率变化运营商板块总市值与市盈率变化 图表图表10：移动通信设备板块总市值与市盈率变化移动通信设备板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 (3)(2)(1)01234HSI恒生科技指数道琼

38、斯工业指数恒生指数纳斯达克综合指数SW传媒日经225SW电子深证成指SW申万A股上证综合股指数SW计算机SW通信%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02SW通信深证成指上证综合指数成份SW申万A股成份1.341.000.612.9201234上证综合股指数成份SW申万A股成份深证成指SW通信%024681012141605

39、,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-082018-102018-122019-022019-052019-072019-092019-112020-012020-042020-062020-082020-112021-012021-032021-052021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-102022-12P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）010203040506005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002019-112020-012020-022020-0

40、42020-052020-072020-082020-102020-112021-012021-022021-042021-052021-072021-082021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-072022-082022-102022-112023-01P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。9 科技科技 图表图表11：无线上游板块总市值与市盈率变化无线上游板块总市值与市盈率变化 图表图表12：光模块光模块&光器件板块总市值与市盈率变化光器件板块总市值与市盈率变化 资料来

41、源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表13：云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化 图表图表14：物联网物联网&车联网板块总市值与市盈率变化车联网板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表15：上周涨幅前十上周涨幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 涨幅涨幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代码代码 公司名称公司名称 P/E 股价变动股价变动 代码代码 公司公司名称名称 P/E 股价变动股价变动 5D 1M YTD 5D 1M YTD 603083 CH 剑桥科技 47.0

42、9 15.98 33.46 60.77 002089 CH ST 新海 13.04(6.25)(45.45)(57.55)002929 CH 润建股份 24.66 11.75 7.12 24.53 600355 CH 精伦电子 NA(4.50)1.40 11.42 688418 CH 震有科技 NA 10.98 12.37 16.42 603236 CH 移远通信 39.34(4.30)4.06 14.95 002544 CH 杰赛科技 119.44 10.93 19.01 37.22 002792 CH 通宇通讯 194.20(4.20)17.80 30.89 300394 CH 天孚通信

43、41.08 9.94 46.76 64.54 9698 HK 万国数据-SW NA(4.03)(11.57)(1.22)603220 CH 中贝通信 29.76 8.35 15.93 27.93 600462 CH ST 九有 NA(3.20)15.79 16.91 688100 CH 威胜信息 38.26 8.29 18.02 25.08 003031 CH 中瓷电子 151.04(2.94)0.85 8.35 300913 CH 兆龙互连 27.90 7.71 10.90 19.57 300628 CH 亿联网络 27.32(2.61)7.93 8.98 000063 CH 中兴通讯 18

44、.32 7.62 12.99 16.40 300565 CH 科信技术 NA(2.51)(10.99)(6.32)002104 CH 恒宝股份 73.03 7.09 13.36 30.50 000889 CH 中嘉博创 NA(2.50)(2.99)4.84 资料来源：Wind，华泰研究 (600)(400)(200)02004006008000501001502002503003502018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-0120

45、21-032021-052021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-092022-112023-01P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）010203040506070809010002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-122021-022021-042021-062021-092021-112022-012

46、022-032022-052022-082022-102022-12P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）0102030405060708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-122021-022021-042021-062021-092021-112022-012022-032022-052022-082022-102022-12P/E总市值(亿元)总市值PE（

47、TTM，整体法）02040608010012001002003004005006007008009002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-092022-112023-01P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。10 科技科技 图表图表1

48、6：沪沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）排名排名 代码代码 公司名称公司名称 交易货币交易货币 收盘价（元收盘价（元/股）股）02-23 股价变动股价变动 北向资金流入北向资金流入（亿元人民币）（亿元人民币）北向持股市值北向持股市值（亿元人民币）（亿元人民币）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入 Top5 1 600522 CH 中天科技 CNY 15.79 3.89%-3.67%-2.48%1.55 41.80 7.75 2 000938 CH 紫光股份 CNY 23.20 3.37%2.83%21.22%1.44 15

49、.14 2.28 3 600487 CH 亨通光电 CNY 14.89 2.74%-5.74%-2.99%1.28 7.20 1.96 4 300394 CH 天孚通信 CNY 38.42 9.94%46.76%64.54%0.98 5.70 3.76 5 000063 CH 中兴通讯 CNY 29.78 7.62%12.99%16.40%0.80 33.40 2.81 流出 Top5 1 600050 CH 中国联通 HKD 5.76-2.93%2.36%16.77%-3.02 0.00 0.00 2 000032 CH 深桑达 A CNY 25.38-1.92%-5.56%26.55%-1

50、.05 2.12 0.73 3 002446 CH 盛路通信 CNY 9.94 0.30%-6.25%3.56%-0.89 0.65 0.71 4 300308 CH 中际旭创 CNY 33.50 4.56%19.83%29.00%-0.76 17.70 6.59 5 300017 CH 网宿科技 CNY 6.05 2.48%6.91%10.93%-0.76 10.75 7.29 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表17：近期近期通信通信板块板块 IPO/重组上市重组上市进展进展 证券代码证券代码 公司公司 状态状态 上市上市/过会日期过会日期 上市板上市板 发行价格发行价格（元当地货币）（

51、元当地货币）新股发行数量新股发行数量（万股）（万股）（拟）募资总额（拟）募资总额（亿元当地货币）（亿元当地货币）301165 CH 锐捷网络 已上市 2022-11-21 创业板 32.28 6818.18 22.01 688041 CH 海光信息 已上市 2022-08-12 科创板 36.00 30000.00 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科创板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 国博电子 已上市 2022-07-22 科创板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-0

52、8 创业板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奥比中光 已上市 2022-07-07 科创板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科创板 21.93 10,350.00 22.70 001270 CH 铖昌科技 已上市 2022-06-06 科创板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 创业板 72.00 1,334.00 9.60 688515 CH 裕太微电子 已上市 2023-02-10 科创板 92.00 2000.00 18.40 6

