【华龙证券】美容护理行业周报：未名拾光与欧莱雅达成战略合作，关注AI+生物科技-250525（10页）.pdf

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1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款美容护理美容护理报告日期：报告日期：2025 年年 05 月月 25 日日未名拾光与欧莱雅达成战略合作，关注未名拾光与欧莱雅达成战略合作，关注 AI+生物科技生物科技美容护理美容护理行业周报行业周报投资评级：投资评级：推荐推荐（维持）维持）最近一年走势最近一年走势分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：相关阅读相关阅读618 美妆热销，关注国货及新品表现美容护理行业周报2025.05.20华熙生物旗下产品获批类医疗器械证，引领水光产品市场规范化美容护理行业周报2025.04.28敷尔佳亮相消博会，关注高效护

2、肤产品需求美容护理行业周报 2025.04.21摘要：摘要：未名拾光完成近亿元战略融资未名拾光完成近亿元战略融资，携手欧莱雅共拓携手欧莱雅共拓 AI+生物科技新生物科技新未来。未来。5 月 23 日，未名拾光宣布完成战略轮近亿元人民币融资，由欧莱雅集团与纳爱斯集团共同投资。此次融资标志着公司在生物活性材料创新领域的领先地位再获国际巨头认可。同时，未名拾光与欧莱雅集团正式建立战略合作伙伴关系，共同研发创新生物活性成分，并推动其规模化生产，以及采用低碳生物制造技术开发化妆品原料。作为国内领先的 AI 生物科技企业，未名拾光立足生物活性材料创新，专注于美妆个护，依托 AI+生物技术平台，致力于通过下

3、一代生物合成技术实现高价值成分的低碳化、智能化生产，推动行业技术升级。锦波生物注射用重组人源化胶原蛋白凝胶生产车间落成启用。锦波生物注射用重组人源化胶原蛋白凝胶生产车间落成启用。5月 22 日，锦波生物注射用重组人源化胶原蛋白凝胶生产车间正式落成启用。不久前，锦波生物于第 78 届戛纳电影节“2025 芭莎戛纳之夜”，首次面向全球发布最新研发成果采用HiveCOL“蜂巢”胶原组织网制备的“注射用重组型人源化胶原蛋白凝胶”（国械注准 20253130751）产品。作为全球首个利用合成生物学技术制备的注射用重组型人源化胶原蛋白凝胶，其获批标志着我国在重组人源化胶原蛋白领域覆盖了冻干纤维、溶液和凝胶

4、等全部剂型，实现了高端植入生物材料自主创新，为下一步开拓更多医学应用和产业发展奠定了坚实的基础。投资建议投资建议：未名拾光宣布完成近亿元战略融资，并与欧莱雅集团达成战略合作。未名拾光在生物活性材料创新领域取得了一定的成绩，得到了国际美妆巨头的关注，也反映出其在 AI+生物科技赛道有一定的发展潜力。随着消费复苏，政策利好持续释放，持续看好医美行业成长空间。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）凭借完善的品牌矩阵与全面的品类布局，增长势头强劲：丸美生物、珀莱雅丸美生物、珀莱雅；2）精准把握细分赛道，随着国潮与高端美妆的崛起，有望迎来快速发展：毛戈平毛戈平；3）以高性价比为切入点，同时具备

5、强大的产品创新力：贝泰妮贝泰妮、拉芳家化拉芳家化。风险提示：风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。证券研究报告证券研究报告请认真阅读文后免责条款表：表：重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司重点公司股票股票2025/05/23EPS（元）（元）PE投资评级投资评级代码代码名称名称股价股价(元元)2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E603605.SH珀莱雅91.303.934.655.436.2221.619.616.814.7未评

6、级603630.SH 拉芳家化27.580.190.310.430.5575.089.464.750.1未评级603983.SH 丸美生物48.800.851.231.441.9737.932.327.520.1增持300957.SZ贝泰妮43.971.201.641.952.2435.926.822.619.7未评级1318.HK毛戈平108.702.182.593.323.9129.942.032.826.0未评级数据来源数据来源：iFinD，华龙证券研究所华龙证券研究所；注注：丸美生物盈利预测来自华龙证券研究所丸美生物盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自其余标的盈利预测均来