中邮证券有色金属周报指出，2025年2月19日工业和信息化部原材料工业司起草了《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，首次将进口稀土矿纳入总量调控管理。2024年国内稀土氧化物进口13.29万吨，其中盛和资源约6万吨/年来自美国，剩余由两大稀土集团和地方民企获得。叠加缅甸战乱持续导致供给紧缺、人形机器人等新兴需求加速释放，稀土价格有望开启新一轮上涨。

工信部2月19日发布的《稀土开采总量调控管理办法》征求意见稿，核心变化是将进口稀土矿纳入总量调控管理。2024年国内共进口稀土氧化物13.29万吨，其中盛和资源约6万吨/年的冶炼产能主要来自美国矿，剩余进口矿由两大稀土集团和地方民企获得。本次《办法》预计将对地方民企冶炼产能造成较大影响，进口矿的调控将压缩行业供给弹性。与此同时，国内稀土开采总量指标亦面临收缩压力。从需求端看，随着新能源车、风电、工业机器人、人形机器人等新兴产业的快速发展，稀土永磁材料需求持续增长。供给收缩与需求扩张的双重作用下，稀土供需格局有望从“供过于求”向“紧平衡”转变，稀土价格中枢有望系统性抬升。

缅甸是中国重要的稀土进口来源地之一，主要以中重稀土为主。2024年以来缅甸战乱持续，稀土矿山生产和边境贸易受到严重影响，供给维持紧缺状态。缅甸中重稀土供给的收缩加剧了全球稀土市场的供需矛盾，尤其是镝、铽等高端永磁材料关键元素。叠加中国稀土总量调控政策的趋严，全球稀土供给将面临“中国管控+缅甸中断”的双重收紧。需求端看，人形机器人、低空经济等新兴领域在2025年以来加速发展，每台人形机器人需要约2-4kg高性能钕铁硼永磁材料，万台级别的产量将带来数百吨的稀土新增需求。稀土价格有望在供给收缩和需求扩张的共振下开启新一轮上涨。

稀土作为战略金属的地位在近年来持续提升。2023年以来，国家针对战略小金属的出口管制措施持续升级，稀土虽尚未被纳入最新出口管制清单，但作为国防军工、新能源、电子信息等领域的关键原材料，其战略属性不容忽视。《稀土开采总量调控管理办法》的出台意味着国家从资源端加强对稀土的管控力度，进一步凸显其战略地位。建议关注稀土产业链相关标的：北方稀土（轻稀土龙头）、中国稀土集团（中重稀土整合平台）、盛和资源（海外稀土矿冶炼龙头）、广晟有色（广东稀土龙头）等。稀土价格若开启新一轮上涨，相关企业的盈利弹性将显著释放。

2024年中国稀土进口结构及新政影响

进口来源	冶炼产能/进口量	新政影响
美国（盛和资源）	约6万吨/年	纳入总量调控
两大稀土集团	剩余进口矿	纳入总量调控
地方民企	剩余进口矿	受影响最大
缅甸	战乱持续供给紧缺	中重稀土供给中断