53、88948 CH 源杰科技 已上市 2022-12-21 科创板 100.66 1500.00 15.10 盛科通信 待上市 2022-06-21 科创板 5000.00 10.00 资料来源：Wind，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。11 科技科技 重点公司概览重点公司概览 图表图表18：重点推荐公司一览表重点推荐公司一览表 收盘价收盘价 目标价目标价 市值市值(百万百万)EPS(元元)PE(倍倍)股票名称股票名称 股票代码股票代码 投资评级投资评级(当地币种当地币种)(当地币种当地币种)(当地币种当地币种)2021 2022E 2023E 2024E

54、2021 2022E 2023E 2024E 中国移动 600941 CH 买入 77.89 83.03 1,663,977 5.66 6.12 6.61 7.02 13.76 12.73 11.78 11.10 中兴通讯 000063 CH 买入 30.10 37.40 142,557 1.44 1.87 2.26 2.61 20.90 16.10 13.32 11.53 紫光股份 000938 CH 增持 23.65 32.25 67,641 0.75 0.86 1.05 1.29 31.53 27.50 22.52 18.33 长光华芯 688048 CH 买入 123.39 145.0

55、0 16,732 0.85 1.05 2.01 2.95 145.16 117.51 61.39 41.83 炬光科技 688167 CH 买入 126.12 151.72 11,346 0.75 1.42 2.33 3.33 168.16 88.82 54.13 37.87 七一二 603712 CH 买入 33.93 39.14 26,194 0.89 1.12 1.48 1.88 38.12 30.29 22.93 18.05 海格通信 002465 CH 增持 9.42 11.18 21,708 0.28 0.31 0.37 0.43 33.64 30.39 25.46 21.91 上

56、海瀚讯 300762 CH 买入 13.52 16.71 8,491 0.37 0.49 0.64 0.75 36.54 27.59 21.13 18.03 美格智能 002881 CH 增持 32.50 38.35 7,781 0.49 0.77 1.22 1.73 66.33 42.21 26.64 18.79 移远通信 603236 CH 买入 115.89 152.75 21,901 1.89 3.18 4.59 6.48 61.32 36.44 25.25 17.88 注：数据截至 2 月 24 日 资料来源：Bloomberg，华泰研究预测 图表图表19：重点公司最新观点重点公司最

57、新观点 股票名称股票名称 最新观点最新观点 中国移动中国移动(600941 CH)3Q22 收入稳步增长，基本面持续向好收入稳步增长，基本面持续向好 中国移动于 10 月 20 日公布 3Q22 财务业绩：2022 前三季度公司收入同比增长 11.5%至人民币 7,235 亿元，高于彭博一致预期（7,195 亿）。9M22归母净利润为人民币 985 亿元，略低于彭博一致预期（1,006 亿），主因公司加大了对算力建设领域的投入。我们看好公司的发展潜力，预计其 22-24年归母净利润为 1,308/1,412/1,500 亿元。考虑到公司较高的盈利能力及其在政企市场的增长潜力，给予 A 股 1.

58、40 倍 2022 年 PB，对应目标价 83.03元；考虑到美国 13959 号行政令的影响，给予公司 H 股 1.22 倍 2022 年 PB，对应目标价 78.65 港元（前值：78.4），维持“买入”评级。风险提示：1）ARPU 改善低于预期；2）5G 资本开支超出预期；3）竞争加剧；4）公司采取较为保守的股息政策。报告发布日期：2022 年 10 月 21 日 点击下载全文：中国移动点击下载全文：中国移动(941 HK,买入买入;600941 CH,买入买入):收入稳步增长，收入稳步增长，DICT 业务持续发力业务持续发力 中兴通讯中兴通讯(000063 CH)持续践行持续践行“数字

59、经济筑路者”定位，“数字经济筑路者”定位，Q3 业绩稳健增长业绩稳健增长 根据公司 2022 年三季报，22 年前三季度公司营收为 925.59 亿元，同比增长 10.4%；归母净利润为 68.2 亿元，同比增长 16.5%；扣非归母净利润为 55.51 亿元，同比增长 66.3%。其中 Q3 单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 327.41/22.54/18.25 亿元，分别同比增长 6.5%/27.0%/49.0%。前三季度，在充满挑战的外部环境下，公司稳中求进，践行“数字经济筑路者”的定位，积极与产业链合作伙伴协同发展，保障业务经营的连续性。我们维持公司 20222024 年归母

60、净利润预期为 88.57/106.97/123.43 亿元；维持公司 2022 年目标 PE20 x 及 A 股目标价 37.40 元；参考 2020 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 57%，港元汇率取 0.91，对应 H 股 2022 年 PE11.40 x 及 H 股目标价 23.36 港元（前值：24.03 港元），维持“买入”评级。风险提示：运营商业务毛利率大幅下滑；新业务拓展不及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 27 日 点击下载全文：中兴通讯点击下载全文：中兴通讯(763 HK,买入买入;000063 CH,买入买入):Q3 业绩稳健增长，第二曲线加速拓展业绩稳健

61、增长，第二曲线加速拓展 紫光股份紫光股份(000938 CH)HPE 实体拟出售新华三全部股权，紫光股份拟全资控股新华三实体拟出售新华三全部股权，紫光股份拟全资控股新华三 近日 HPE 实体向紫光国际发出关于行使卖出期权的通知，HPE 开曼和 Izar Holdings Co 将向全资子公司紫光国际出售其持有的新华三合计 49%股权,收购价对应 2021 年 5 月至 2022 年 4 月的扣非净利润 PE 15x。交易完成后，紫光股份将持有新华三 100%的股权。我们认为此次交易有望增厚上市公司净利润，新华三深度布局“云-网-边-端-芯”全产业链，有望受益于国内数字经济发展，持续拓展市场份额

62、。我们预计其 22-24 年归母净利润为 24.68/30.17/36.76 亿元，基于分部估值法，给予公司目标市值 922.3 亿元，目标价为 32.25 元，对应 23 年 PE 30.57x，维持“增持”评级。风险提示：1）公司自研芯片进度不及预期或投入过大；2）创新业务发展不及预期；3）新业务市场不及预期。报告发布日期：2023 年 01 月 05 日 点击下载全文：紫光股份点击下载全文：紫光股份(000938 CH,增持增持):拟全资控股新华三，拟全资控股新华三，ICT 龙头再起航龙头再起航 长光华芯长光华芯(688048 CH)下游需求波动下游需求波动+高研发投入，高研发投入，Q3

