中原证券报告发现，2021年以来中低档白酒销售增长明显加快。茅台系列酒2021-2024年销售额年均增长26.6%（高于整体17.16%），收入占比从10.2%升至15.75%。水井坊中档酒年均增40.42%、今世缘中档酒年均增16.51%、泸州老窖低档酒年均增12.88%、伊力特低档酒年均增32.65%。中低档白酒具备广大的客群基础，场景消费具有刚需特征，增长未受经济增速回落的显著冲击，反而因消费下移扩大了市场容量。消费升级与降级并存于市场。

茅台系列酒（王子酒、茅台1935、汉酱、赖茅）2021-2024年销售额年均增长26.6%，高于同期整体17.16%增速。收入占比从2020年10.2%升至2024Q3的15.75%。茅台1935在千元价格带放量显著，承接了高端消费下移和酱酒扩容双重红利。系列酒快速增长验证了茅台品牌力的外溢效应和消费结构下沉的趋势。

水井坊中档酒（天号陈和系列酒）2021-2024年销售额年均增40.42%，较同期收入高出23.78个百分点，收入占比从2.53%升至5.17%（翻倍）。今世缘中档白酒（50-100元）2021-2024年平均增长16.51%，高于高档酒增速。中档酒在200-400元价格带快速放量，承接了次高端消费下移需求。百元上下的中低档白酒应用场景主要在民间宴席、自饮和亲朋聚会，具有日常和高频特点。

泸州老窖低档酒（头曲、黑盖，每瓶低于150元）2021-2024年销售额平均年增12.88%，实现双位数增长。口子窖低档白酒年增19.55%，高于同期营收增长9.13个百分点。伊力特低档白酒年增32.65%，同期整体仅增7.35%，低档酒销售占比从4.31%升至7.57%。低档酒受益于大众消费刚需和下沉市场扩容，在经济下行期表现稳健。今世缘低档白酒（20-50元）2022-2023年平均增长7.6%，扭转此前连续两年负增长。

从高档酒抬升的价格及中低档酒增长的销售趋势来看，白酒消费升级与降级并存于市场。被归类为奢侈品的高档白酒，受众群体收窄但留存客群稳固、支持力强，容纳了高档消费的进一步升级。中低档白酒具备广大客群基础，场景消费具有刚需特征，增长未受经济下行显著冲击，反而由于消费下移扩大了市场容量。随着酿造技术日趋精湛，中低档白酒工艺提升，口感、香气和体验也能满足日常消费需求。在经济增量受限阶段，部分高端消费者向下选择，促进中低档消费崛起。

表3：中低档白酒销售增长一览

品牌/产品	价格带	2021-2024年均增速	收入占比变化
茅台系列酒	200-1500元	+26.6%	10.2%→15.75%
水井坊中档酒	200-400元	+40.4%	2.53%→5.17%
今世缘中档酒	50-100元	+16.5%	—
泸州老窖低档酒	低于150元	+12.9%	—
口子窖低档酒	大众价位	+19.6%	—
伊力特低档酒	大众价位	+32.7%	4.31%→7.57%