麟玺创投：2023中国创业投资展望v0.3（19页）.pdf

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1、Private and Confidential Linxi Venture Capital 20232023年中国创业投资展望年中国创业投资展望麟玺创投创始合伙人天使联合汇 常务理事、副秘书长2022.11.22陈雪涛CONTENT目录黑天鹅、灰犀牛频发，经济走势低势前行黑天鹅、灰犀牛频发，经济走势低势前行 政策机遇：背靠政策机遇：背靠“双循环双循环”大局，撬动经济结构优化大局，撬动经济结构优化技术变革：数字化浪潮引领产业全面升级技术变革：数字化浪潮引领产业全面升级市场机制：企业融资仍为重要战略工具市场机制：企业融资仍为重要战略工具2Private and Confidential Linx

2、i Venture Capital Part 1黑天鹅、灰犀牛频发，经济走势低势前行黑天鹅、灰犀牛频发，经济走势低势前行 3Private and Confidential Linxi Venture Capital 全球经济下行，受到中美贸易战争、疫情及东南亚国家的制造业订单替代等外部环境影响，中国外贸面临疲软危机。全球经济下行，受到中美贸易战争、疫情及东南亚国家的制造业订单替代等外部环境影响，中国外贸面临疲软危机。主要发达国家货币和大宗商品大幅波动，全球通货膨胀日益严重，国际经贸秩序深度调整，反全球化的逆流回潮，确保产品链供应链稳定面临更多挑战，不可预见性越来越大。图：全球主要发达经济体通

3、胀水平图：全球主要发达经济体通胀水平美国通胀继续上行，拐点尚未到来。美国通胀继续上行，拐点尚未到来。2022年7月13日晚，美国公布的6月份消费价格指数(CPI)同比飙升9.1%，环比增长8.6%，这是1981年以来最大增幅，创40年新高。这是继美国自3月份以来连续两次加息后未对通胀产生缓解作用的结果。加之俄乌冲突和石油价格上升等外部因素，美国通胀短期内不会有明显下降趋势。美国通胀短期内不会有明显下降趋势。图：美国消费者物价指数（图：美国消费者物价指数（CPI）资料来源：美国劳工统计局资料来源：美国劳工统计局资料来源：方正中期期货研究院整理资料来源：方正中期期货研究院整理1.1 1.1 全球经

4、济增长放缓，我国经济走向不乐观全球经济增长放缓，我国经济走向不乐观Private and Confidential Linxi Venture Capital 51.2 1.2 后疫情时代，产业结构面临调整，消费恢复进程暂缓后疫情时代，产业结构面临调整，消费恢复进程暂缓图：国内生产总值增长速度图：国内生产总值增长速度图：投资、消费、出口同比增速图：投资、消费、出口同比增速疫情高峰对疫情高峰对国内宏观国内宏观经济供需两端冲击明显。经济供需两端冲击明显。一方面，生产陷入收缩，失业率进一步走高；另一方面，消费收缩加剧，房地产投资加速下滑。但受稳增长政策支撑，基建和制造业投资维持一定韧性。规模以上工业

5、增加值当月同比-2.9%。社会消费品零售总额当月同比-11.1%。城镇固定资产投资额累计同比6.8%，当月同比1.8%；其中房地产投资累计同比-2.7%，当月同比-10.1%；全口径基建投资累计同比8.3%，当月同比4.3%；制造业投资累计同比12.2%，当月同比6.4%。在社会经济的三驾马车中，消费更显稳定。在社会经济的三驾马车中，消费更显稳定。我国四月份投资、消费和出口同比增速均处于下行状态。从政府投资来看，伴随着城市化的逐渐完成以及2020疫情爆发以来的基建投入，大规模扩大基建的空间小。从出口来看，伴随上海疫情对进出口贸易的影响，本年外贸前景不明朗。消费端则由于疫情防控政策持续受到影响，

6、居民倾向于储蓄而非消费，延缓恢复进程。资料来源：国家统计局资料来源：国家统计局资料来源：国家统计局资料来源：国家统计局Private and Confidential Linxi Venture Capital Part 2政策机遇：背靠政策机遇：背靠“双循环双循环”大局，大局，撬动经济结构优化撬动经济结构优化6Private and Confidential Linxi Venture Capital 72.1 2.1 全要素生产率偏低影响我国引领世界科技和产业革命的进程全要素生产率偏低影响我国引领世界科技和产业革命的进程 全要素生产率，指生产单位（主要为企业）作为系统中的各个要素的综合生产