63、 业绩短期承压；业绩短期承压；Q4 有望环比回暖有望环比回暖 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 0.67/0.36/-0.06 亿元，分别同比-47.5%/+19.4%/-129.0%，公司扣非净利承压主要系国内光纤激光行业景气度承压，导致上游激光芯片需求波动，以及公司研发保持高度投入。公司归母净利润仍保持同比增长主要系政府补助以及投资收益的增长。展望 Q4 及 2023 年，随着光纤激光器行业需求有望复苏，以及公司客户群体有望持续开拓，或带动公司业绩逐季度环比回暖。我们预计公司 22-24年归母净利润为 1.42/2.73/4.01 亿元（前值：2.03/3.00/4.3

64、7 亿元），对应 22-24 年 CAGR 为 51%，根据 Wind 一致预期，2023 年可比公司平均 PEG为 1.3x，考虑到公司在高功率激光芯片领域龙头地位，给予公司 23 年 PEG 1.4x，目标价 145.00 元（前值：150.51 元），维持“买入”。风险提示：光纤激光器行业去库存进展不及预期；公司市占率提升不及预期；公司产品价格出现大幅下滑；激光雷达业务拓展不及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全点击下载全文：长光华芯文：长光华芯(688048 CH,买入买入):Q3 业绩短期承压业绩短期承压,环比有望逐季回暖环比有望逐季回暖 免责声明和披露以

65、及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。12 科技科技 股票名称股票名称 最新观点最新观点 炬光科技炬光科技(688167 CH)业务多点开花业务多点开花+盈利能力改善，盈利能力改善，2022 年业绩同比高增年业绩同比高增 根据公司业绩预告，公司预计 2022 年实现归母净利润 1.2-1.3 亿元，同比增长 77%-92%；扣非归母净利润 0.75-0.85 亿元，同比增长 55%-75%，业绩的快速增长主要系：1）公司开放式器件、光场匀化器、预制金锡材料等上游业务，以及泛半导体制程等中游业务收入快速增长；2）公司盈利能力持续改善。考虑到 2022 年公司股份支付费用影响，我们下调 20

66、22 年归母净利润预期至 1.28 亿元（前值为 1.39 亿元）；考虑到公司上游以及中游业务有望顺利推进，我们上调公司 20232024 年归母净利润预期分别至 2.10/3.00 亿元（前值：2.00/2.61 亿元）。可比公司 2023 年 Wind 一致预期 PE 均值为 40 x，考虑到公司泛半导体制程等领域的领先优势，给予公司 2023 年 65xPE，目标价为 151.72 元（前值：158.17 元），维持“买入”评级。风险提示：公司泛半导体业务开拓不及预期；公司上游业务竞争加剧。报告发布日期：2023 年 01 月 10 日 点击下载全文：炬光科技点击下载全文：炬光科技(68

67、8167 CH,买入买入):2022 年业绩高增，盈利能力改善年业绩高增，盈利能力改善 七一二七一二(603712 CH)营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 22.13/3.03/2.86 亿，同比增长 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 8.41/0.96/0.94 亿，同比增长 26.29%/18.62%/39.93%。我们维持此前盈利预测不变，预计 20222024 年归母净利润为 8.63/11.46/14.50亿。根据 Wind

68、 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 31x，考虑到军工行业维持高景气，公司利润率稳步回升，我们给予公司 2022 年 PE35x，目标价 39.14 元/股，维持“买入”评级。风险提示：疫情影响产品交付；军品竞争加剧。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全文：七一二点击下载全文：七一二(603712 CH,买入买入):行业维持高景气，营收利润稳增长行业维持高景气，营收利润稳增长 海格通信海格通信(002465 CH)前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发展前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发展 公司 Q1-Q3 实现营收 37.09 亿元（YoY+4

69、.30%），实现归母净利润 3.95 亿元（YoY+3.47%），Q3 单季度实现营收 12.25 亿元（YoY+9.85%），实现归母净利润 1.04 亿元（YoY-3.35%）。我们维持盈利预测，预计 20222024 年归母净利润分别为 7.15/8.45/9.87 亿元，22 年可比公司 Wind一致预期均值 PE33x，考虑到公司是无线通信和北斗导航领域的优势企业，我们给予 22 年目标 PE36x，对应目标价 11.18 元/股，维持“增持”评级。风险提示：国防信息化建设不及预期；疫情影响产品交付。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全文：海格通信点击下载全文：

70、海格通信(002465 CH,增持增持):Q3 业绩微升，积极探索新增长点业绩微升，积极探索新增长点 上海瀚讯上海瀚讯(300762 CH)Q3 延续业绩增长，看好公司未来发展延续业绩增长，看好公司未来发展 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 3.86/0.89/0.78 亿，同比增长 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 2.04/0.66/0.60 亿，同比增长-1.98%/11.03%/20.66%。考虑到军品换装节奏的影响，我们下调盈利预测，预计 20222024 年归母净利润分别为 3.09/4.00/4.7

71、1 亿（前值 3.48/4.26/5.13 亿）。根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 34x，我们给予公司 2022 年 PE34x，目标价16.71 元/股（前值 17.75 元/股），维持“买入”评级。风险提示：研发进度不及预期；军品需求不及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 25 日 点击下载全文：上海瀚讯点击下载全文：上海瀚讯(300762 CH,买入买入):利润稳步增长，军用区宽空间广阔利润稳步增长，军用区宽空间广阔 美格智能美格智能(002881 CH)Q3 业绩符合预期，看好长期发展前景业绩符合预期，看好长期发展前景 根据公司三季报，公司 Q3

72、 单季营收为 6.76 亿元，同比增长 9.1%；单季归母净利润为 0.36 亿元（符合此前业绩预告的 0.340.38 亿元），同比增长 13.2%。Q3 公司泛 IOT 业务因行业景气度波动影响，需求短期承压；车载、FWA 业务仍保持顺利推进。长期来看，我们仍然看好物联网模组发展前景，公司作为国内智能模组领先厂商，市场份额亦有望延续提升。考虑到公司国内泛 IOT 业务需求端受疫情影响短期承压，我们预计公司20222024 年归母净利润分别为 1.84/2.92/4.15 亿元（前值：1.97/2.95/4.20 亿元），可比公司 2022 年 Wind 一致预期 PE 均值为 37x，基于

