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1、2022 年 4 月人民币汇率NIFD季报主编:李扬张明 陈胤默2026 年 2 月 NIFD 季报是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、全球数字资产、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、宏观杠杆率、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。其中，“全球数字资产”“宏观杠杆率”报告保持季度发布（每季度结束后第二个月推出），其他领域报告调整为半年度发布（半年度报告于每年 7 月份推出，年度报告于下一年度 2 月份推出）。NIFD 季报在实验室微信公众号和官方

2、网站同时推出。I 美元指数走势变数加大 人民币有望温和升值 摘摘 要要 2024 年 12 月 31 日至 2026 年 2 月 4 日，美元指数贬值幅度为 10%。除阿根廷比索、土耳其里拉、越南盾等国家货币对美元呈现贬值外，全球主要国家货币对美元汇率呈现升值行情。分季度来看，美元指数在 2025 年第一季度处于 100 以上的高位，但在 2025 年第二季度出现大幅贬值，随后两个季度出现横盘震荡，于 2026 年初再次出现一次急贬。展望 2026年，考虑到新增不确定性因素的介入，美元指数预计将维持缓慢下行态势，预计美元指数在 93100 区间内波动。2024 年 12 月 31 日至 202

3、6 年 2 月 4 日，欧元兑美元汇率升值 14%。2025 年欧元兑美元汇率升值幅度已经超过了基本面所能解释的幅度，预计 2026 年欧元兑美元汇率以双向波动为主。美元兑日元汇率走势呈现 V 型走势。2025 年 4 月 21 日至 2026 年 2 月 4 日，日元兑美元汇率大幅贬值，贬值幅度为11.4%。2026 年，日元基本面支撑偏弱，短期或随美元回调反弹。若日本财政立场收敛、货币政策持续正常化并叠加外部环境改善，日元将由贬转升。2025 年人民币兑美元汇率呈现升值行情。受美元指数走弱，国内宏观经济政策持续发力的影响，人民币兑美元汇率在 2026 年有望小幅升值，预计在 6.77.1

4、的区间内波动。CFETS 人民币汇率指数预计在 96101 的区间内波动。本报告负责人：本报告负责人：张明 本报告执笔人：本报告执笔人：张明 中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长 国家金融与发展实验室副主任 陈胤默 国家金融与发展实验室国际货币体系研究中心研究员 【NIFD 季报季报】全球金融市场 全球数字资产 人民币汇率人民币汇率 国内宏观经济 宏观杠杆率 中国宏观金融 中国金融监管 中国财政运行 房地产金融 债券市场 股票市场 保险业运行 机构投资者的资产管理 目 录 一、全球外汇市场概览.1 二、美元指数走势分析.1 三、欧元汇率走势分析.5 四、日元汇率走势分析.6 五、人民币汇率

5、走势分析.8 六、总结.10 1 一、全球外汇市场概览 2024 年 12 月 31 日至 2026 年 2 月 4 日，美元指数从 108.48 贬值至 97.65，贬值幅度为 10%（见图 1）。美元指数在 2025 年的走弱带动全球外汇市场主要货币走强。除阿根廷比索、土耳其里拉、印度卢比、印尼卢比、越南盾等国家的货币对美元呈现贬值外，全球主要国家货币对美元汇率呈现升值行情。美元指数六大构成货币均对美元升值。2024 年 12 月 31 日至 2026 年 2 月 4 日，瑞典克朗、瑞士法郎、欧元、英镑、加元、日元分别对美元升值 18.7%、14.3%、14%、9.1%、5.0%、0.2%

6、。同期，阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场国家货币对美元出现大幅贬值，贬值幅度分别为 40.4%和 23.3%。-45.0%-35.0%-25.0%-15.0%-5.0%5.0%15.0%25.0%美元兑阿根廷比索美元兑土耳其里拉美元指数美元兑印度卢比美元兑印尼卢比美元兑越南盾美元兑港元美元兑日元美元兑韩元美元兑人民币美元兑加元美元兑新加坡元新西兰元兑美元美元兑泰铢英镑兑美元美元兑马来西亚林吉特澳元兑美元欧元兑美元美元兑瑞士法郎美元兑南非兰特美元兑墨西哥比索美元兑瑞典克朗 图图 1 全球主要货币变化率（全球主要货币变化率（2024 年年 12 月月 31 日至日至 2026 年年 2 月月 4