2025年2月27日，小米Su7 Ultra正式上市，标准版52.99万元的定价远低于80万元以上的预售价，发布会后2小时大定突破1万辆。2024年小米Su7锁单达24.8万辆、交付13.5万辆，一期产能已扩至年化24万辆，二期工厂已封顶。国信证券认为，小米汽车已进入“从1到N”新阶段，2025年销量有望超40万辆，产业链相关公司将充分受益。

2月27日晚，小米Su7 Ultra正式发布，标准版52.99万，远低于此前超80万元的预售价，首销期送9万元权益。搭载三电机系统（双V8s+V6电机），综合最大功率1548马力，0-100km/h加速仅需1.98秒，已在成都天府、株洲、珠海、上海国际赛车场刷新“最速四门量产车”记录。发布会后2小时大定突破1万辆，雷军此前预期年销量突破1万辆的目标在2小时内达成。

2024年小米Su7锁单达24.8万辆，交付13.5万辆，获得中保研、中国汽研、中汽中心等权威机构高度评价，获“年度之车”称号。充电网络接入102万根公用充电桩，覆盖365个城市，88.1%高速服务区。SU7上市24小时大定88898台，在交付第四个月单月交付达到规划产能上限，目前单月交付能力在2万以上（年化24万台以上）。2024年与同级别B/C级新能源轿车相比，稳定交付后年化24万辆已可比肩比亚迪汉销量。

一期产能原15万辆/年已扩至2万辆/月（年化24万辆），二期产能已封顶预计25年Q2完工，参考一期扩产幅度，二期理论产能上限可达年化24万辆，合计具备48万辆/年产能潜力。小米YU7已工信部备案，定位中大型纯电SUV（长4999mm、轴距3000mm），后驱版续航820km、四驱版760km，预计2025年6-7月上市。2024年国内B级及以上纯电SUV市场Model Y 55.67万辆断档领先，小米YU7有望打破其统治地位。预计2025年小米汽车销量超40万辆。

重点关注小米集团（2025年PE 56倍）、拓普集团（IBS/空气悬架/热管理获小米定点，PE 29倍）、银轮股份（热管理系统获小米定点，PE 25倍）、均胜电子（汽车电子合作，PE 22倍）、华阳集团（座舱电子重要客户，PE 20倍）、精锻科技（差速器齿轮配套，PE 23倍）、保隆科技（空气悬架配套SU7部分车型，PE 19倍）。小米汽车销量持续爬坡将带动产业链公司订单与业绩增长。

表：小米汽车产业链重点标的估值

公司	投资评级	2025E PE	核心配套
小米集团	优于大市	56	整车+AI+生态
拓普集团	优于大市	29	IBS/空气悬架/热管理
银轮股份	优于大市	25	热管理系统
均胜电子	优于大市	22	汽车电子
华阳集团	优于大市	20	座舱电子