73、公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司 2022 年 50 xPE，对应目标价为 38.35 元（以当前股本计算，前值为 49.30 元），维持“增持”评级。风险提示：订单量不及预期，新客户拓展存在一定周期。报告发布日期：2022 年 10 月 29 日 点击下载全文：美格智能点击下载全文：美格智能(002881 CH,增持增持):Q3 业绩符合预期，看好长期发展前景业绩符合预期，看好长期发展前景 移远通信移远通信(603236 CH)2022 年业绩快速增长，年业绩快速增长，Q4 营收增营收增速略放缓速略放缓 根据公司 2022 年业绩预告，预计 2022 年营收/归母净利润/扣

74、非归母净利润分别约 142.0/6.0/4.8 亿元，分别同比增长约 26.1%/67.6%/40.2%，全年公司业绩的快速增长主要受益于模组业务需求的稳步增长，以及公司积极开拓新业务，贡献新的业绩增量。4Q22 单季来看，预计营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 40.6/1.6/1.4 亿元，分别同比增长约 7.3%/34.9%/25.9%，营收及归母净利增速较 Q3 放缓，我们判断或因国内疫情影响，以及海外需求的波动。考虑到海外物联网模组市场需求端或有波动，我们下调公司 2022-2024 年营收预期至 142/197/268 亿元（前值：150/219/308亿元），可比公司 202

75、3 年 Wind 一致预期 PS 均值为 1.46x，给予公司 2023 年 1.46xPS，目标价为 152.75 元（前值：139.93 元），维持“买入”评级。风险提示：上游原材料涨价，研发费用持续增加，国内疫情反复。报告发布日期：2023 年 01 月 30 日 点击下载全文：移远通信点击下载全文：移远通信(603236 CH,买入买入):22 年业绩高增，新业务积极开拓年业绩高增，新业务积极开拓 资料来源：Bloomberg，华泰研究预测 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。13 科技科技 图表图表20：行业新闻概览行业新闻概览 新闻日期新闻日期 来源来源 新

76、闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 02 月 24 日 DIGITIMES 手机芯片战力升级 传 Nvidia AI GPU 助攻联发科（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 新浪财经 机构：中国整体音频硬件市场 2022 年销量同比下降 16.2%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 TechWeb 消息称 ChatGPT 等生成式 AI 技术或利于缩短 DRAM 市场低迷期（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 东方网“链”就好整机 浪潮计算机锤炼产业链韧性的三大法宝（点击查看原文）（点击查看原文

77、）2023 年 02 月 24 日 界面新闻 机构：日本造半导体制造设备销售额 2 年多来首次同比下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 每经网 行业风向标|ChatGPT 概念又“起舞”，政策利好刺激首看大数据（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 凤凰网 为了巨额补贴 芯片制造巨头争破头了（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 格隆汇 科技部谈 ChatGPT：将把人工智能作为战略性新兴产业，继续给予大力支持（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 显示与触控网 韩国和中国中小尺寸 O

78、LED 市场占有率为 61%和 39%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 维科网显示 2 月份多个 Mini/Micro LED 项目开跑，总投资超 60 亿（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 中国通信网 重庆电信启动“5G 全连接工厂”建设（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 中国通信网 厦门联通加速推进“双千兆”建设和应用（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 证券之星 景气复苏自主可控：双主线把握 2023 年芯片投资机遇（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月

79、 24 日 36 氪 智能电视“套娃式”收费背后的自我救赎（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 集微网 美国提供 390 亿美元芯片补贴“国安为先而不是补贴公司”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 财联社 AI 成企业存亡关键？方舟首席未来学家：要么加入，要么破产（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 中国投资咨询网 印刷显示产业化序幕即将开启 行业标准已开始制定（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 证券时报网 毫米波雷达概念回落 越博动力一度跌超 12%晋拓股份逆市涨停斩获四连板（

80、点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 中国工信产业网 无线电管理机构打击治理“黑广播”“伪基站”取得显著成效（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 中国通信网 中国电信数字公司工程项目设计（含可研）服务集采：上海邮电设计等 3 家入围（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 智研咨询 行业干货！2022 年中国通信设备行业全景速览：行业市场规模增长（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 21 世纪经济报道 国内手机市场现“复苏”信号 折叠屏角逐激烈（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年

81、02 月 24 日 科技日报 10 年后机器人或将承担近四成家务（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 凤凰财经 3nm 的“剧本杀”：有人吃饱 有人跌倒 有人意难平（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 智通财经 美国计划利用芯片法案资金创建至少两个半导体制造业集群（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 中信证券研究 ESG 丨计算机软件行业 ESG：技术发展与数据安全共同驱动（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 广西新闻网 重实效 强实干 抓落实“北斗”引航面向东盟的时空信息技术应用（

82、点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 IT 之家 欧洲手机市场 2022 年出货量 1.76 亿台，创下自 2012 年来最低水平（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 杭州网 西湖区元宇宙 产业创新中心成立（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 阿思达克 中国光伏行业协会：1 月太阳能级多晶硅产量按月增 1%硅片产量跌 11.9%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 科技日报 新型解码芯片创数据传输能效纪录（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 江苏经济报 微电

83、子：搭建电路板上的智慧未来（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 南方都市报 确定 14 项检验依据 打击非国标产品（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 扬子晚报 中星 26 号升空 进一步缩小城乡“数字鸿沟”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 中华工商时报 卫星导航业迎来快速发展（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 证券时报 消费电子温和回暖产业链新业务转型渐入佳境（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 24 日 新浪财经 流量税要来了？欧盟“网络中立”再引争议（点

84、击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 深圳商报 毫米波雷达概念狂飙！多家公司预警！涨势能否持续？（点击查看原文）点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 腾讯网 深圳允许人口密集区低空试运行无人机物流配送，低空经济发展驶上快车道（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 智通财经 AI 浪潮席卷全球 周期拐点临近!芯片股史诗级上攻拉开帷幕?（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 动点科技 芯片“退热”|动察（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 一财网 ChatGPT 引发新一轮人工智能赛跑

85、，服务机器人市场规模首超工业机器人（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 证券日报 市场价已低于部分厂商成本价！液晶面板盈利“拐点”到了吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 叶檀财经 一年消失 5746 家企业！中国芯片再遭“重创”？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 维科网工控 AI 风口之下，机器视觉企业如何提高竞争力？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 潮电穿戴 热点|物奇助力 PLC 混合组网芯片层取得互联互通效果（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月

86、23 日 国是直通车 不止芯片操作系统，基础软件的追赶也迫在眉睫（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 投资界 手机市场变天：荣耀笑了，小米麻了！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 一财网 量产交付已在路上，激光雷达如何翻越成本大山？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 金融界 毫米波雷达引领下一波行情？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 正解局 曾经“狂飙”全国、拥有 1 亿用户的小灵通，为何突然消失了？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 TechW

87、eb 百度增长押宝“文心一言”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 科创板日报 业内：内存芯片价格今年下半年或将上涨（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 科创板日报 机构：2022 年全球移动回传微波传输设备市场增长 7%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 飞象网 2022 年 Q4 智能手机市场动态发布：苹果在中国出货量排名第一（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 财联社 TV 面板反转已至 头部厂商部分产线已满产满销（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23

88、日 智通财经 电视面板价格 3 月有望逐步上涨（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 飞象网 Techhinsights：2022 年 Q4 中国智能手机市场份额，苹果出货量排名第一（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。14 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 02 月 23 日 52 赫兹实验室 林毅夫：ASML 担心中国三年就能掌握光刻机技术，自己将被赶出市场！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 格隆汇 摩根大通：电讯行业估值仍

89、然具有吸引力 首选中国电信（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 中国银行保险报 为中国“芯”筑牢风险屏障（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 TechWeb 消息称苹果 2020 年就已预订台积电 3nm 制程工艺初期全部产能（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 C114 通信网 华为重夺两个百分点！2022 年全球移动回传微波传输设备市场增长 7（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 智能相对论 禾赛“圆梦”，激光雷达还能撑起多少家上市公司？（点击查看原文）（点击查看原文）2023

90、年 02 月 23 日 新浪财经 业内人士：笔电行业或已落底 IC 拉货回温速度暂时无法预测（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 钛媒体 德勤预计：先进 AI 芯片设计工具市场年增 20%，2026 年超 5 亿美元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 智通财经 三星公布标准化 5GNTN 技术 可用于智能手机与卫星的直接通信（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 中国证券网 中国集成电路共保体 2022 年提供保险保障金额超 1 万亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 硬科技评论

91、 A 股半导体上市公司毛利率排行 TOP10：最高达 91%！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 Internet Deep 2022 工业机器人排行榜（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 TechWeb 特斯拉全球工程总部新址确定：位于加州而不是德克萨斯州（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 中国通信网 中国联通总部系统安全数据分析系统研发项目采购：联通数字科技中标（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 中国工信产业网 MWC 2023 全球参与度升温众多中国企业重回国际舞台（点击

92、查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 观点地产网 发改委正式下达 2023 年中央预算内投资计划 加快推进 5G 等网络建设（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 智通财经 SEMI：半导体市况无需过于担心 长期仍乐观（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 观点地产网 内蒙古：力争今年服务器承载能力突破 250 万台 推进大数据中心建设（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 通信世界网 中国电信在内蒙准能完成全国首个矿山场景 RedCap 测试（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02

93、月 23 日 钛媒体 多家研究机构预测：2023 年全球手机市场将重回正增长（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 通信世界网 中国电信 5G RedCap 产业白皮书发布（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 中金点睛 中金：ChatGPT 启新章，AIGC 引领云硬件新时代（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 通信世界网 算力中国行|通信世界全媒体记者赴和林格尔新区参观学习（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 中华工商时报 半导体国产化产业链配置应着眼“一盘棋”（点击查看原文）（点击

94、查看原文）2023 年 02 月 23 日 运营商世界网 5G 基站不能建得太多否则养不起 因为电费太贵（点击查看原文（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 深圳商报 深圳点亮“5G 快叻之城”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 科技日报 首个固态电化学热晶体管问世（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 观相台 5000 多家芯片企业，毁于“弯道超车”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 23 日 格隆汇 瑞银：Apple TV+增长停滞 用户直指性价比不高（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月

95、 23 日 济南日报 济南智能传感器产业园建设与“择商”同步（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 安徽网 安徽 2023 年将新建 5G 基站 2.5 万个 深入推进 IPv6 规模部署（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 每经网 智能手机开年销售数据报喜 业内冷静看待：高库存风险将在 2023 年上半年持续（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 科创板日报 华为、小米等头部厂商齐聚西班牙 多款手机用上卫星通讯（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 证券日报 中国半导体产业大浪淘沙 创新

96、底色正在露出（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 每经网 ChatGPT 搅乱元宇宙“一池春水”，风口上的虚拟人会成“明日黄花”吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 草原古都生活宝典 算力基础设施加速升级 液冷技术成行业布局热点（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 证券日报 北斗卫星日定位量已超 3000 亿次 卫星导航行业有望迎来快速发展（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 半导体芯闻 香港要大力发展芯片产业（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 东方

97、网 富捷电子：消费电子行业将迎来回暖反弹，自主品牌如何迎风借力？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 科记猫 1 天减产 1 亿颗！中国芯片出现大幅减产，释放出什么信号？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 中证网 2023IT 市场年会将于 4 月 20 日在北京召开（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 业内人士：高通和联发科将采用台积电 N3E 制程工艺（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 百度 2022 年 Q4 净利润 53 亿元 拟回购 50

98、 亿美元股票（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 股掌乾坤 终结 GPS 垄断！国产“卫星导航”实现数据新突破，A 股 5 家企业成爆点（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 三星将为 Ambarella 代工汽车 AI 芯片 采用 5nm 制程工艺（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 折叠屏智能手机市场竞争加剧 荣耀、OPPO 今年将向全球市场扩张（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 通信世界网 TechInsights：折叠屏手机市场竞争加剧，华为、

99、vivo 等市场份额扩大（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 智通财经 Omdia：2029 年 AMOLED 渗透率将达到显示面板总量的 30%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 一财网 4D 毫米波雷达站上风口？机构：多传感器融合或为大势所趋（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 腾讯网 美国将中国 31 家企业被列入 UVL 名单，被称为“芯片限案”升级后的“第一把火”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 南方 plus 客户端 社科院报告：我国机器人产业链薄弱环节在核心零部件

100、，存在“卡脖子”风险（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 科技密码吖 美芯巨头扛不住了，禁令后业绩大幅下降，外媒：中国实力展露了！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 北晚新视觉网 贸促会：美国对华芯片出口管制严重践踏国际经贸秩序（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 财联社 太空“圈地战”加剧 卫星产业链蓄势待发 国内将迎密集发射期（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 英特尔中国特供显卡跌破 2000 元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日

101、 凤凰财经 20 年来最低点！PC 出货量暴跌：Intel 等巨头业绩“凉凉”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 通信世界网 SA：折叠屏手机市场竞争加剧（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 智通财经 德邦证券：算力需求爆发 分布式 IDC 及边缘计算有望迈入高景气度通道（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 界面新闻 东海证券：功率半导体需求高景气有望延续（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 智通财经 惠普和戴尔预计今年 PC 出货量将持平或增长（点击查看原文）（点击查看原文）免责

102、声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。15 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 02 月 22 日 通信世界网 ChatGPT 热潮席卷，AI 监管能否同步“狂飙”？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 智通财经 消息称 OLED DDI 供应商正在为代工产能做准备（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 财联社 半导体出口缩水近半 韩 2 月份或面临连续五个月出口减少危机（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 科创板日报 Counterpoin

103、t：半导体行业目前表现出周期性疲软 下半年市场有望迎来增长（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 财经头条 电巢：封锁之下，国内半导体设备的真实现状与差距（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 签署十年游戏协议后 英伟达宣布将全力支持微软收购动视暴雪（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 新浪财经 Counterpoint：预计今年下半年过剩的智能手机 AP/SoC 库存将恢复正常水平（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 中国经营网 2022 年全球 PC 出货量下降 16

104、%今年第二季度有望恢复正常库存水平（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 企业网 D1net IT 预算投资中 5 项热门的投资以及 2 项正在降温的投资（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb Omdia：AI 芯片初创公司将度过艰难的一年（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 界面新闻 微软连发十年大红包，索尼拒收，傲慢的暴雪要哭了（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 中国通信网 释放算力潜力 新华三布局在网计算（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22

105、 日 新浪财经 国际权威数据出炉：海信电视全球第二，前五唯一增长（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 Internet Deep 2023 AI+优秀服务商 TOP100（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 TechWeb 4G 又要降速了 联通重耕 900MHz 黄金频段：5G 信号提升 3 倍（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 中国工信产业网 三大运营商 1 月运营数据公布我国 5G 套餐用户总数累计超 11 亿（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 中国通信网 RedCap 芯

106、片如期“首秀”，助推 5G 物联网产业进程加速（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 钛媒体 MWC 前瞻：中国厂商集体回归，创新黑科技亮相（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 中国通信网 台湾 5G 覆盖超 94%用户渗透率 25%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 IT 之家 摩托罗拉 Razr 2023 可折叠手机渲染图曝光，外屏尺寸巨大（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 金融界 开门红 折叠屏手机销量同比环比持续大增（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 2

107、2 日 集微网 面板 Q1 营运可望是今年谷底（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 中国经济网 截至去年底全国千兆用户突破九千万户（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 钛媒体 2022 年，超 5700 家中国芯片公司消失（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 飞象网 三大运营商 5G 套餐用户已破 11 亿（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 22 日 第一财经日报 中国卫星导航总产值超四千亿 多领域加速推进北斗规模化应用（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 每经网

108、 德勤发布行业年度报告：售价仅 99 美元的 5G 智能手机有望今年面世，很可能率先在中国推出（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 腾讯网 中国手机市场重新“洗牌”：华为第六，苹果第二，第一名让人意外（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 中国证券网 我国 5G 套餐用户总数已超 11 亿（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 通信世界网 中国移动研究院完成面向 5G 核心网的 RedCap 端到端测试验证（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 经济说谈 芯片禁令开始反噬，英国 25 家芯

109、片厂商联合宣布，比尔盖茨说得很对（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 C114 通信网 三大运营商，迎来“开门红”！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 AI 芯天下 新基建丨未来 5 年将是 5G FWA 的最佳时间（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 36 氪 深度解析对比中国和硅谷的 AIGC 赛道（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 通信产业网 三大运营商首月开门红：5G 套餐用户突破 11 亿（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 深蓝财经 反制美

110、国芯片霸权，中国顶尖科学家制定“灯塔”计划（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 红刊财经 AI 芯企调查：ChatGPT 当前还是概念，相关公司股价跑在了业绩前面（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 半导体投资联盟【芯视野】一手、二手设备进口同步承压，光刻机自立自强该如何破题？（点击查看（点击查看原文）原文）2023 年 02 月 21 日 中国家电网 液晶面板或“量价齐升”，厂商能否摆脱亏损?（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 行家说 Display LED 电影屏汇总：市场发展如何？（点击查看原文）（点击

111、查看原文）2023 年 02 月 21 日 慧眼财经 韩国芯片出口下降 44.5%警示了谁（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 中国通信网 新华三荣获算力强基行动“卓越产品”称号（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 晓说通信 运营商 2023 年开门红：5G 套餐用户破 11 亿，搭乘 AI 东风开启黄金期（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 DIGITIMES【DIGITIMES Research】全球功率半导体 IGBT 产能持续释出 2023 年下半供需缺口将收窄（点（点击查看原文）击查看原文）2023

112、年 02 月 21 日 52RD 1 月国内折叠手机市场：OPPO 首次超越华为登顶（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 Ofweek 维科网 研华基于 RK3568 星品，为无人船水质监测护航（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 柏铭 007 苹果也衰退了，国产手机大多未能幸免，仅有荣耀手机暴涨（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 红网 PC 市场低迷 联想第三季度业绩大幅下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 中国通信网 中国电信启动无源器件（2023 年）集采，预估 886.

113、87 万个（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 证券市场红周刊 苹果已占据当前台积电所有 3nm 产能（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 集微网 全球半导体设备企业业绩今年下滑明显，总体负增长基本已成定局（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 智通财经 消息称部分 PMIC 供应商毛利率仍承压（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 盖世汽车资讯 AFS：今年全球因缺芯已减产 38.5 万辆车，中国占 6.5%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 高工 LED

114、 终于！面板行业拐点将至（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 36 氪 世界半导体设备企业业绩明显下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 东南财金 宁波首个元宇宙产业园要来了！一批重大项目集中开工，总投资 1862 亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 LEDinside 安徽省 2023 年首批重点项目公布，包含这些 LED 项目（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 深科技 存储芯片：历史性崩溃！16 年最惨！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日

115、南方 plus 客户端 突破！柔性电子器件可“乐高式”组装（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 21 世纪经济报道 21 硬核投研丨晶圆“价格战”开打，A 股产业链“压力测试”迫在眉睫（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。16 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 02 月 21 日 电路板智造 中国 PCB 产值规模强劲增长！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 中国经济网 2022 年 Micro OLED 微型显示器出货量 67

116、 万片（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 中国工信产业网 中国电信研究院发布2022 年 5G 用户用网感知质量测评报告覆盖显著提速 体验持续优化（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 智通财经 SSD 价格继续下跌且跌幅扩大（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 财经网 iDWF 元宇宙 50 人联盟首场分享会圆满落幕，天下秀等行业领军企业列席（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 科创板日报 车用 DDI 重启拉货（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 每经

117、网 中信建投：中国电信布局产业版 ChatGPT，重视运营商“网云数”价值（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 科创板日报 传高阶 Chromebook 现强劲拉货需求（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 数据宝 销量迎来“开门红”！折叠屏手机概念股表现强势，这些股机构预测上涨空间居前（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 界面新闻 日媒：全球半导体设备企业业绩明显下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 通信世界网 中国移动段晓东：算力网络赋能千兆城市全面发展（点击查看原文）（点击查

118、看原文）2023 年 02 月 21 日 金融界 新业态 支持 Web3 功能智能手机即将上市（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 华西证券股权专家 买方需求：并购光模块制造优质企业（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 通信世界网 亚马逊 AWS 推出两款自研芯片支持的全新实例（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 新华网 ChatGPT 爆火引发“饭碗焦虑”暗藏侵权风险 专家建议立法促进人工智能快速健康发展（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 科创板日报 北京首个人工智能计算中心正式

119、落地 算力扩容蓄势待发（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 羊城晚报“千亿镇”开启“机器人造机器人”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 盖世汽车社区 车载大算力需求背后：存储芯片的“背刺”？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 新浪财经“超时空办公”模式渐兴起（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 中国证券报 手握数据、算力等资源 运营商 AI 能力备受投资者关注（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 经济参考报 算力普惠化 人工智能带动河南产业变革（点击查

120、看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 21 日 新京报 涉质量不合格等问题行业尚须规范发展（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 每经网 折叠屏手机竞争格局生变：从华为“一家独大”走向“三足鼎立”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 经济观察报 IDC：2022 年上半年中国边缘云市场增速 50.8%未来年复合增长 40%以上（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 和讯网 周期重启前夜，面板行业即将迎来反转？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 华尔街见闻 需求断崖式下滑，内存

121、芯片价格创 2008 年来最大跌幅（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 饭统戴老板 游戏里的芯片战争（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 36 氪 供应链重组，国产自动驾驶芯片能否占领高地？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 飞象网 三大运营商 2023 年 1 月用户数据汇总（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 和讯网 智能餐饮布局地铁商业 规模连锁化成门槛（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 半导体芯闻 韩国担忧：芯片工程师不够用了（点击查看原文）（

122、点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 界面新闻 2023 年 1 月中国市场折叠屏手机销量同比增长 54%，OPPO 份额居首（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 C114 通信网 DellOro 报告：2022 年全球 RAN 市场不及预期 诺基亚三星收入增长最强劲（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 芯智讯 库存减压、急单涌现，半导体“春天”将近？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 财联社 全球存储芯片遭遇历史性寒冬 价格创 14 年来最大跌幅（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02

123、月 20 日 中国证券网 1 月国内折叠屏手机销量同比、环比双增长 OPPO 为最大黑马（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 智通财经 集邦咨询：2023 年第一季全球电视出货量仅 4199 万台 季衰退高达 24.3%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 通信世界网 分析师：三星 2023 年利润将下降 70%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 中国质量新闻网 河南省通信管理局关于 2022 年第四季度电信服务质量的通告（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 Ofweek 维科网

124、2022 年中国锂离子电池电解液出货量、价格、市占 Top10 企业出炉！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 TechWeb ChatGPT 火了 中国电信股价大涨 50%：底层技术早有布局（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 第一财经 国联证券孙树明：中国光芯片规模在全球占据重要地位 但 25G 及以上光芯片占比较低（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 新浪财经 机构：2023 年 Server DRAM 位元产出比重达 37.6%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 半导体行业

125、联盟 注意！多起电子元器件走私案被查获！案值超 400 万！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 ZAKER 安卓机滞销背后：芯片积压，供应链崩塌（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 科创板日报 TechInsights：Wi-Fi 7 设备将于 2023 年发货 未来 2-3 年内超过 Wi-Fi 6E 的出货量（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 TechWeb 全国 110 个城市建成千兆城市！运营商喊话继续加速千兆宽带：每月 198 还能便宜（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20

126、日 新浪财经 机构：1 月中国折叠屏手机销量同比、环比持续双增长（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 钛媒体 ChatGPT 火爆背后，中国科技公司大有可为（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 格隆汇 机构：预估 2023 年第一季度全球 AIO PC 出货量环比减少一成（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 西安发布 到 2025 年，西安手机年产能将超 1 亿部！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 新华网【新思想引领新征程】数字基础设施建设提速 打造经济新优势（点击查看原文）（点

127、击查看原文）2023 年 02 月 20 日 科创板日报 业内人士称 IC 载板 2023 年能维持双位数增长水平（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 电子工程专辑 ChatGPT 带火 HBM，存储芯片“柳岸花明”？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 科创板日报 IC 设计需求回补 晶圆代工厂 Q2 跌势有望收敛（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 维科网显示 景气回升讯号浮现，面板板块多股齐涨，行业真的迎来“春天”了吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 国际电子商情 美科技

128、企业裁员风暴继续（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 TechWeb 消息称三星正为 ChatGPT 等大规模 AI 应用研发下一代定制存储芯片（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 金融界 无惧“专利战”惠科股份依法维权守护自主技术成果（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 中国通信网 苏州移动参展 2023 元宇宙产品展览会（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。17 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 0

129、2 月 20 日 科创板日报 业内人士表示，MCU 产业链 2023 年上半年暂持保守看法（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 北极星电力网 数字化、智能化洪流之下 光伏通信正待更“新”！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 中商情报网 2022 年中国手机市场分析：出货量同比下降 22.6%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 蓝鲸财经“神兽归笼”，科大讯飞、希沃、步步高学习机们好日子到头了？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 中国工信产业网 新春新气象 实干促发展信息通信业：起

130、跑就冲刺 开局即决战（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 投资界 机器人+时代开启，带动下一轮芯片潮？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 科创板日报 TECHCET：2027 年半导体 CMP 辅助设备细分市场规模将达 15.5 亿美元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 中国通信网 千兆光网“用”是核心：FTTR 赋能智慧家庭已是产业共识（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 财联社 厂商酝酿涨价至 6 月份 面板行业周期或将反转在即（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 0

131、2 月 20 日 南方都市报 全国无人机运营企业 1.3 万家 行业年产值已突破千亿元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 02 月 20 日 新快报 跌成白菜价也屡遭嫌弃，智能电视正在离我们越来越远？（点击查看原文）（点击查看原文）资料来源：财汇资讯、华泰研究 图表图表21：公司动态公司动态 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 拓邦股份 2023-02-23 关于高级管理人员减持计划时间过半暨减持进展公告 链接：https:/ 2023-02-21 关于全资子公司竞拍取得土地使用权的进展公告 链接：https:/ 星网锐捷 2023-02-21 关于 2022 年限制性股票

132、激励计划首次授予登记完成的公告 链接：https:/ 普天科技 2023-02-21 2023 年第一次临时股东大会决议公告 链接：https:/ 2023-02-21 独立董事关于使用闲置募集资金进行现金管理事项的独立意见 链接：https:/ 2023-02-21 第六届董事会第十四次会议决议公告 链接：https:/ 2023-02-21 第六届监事会第十一次会议决议公告 链接：https:/ 2023-02-21 北京市天元(广州)律师事务所关于中电科普天科技股份有限公司 2023 年第一次临时股东大会的法律意见 链接：https:/ 2023-02-21 中信证券股份有限公司关于中电

133、科普天科技股份有限公司使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见 链接：https:/ 2023-02-21 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告 链接：https:/ 中际旭创 2023-02-24 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 链接：https:/ 天孚通信 2023-02-23 关于开立募集资金理财产品专用结算账户的公告 链接：https:/ 太辰光 2023-02-20 关于再次通过高新技术企业认定的公告 链接：https:/ 上海瀚讯 2023-02-22 关于部分持股 5%以上股东减持计划的预披露公告 链接：https:/ 中国联通 2023-02-21 2

134、023 年 1 月份运营数据公告 链接：https:/ 中国移动 2023-02-21 2023 年 1 月客户数据公告 链接：https:/ 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。18 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 中国电信 2023-02-21 2023 年 1 月主要运营数据公告 链接：https:/ 移远通信 2023-02-22 关于为子公司提供担保的公告 链接：https:/ 炬光科技 2023-02-24 独立董事关于第三届董事会第十六次会议相关事项的独立意见 链接：https:/ 2023-02-24 关于终止收购韩国 COWIN

135、 DST CO.,LTD.100%股权的公告 链接：https:/ 2023-02-24 第三届监事会第十三次会议决议公告 链接：https:/ 国博电子 2023-02-23 关于拟购买土地使用权暨开展射频集成电路产业化项目二期建设的公告 链接：https:/ 资料来源：财汇资讯、华泰研究 风险提示风险提示 1.中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对全球行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。3.云厂商资本开支投入不及预期。数

136、据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。4.5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关，若 5G 整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。19 科技科技 免责免责声明声明 分析师声明分析师声明 本人，余熠、黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准

137、的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在

138、最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法

139、律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、

140、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权

141、仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者

142、的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。20 科技科技 香港香港-重要监管披露重要监管披露 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方“美国“美国-重

143、要监管披露”重要监管披露”。美国美国 在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据1934 年证券交易法（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美

144、国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通过华泰证券（美国）有限公司进行交易。美国美国-重要监管披露重要监管披露 分析师余熠、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。长光华芯（688048 CH）：华

145、泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前的 12 个月内担任了标的证券公开发行或 144A 条款发行的经办人或联席经办人。中国移动（600941 CH）、长光华芯（688048 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公

146、司,及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。评级说明评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：行业评级行业评级 增持：增持：预计行业股票指数超越基准 中性：中性：预计行业股票指数基本与基准持平 减持：减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级公司评级 买入：买入：预计股价超越基准

147、 15%以上 增持：增持：预计股价超越基准 5%15%持有：持有：预计股价相对基准波动在-15%5%之间 卖出：卖出：预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级：暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策 无评级：无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。21 科技科技 法律实体法律实体披露披露 中国中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J 香港香港：华泰金融控股（香港）有限公

148、司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809 美国美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/邮政编码：100032 电话：86 25 83389999/传真：86 25 83387521 电话：86 10 63211166/传真：86

149、10 63211275 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码：200120 电话：86 755 82493932/传真：86 755 82492062 电话：86 21 28972098/传真：86 21 28972068 电子邮件：ht- 电子邮件：ht- 华泰金融控股（香港）有限公司华泰金融控股（香港）有限公司 香港中环皇后大道中 99 号中环中心 58 楼 5808-12 室 电话：+852-3658-6000/传真：+852-2169-0770 电子邮件： http:/.hk 华泰证券华泰证券（美国美国）有限公司有限公司 美国纽约公园大道 280 号 21 楼东（纽约 10017）电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702 电子邮件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版权所有2023年华泰证券股份有限公司